(第二部分)第四章 市場(chǎng)法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用
一、單項(xiàng)選擇題
1、通過(guò)采集一定數(shù)量的可比對(duì)象價(jià)值以及對(duì)價(jià)值比率有重大影響的獨(dú)立變量，采用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法尋找它們之間的關(guān)系，據(jù)此判斷公司是否存在高估或低估，并對(duì)被評(píng)估企業(yè)的價(jià)值比率進(jìn)行調(diào)整的方法是( )。
A、矩陣法
B、回歸法
C、因素調(diào)整
D、中位數(shù)法
2、可以用來(lái)比較不同價(jià)值比率樣本的離散程度的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)是( )。
A、中位數(shù)
B、變異系數(shù)
C、算術(shù)平均值
D、最大值
3、甲公司2016年的每股收益為1.5元，股利支付率為20%，收益和股利的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為5%。該公司的β值為1.1，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，該公司的P/E值為( )。
A、4.57
B、4.35
C、2.19
D、2.08
4、A公司2016年的每股收益為1.6元，股利支付率為30%，收益和股利的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為2%。該公司的β值為1.2，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，則該公司的PEG指標(biāo)(市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率)為( )。
A、1.32
B、2.63
C、1.63
D、3.26
5、具備巨額基礎(chǔ)設(shè)施投資的資本密集型公司，且當(dāng)折舊方法在各公司間差異較大時(shí)，最適合采用的價(jià)值比率是( )。
A、PEG指標(biāo)
B、EV/EBITDA乘數(shù)
C、EV/EBIT指標(biāo)
D、P/E指標(biāo)
6、市盈率指標(biāo)的確定因素中最主要的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的( )。
A、銷(xiāo)售凈利率
B、風(fēng)險(xiǎn)
C、股利支付率
D、增長(zhǎng)潛力
7、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，對(duì)于航空、資源和鋼鐵等行業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，下列價(jià)值比率中不太適合采用的是( )。
A、市盈率
B、市凈率
C、收入價(jià)值比率
D、EV/TBVIC
8、下列關(guān)于市場(chǎng)法應(yīng)用操作步驟的說(shuō)法中，不正確的是( )。
A、選擇可比對(duì)象的指導(dǎo)思想是力求現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)水平方面的相似
B、評(píng)估人員在確定評(píng)估結(jié)果時(shí)應(yīng)當(dāng)綜合考慮各種溢價(jià)和折價(jià)因素的影響
C、評(píng)估專(zhuān)業(yè)人員需要結(jié)合企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)選擇合適的價(jià)值比率
D、計(jì)算價(jià)值比率采用的數(shù)據(jù)口徑應(yīng)保持一致性，在計(jì)算時(shí)應(yīng)剔除各類(lèi)會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)方式差異因素的影響
9、運(yùn)用市場(chǎng)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的關(guān)鍵原則是( )。
A、可比性原則
B、可獲得性原則
C、及時(shí)性原則
D、有效性原則
二、多項(xiàng)選擇題
1、常用的價(jià)值比率調(diào)整內(nèi)容包括( )。
A、財(cái)務(wù)績(jī)效調(diào)整
B、成長(zhǎng)性差異調(diào)整
C、矩陣法
D、規(guī)模及其他風(fēng)險(xiǎn)因素差異調(diào)整
E、回歸法
2、采用市場(chǎng)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，如果選擇的可比對(duì)象是上市公司，應(yīng)該關(guān)注( )。
A、該上市公司的注冊(cè)地是否與被評(píng)估企業(yè)可比
B、該上市公司是否有一定時(shí)期的上市交易歷史
C、該上市公司的經(jīng)營(yíng)情況是否相對(duì)穩(wěn)定
D、該上司公司的相關(guān)財(cái)務(wù)資料是否可以獲得以及資料是否充分
E、該上市公司的股票交易是否活躍
3、運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，其局限性主要體現(xiàn)在( )。
A、資本市場(chǎng)波動(dòng)較大
B、難以尋找與被評(píng)估企業(yè)相同或類(lèi)似的可比對(duì)象
C、值影響因素難以考慮周全
D、主觀判斷空間大
E、忽視了某些無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的作用
4、依據(jù)市盈率指標(biāo)的計(jì)算公式，下列各項(xiàng)中，屬于市盈率指標(biāo)驅(qū)動(dòng)因素的有( )。
A、股權(quán)資本成本
B、股利支付率
C、企業(yè)的增長(zhǎng)潛力
D、權(quán)益凈利率
E、銷(xiāo)售凈利率
5、在市場(chǎng)法中，價(jià)值比率選擇的主要具體方法有( )。
A、基本因素方法
B、統(tǒng)計(jì)方法
C、常規(guī)方法
D、定性分析法
E、客觀判斷法
6、對(duì)于上市公司比較法來(lái)說(shuō)，價(jià)值比率的選擇尤為重要。評(píng)估專(zhuān)業(yè)人員在選擇和應(yīng)用價(jià)值比率時(shí)應(yīng)特別注意( )。
A、流動(dòng)性差異
B、價(jià)值比率的選擇
C、協(xié)議安排
D、應(yīng)用價(jià)值比率時(shí)應(yīng)進(jìn)行調(diào)整
E、口徑的一致性
7、運(yùn)用市場(chǎng)法對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估，在使用上市公司比較法時(shí)，對(duì)于可比公司的選擇應(yīng)當(dāng)注意( )。
A、可比對(duì)象一般需要具備一定時(shí)期的上市交易歷史數(shù)據(jù)
B、可比公司應(yīng)當(dāng)為股票市場(chǎng)上交易活躍的上市公司
C、應(yīng)注意可比公司注冊(cè)地與被評(píng)估企業(yè)的可比性
D、應(yīng)注意可比公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的區(qū)域范圍
E、盡量選擇交易日期與評(píng)估基準(zhǔn)日接近的可比交易案例
三、綜合題
1、順德公司2015年的每股收益為2.5元，股利支付率為30%，收益和股利的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為5%。該公司的β值為1.3，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2.5%，企業(yè)年盈利增長(zhǎng)率為20%。
<1> 、求該公司的PEG值。
，我們將會(huì)及時(shí)處理。