75 、( )假設(shè)認為，證券價格不僅已經(jīng)反映了歷史價格信息，

　　而且反映了當(dāng)前所有與公司證券有關(guān)的公開有效信息。

　　A: 強有效市場

　　B: 無效市場

　　C: 半強有效市場

　　D: 弱有效市場

　　答案:C

　　解析:半強有效市場是指證券價格不僅已經(jīng)反映了歷史價格信息，而且反映了當(dāng)前所有與公司證券有關(guān)的公開有效信息，例如盈利預(yù)測、紅利發(fā)放、股票分拆、公司并購等各種公告信息。

　　76、 投資組合理論最早由美國著名經(jīng)濟學(xué)家( )于1952年創(chuàng)立。

　　A: 詹森

　　B: 特雷諾

　　C: 夏普

　　D: 馬可維茨

　　答案:D

　　解析:

　　77、 關(guān)于債券組合構(gòu)建，以下說法錯誤的是( )。

　　A: 債券組合構(gòu)建不需要考慮杠桿率

　　B: 債券組合構(gòu)建需要決定不同信用等級、行業(yè)類別上的配置比例

　　C: 債券組合構(gòu)建需要考慮市場風(fēng)險和信用風(fēng)險

　　D: 債券組合構(gòu)建需要選擇個券

　　答案:A

　　解析: A項，不同于股票投資組合，債券投資組合構(gòu)建還需要考慮信用結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、組合久期、流動性和杠桿率等因素。有些機構(gòu)投資者會在投資政策說明中限制非投資級債券的比例。期限結(jié)構(gòu)、組合久期的選擇則與投資經(jīng)理對市場利率變化的預(yù)期相關(guān)。投資經(jīng)理還需要根據(jù)投資者的資金需求，對組合流動性做出安排。

　　78、投資組合可以( )。

　　A: 降低系統(tǒng)性風(fēng)險

　　B: 降低非系統(tǒng)性風(fēng)險

　　C: 提高系統(tǒng)性收益

　　D: 提高非系統(tǒng)性收益

　　答案:B

　　解析:非系統(tǒng)性風(fēng)險往往是由與某個或少數(shù)的某些資產(chǎn)有關(guān)的一些特別因素導(dǎo)致的，這些因素只對某個或某些資產(chǎn)的收益造成影響，而與其他資產(chǎn)的收益無關(guān)，所以這些風(fēng)險可以分散化。當(dāng)投資組合中包含的資產(chǎn)數(shù)量增加時，每個資產(chǎn)在其中所占比重下降，那么各特別因素對整個投資組合收益率的影響程度就降低了，并且有可能被其他特別因素的影響所抵消。

　　79、 有效前沿上不含無風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合是( )。

　　A: 無風(fēng)險證券

　　B: 最優(yōu)證券組合

　　C: 切點投資組合

　　D: 任意風(fēng)險證券組合

　　答案:C

　　解析:切點投資組合具有三個重要的特征：①它是有效前沿上唯一一個不含無風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合;②有效前沿上的任何投資組合都可看做是切點投資組合M與無風(fēng)險資產(chǎn)的再組合;③切點投資組合完全由市場決定，與投資者的偏好無關(guān)。

　　80、根據(jù)我國的實踐，在基金投資決策中，負責(zé)制定投資組合具體方案的是基金管理公司的( )。

　　A: 投資部

　　B: 交易部

　　C: 投資決策委員會

　　D: 研究部

　　答案:A

　　解析:不同的基金公司的投資管理部門設(shè)置有所差別，但基本包括以下幾個部分，即投資決策委員會、投資部、研究部、交易部。其中，投資部負責(zé)根據(jù)投資決策委員會制定的投資原則和計劃制定投資組合的具體方案，向交易部下達投資指令。

　　81、 跟蹤誤差產(chǎn)生的原因不包括( )。

　　A: 完全復(fù)制

　　B: 復(fù)制誤差

　　C: 現(xiàn)金留存

　　D: 各項費用

　　答案:A

　　解析:跟蹤誤差產(chǎn)生的原因包括：①復(fù)制誤差，指數(shù)基金無法完全復(fù)制標的指數(shù)配置結(jié)構(gòu)會帶來機構(gòu)性偏離;②現(xiàn)金留存，由于有現(xiàn)金留存，投資組合不能全部投資于指數(shù)標的;③項費用，基金運行有管理費、托管費，交易證券產(chǎn)生傭金、印花稅等;④其他影響，分紅因素和交易證券時的沖擊成本也會對跟蹤誤差產(chǎn)生影響。

　　82、 如果證券價格中已經(jīng)反映了影響價格的全部信息，那么該證券市場被稱為( )。

　　A: 半強有效市場

　　B: 弱有效市場

　　C: 無效市場

　　D: 強有效市場

　　答案:D

　　解析:

　　83、根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，JB系數(shù)作為衡量系統(tǒng)風(fēng)險的指標，其與收益水平之間是( )關(guān)系。

　　A: 正相關(guān)

　　B: 負相關(guān)

　　C: 不相關(guān)

