一、單選題

　　1.下列關(guān)于資本成本的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.一般來說，資本成本是指投資資本的機會成本

　　B.資本成本也稱為投資項目的取舍率

　　C.從籌資的角度考慮，資本成本是公司籌集和使用資金的成本

　　D.各公司的資本成本不同是因為所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同

　　2.下列關(guān)于公司資本成本用途的說法中，正確的是(　　)。

　　A.評估項目價值時，使用公司的資本成本作為項目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率

　　B.投資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)

　　C.計算經(jīng)濟增加值需要使用公司的資本成本

　　D.籌資決策成為投資決策的依據(jù)

　　3.下列有關(guān)資本成本的影響因素的表述中，正確的是(　　)。

　　A.利率與公司資本成本反方向變化

　　B.利率與公司價值反方向變化

　　C.稅率對公司債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本均有影響

　　D.公司將固定股利政策更改為剩余股利政策，權(quán)益資本成本上升

　　4.下列各項會導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本下降的是(　　)。

　　A.市場利率上升

　　B.股票市場風(fēng)險溢價上升

　　C.增加債務(wù)的比重

　　D.向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險的新項目大量投資

　　5.考慮違約風(fēng)險的情況下，對于籌資人來說，下列各項中屬于債務(wù)的真實成本的是(　　)。

　　A.債權(quán)人的期望收益

　　B.債權(quán)人的承諾收益

　　C.債權(quán)人的利息率

　　D.債權(quán)人的長期債務(wù)的票面利率

　　6.下列關(guān)于債務(wù)資本成本的說法中，錯誤的是(　　)。

　　A.作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的債務(wù)資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本

　　B.存在違約風(fēng)險的情況下，債務(wù)的期望收益小于承諾收益

　　C.債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本

　　D.計算加權(quán)平均資本成本，通常的做法是考慮全部的債務(wù)

　　7.在進行企業(yè)價值評估時，需要估計的債務(wù)成本是(　　)。

　　A.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

　　B.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益

　　C.未來債務(wù)的期望收益

　　D.未來債務(wù)的承諾收益

　　8.甲公司使用到期收益率計算稅前債務(wù)資本成本的前提條件是(　　)。

　　A.公司目前有上市的長期債券

　　B.公司目前沒有上市的長期債券，但是存在擁有可交易債券的可比公司

　　C.公司目前沒有上市的長期債券，也不存在可比公司，但是存在信用評級資料

　　D.公司目前沒有上市的長期債券，也不存在可比公司和信用評級資料，但是可以確定公司的關(guān)鍵財務(wù)比率

　　9.甲公司擬按照面值發(fā)行公司債券，面值1000元，每半年付息一次，該公司債券稅后債務(wù)資本成本為6.12%，所得稅稅率為25%，則甲公司適用的票面利率為(　　)。

　　A.8%　　　　　　　　B.8.16%　　　　　　 C.6.12%　　　　　　D.8.33%

　　10.甲公司為A級企業(yè)，擬發(fā)行10年期債券，目前市場上上市交易的A級企業(yè)債券有一家丙公司，其債券的到期收益率為10%，與丙公司債券具有同樣到期日的政府債券到期收益率為4%。與甲公司債券具有同樣到期日的政府債券到期收益率為5%，所得稅稅率為25%，則按照風(fēng)險調(diào)整法計算甲公司債券的稅后債務(wù)資本成本為(　　)。

　　A.7.5%　　　　　　　B.8.25%　　　　　　 C.10%　　　　　　　 D.11%

　　11.某公司折價發(fā)行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次還本的公司債券，該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費用的前提下，則其稅后資本成本(　　)。

　　A.大于7.5%　　　　　B.小于7.5%　　　　 C.等于6%　　　　　　D.小于6%

　　12.某公司預(yù)計未來不增發(fā)股票且保持經(jīng)營效率、財務(wù)政策不變，當(dāng)前已經(jīng)發(fā)放的每股股利為3元，本年利潤留存為10萬元，年末股東權(quán)益為110萬元，股票當(dāng)前的每股市價為50元，則普通股資本成本為(　　)。

　　A.16.0%　　　　　　 B.16.6%　　　　　　 C.10.55%　　　　　　D.6.6%

　　13.甲公司采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股資本成本，已知目前市場上無風(fēng)險利率為5%，股票市場風(fēng)險收益率為10%，該公司普通股β值為1.5，則普通股資本成本為(　　)。

　　A.7.5%　　　　　　　B.12.5%　　　　　　 C.15%　　　　　　　 D.20%

　　14.估計市場