　　D: 非線性相關(guān)

　　答案:A

　　解析:

　　84、 關(guān)于信用違約互換(CDS)，下列說法錯誤的是( )。

　　A: 導(dǎo)致2007年全球性金融危機的最重要衍生金融產(chǎn)品是信用違約互換

　　B: 信用違約互換中一方當(dāng)事人向另一方出售的是信譽

　　C: 最基本的信用違約互換涉及兩個當(dāng)事人

　　D: 若參考工具發(fā)生規(guī)定的信用違約事件，則信用保護出售方必須向購買方支付賠償

　　答案:B

　　解析: B項，最基本的信用違約互換涉及兩個當(dāng)事人，雙方約定以某一信用工具為參考，一方向另一方出售信用保護，若信用工具發(fā)生違約事件，則信用保護出售方必須向購買方支付賠償。

　　85、 關(guān)于期貨合約要素，下列敘述不正確的是( )。

　　A: 交易期貨合約時，只能以交易單位的整數(shù)倍進行買賣

　　B: 期貨合約的交易時間是由交易者決定的

　　C: 期貨的合約月份由期貨交易所規(guī)定，交易者可選擇不同合約月份的期貨合約

　　D: 如果過了最后交易日仍未做對沖，就必須進行實物交割或現(xiàn)金結(jié)算

　　答案:B

　　解析: B項，期貨合約的交易時間是固定的。每個交易所對交易時間都有嚴格的規(guī)定，

　　不同的交易所可以規(guī)定不同的交易時間。

　　86、 關(guān)于有效市場理論的表述，正確的是( )。

　　A: 信息有效的市場中投資工具的價格不能反映基本面信息

　　B: 在有效市場投資可以根據(jù)已知信息獲利

　　C: 如果有效市場理論成立，則應(yīng)采取消極的投資管理策略

　　D: 在有效市場中股票價格是可以預(yù)測的

　　答案:C

　　解析: A項，一個信息有效的市場，投資工具的價格應(yīng)當(dāng)能夠反映所有可獲得的信息，包括基本面信息、價格與風(fēng)險信息等;B項，相信市場定價有效的投資者認為：系統(tǒng)性地跑贏市場是不可能的，除了靠一時的運氣戰(zhàn)勝市場之外;D項，在一個弱有效的證券市場上，任何為了預(yù)測未來證券價格走勢而對以往價格、交易量等歷史信息所進行的技術(shù)分析都是徒勞的。

　　87、 根據(jù)( )不同，金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

　　A: 選擇權(quán)的性質(zhì)

　　B: 買方執(zhí)行期權(quán)的時限

　　C: 基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)

　　D: 協(xié)定價格與基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價格的關(guān)系

　　答案:B

　　解析:按期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)的時限分類，期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)兩種。歐式期權(quán)是指期權(quán)的買方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)(即行使買人或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利)，既不能提前也不能推遲;美式期權(quán)則允許期權(quán)買方在期權(quán)到期前的任何時間執(zhí)行期權(quán)。

　　88、市銷率等于股票價格與( )的比值。

　　A: 每股凈值

　　B: 每股收益

　　C: 每股銷售收入

　　D: 每股股息

　　答案:C

　　解析:市銷率也稱價格營收比，是股票市價與銷售收入的比率，該指標反映的是單位銷售收入反映的股價水平。

　　89、 資產(chǎn)管理公司對客戶利益擔(dān)負( )責(zé)任。

　　A: 保險

　　B: 信托

　　C: 為客戶創(chuàng)造盈利

　　D: 保管

　　答案:B

　　解析:資產(chǎn)管理公司對客戶利益擔(dān)負信托責(zé)任。信托責(zé)任本質(zhì)上是兩方或多方之間基于信任的一種法律關(guān)系，通常存在于受托人與委托人或受益人之間，后者合理地信任并依賴受托人，受托人為委托人的利益服務(wù)，并且忠實于委托人的利益。

　　90、 下列不屬于國內(nèi)外的私募股權(quán)投資機構(gòu)類型的是( )。

　　A: 專業(yè)化的私募投資基金

　　B: 大型多元化金融機構(gòu)下設(shè)的直接投資部門

　　C: 具有政府背景的投資基金

　　D: 大型企業(yè)的風(fēng)險管理部門

　　答案:D

　　解析:國內(nèi)外的私募股權(quán)投資機構(gòu)類型除了ABC三項外，還有：①在國內(nèi)，由中方機構(gòu)發(fā)起外資進行人股，專門從事股權(quán)投資及管理業(yè)務(wù)的機構(gòu);②大型企業(yè)的投資基金部門，這些部門主要為它們的母公司制定并執(zhí)行與其發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的投資組合戰(zhàn)略。

　　91、 在保證金交易中，上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為( )。

　　A: 120%

　　B: 130%

　　C: 140%

　　D: 150%

　　答案:B

　　解析:上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為130%，維持擔(dān)保比例=(現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和)/(融資買人金額+融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價+利息及費用總和)。

　　92、 下列關(guān)于保險公司的說法錯誤的是( )。

　　A: 保險公司通過銷售保單募集大量保費

　　B: 財險公司通常將保費投資于低風(fēng)險資產(chǎn)

　　C: 壽險公司通常將保費投資于低風(fēng)險資產(chǎn)

　　D: 保險公司可分為財險公司與壽險公司

　　答案:C

　　解析:保險公司可區(qū)分為財險公司與壽險公司，其中，財險公司針對因火災(zāi)、盜竊等意外事件導(dǎo)致的損失提供保險賠償服務(wù)，財險公司吸納的保費投資期限較短，并且賠償額度具有很大的風(fēng)險，因此財險公司通常將保費投資于低風(fēng)險資產(chǎn);壽險公司開展人壽保險、人身意外險、健康險等險種業(yè)務(wù)，通過人壽保險業(yè)務(wù)吸納的保費具有較長的投資期，通�？梢酝顿Y于風(fēng)險較高的資產(chǎn)。

　　93、 可以降低交易對市場的沖擊的算法是( )。

　　A: 跟量算法

　　B: 時間加權(quán)平均價格算法

　　C: 成交量加權(quán)平均價格算法

　　D: 執(zhí)行偏差算法

　　答案:C

　　解析: ABCD四項均屬于常見的算法交易策略。其中，成交量加權(quán)平均價格算法是最基本的交易算法之一，旨在下單時以盡可能接近市場按成交量加權(quán)的均價進行，以盡量降低該交易對市場的沖擊。

　　94、 交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種合約標的資產(chǎn)的合約是( )。

　　A: 期權(quán)合約

　　B: 期貨合約

　　C: 互換合約

　　D: 遠期合約

　　答案:C

　　解析:互換合約是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種合約標的資產(chǎn)的合約。更為準確地說，互換合約是指交易雙方之間約定的在未來某一期間內(nèi)交換各自認為具有相等經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流的合約。

　　95、 對于那些打算持有債券到期的投資者來說，( )。

　　A: 利率風(fēng)險不重要

　　B: 贖回風(fēng)險不重要

　　C: 匯率風(fēng)險不重要

　　D: 流動性風(fēng)險不重要

　　答案:D

　　解析: D項，債券的流動性風(fēng)險是指未到期債券的持有者無法以市值，而只能以明顯低于市值的價格變現(xiàn)債券形成的投資風(fēng)險。因此對于那些打算將債券長期持有至到期日的投資者來說，流動性風(fēng)險不重要。

　　96.營運效率可以反映企業(yè)資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，

　　下列對于營運效率指標的分析正確的是( )。

　　A: 資產(chǎn)收益率是應(yīng)用最為廣泛的衡量企業(yè)盈利能力的指標之一

　　B: 存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時間越長，存貨管理效率越低

　　C: 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回的速度所需的時間越長

　　D: 銷售利潤率低對企業(yè)不利

　　答案:A

　　解析: B項，存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時間越短，存貨管理效率越高;C項，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回的速度所需的時間越短;D

　　項，當(dāng)其他條件可變時，銷售利潤率低也并不總是壞事，因為如果總體銷售收入規(guī)模很大，還是能夠取得不錯的凈利潤總額，薄利多銷就是這個道理。

　　97、證券投資組合的期望收益率等于組合中證券期望收益率的加權(quán)平均值，

　　其中對權(quán)數(shù)的表述正確的是( )。

　　A: 所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券未來收益率的概率分布

　　B: 所使用的權(quán)數(shù)之和可以不等于1

　　C: 所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券的投資比例

　　D: 所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券的期望收益率

　　答案:C

　　解析:

　　98、 下列各項不屬于金融期貨交易制度的是( )。

　　A: 盯市制度

　　B: 連續(xù)交易制度

　　C: 對沖平倉制度

　　D: 保證金制度

　　答案:B

　　解析:期貨交易涉及的交易制度有清算制度、價格報告制度、保證金制度、盯市制度、

　　對沖平倉制度和交割制度等若干項。

　　99、 金融衍生工具的價值與合約標的資產(chǎn)緊密相關(guān)，這體現(xiàn)了金融衍生工具的( )。

　　A: 跨期性

　　B: 期限性

　　C: 聯(lián)動性

　　D: 高風(fēng)險性

　　答案:C

　　解析:聯(lián)動性指衍生工具的價值與合約標的資產(chǎn)價值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價格與標的資產(chǎn)的價格具有聯(lián)動性。

　　100、 私募股權(quán)投資最早在( )地區(qū)產(chǎn)生并得到發(fā)展。

　　A: 歐美

　　B: 東亞

　　C: 北美

　　D: 歐洲

　　答案:A

　　解析:私募股權(quán)投資最早在歐美地區(qū)產(chǎn)生并得到發(fā)展，但最近幾年，包括美國大型私募股權(quán)基金在內(nèi)的絕大部分私募股權(quán)投資者將其眼光轉(zhuǎn)向了東亞市場，尤其是正處于發(fā)展中的中國成為這些私募股權(quán)投資者的首選投資地。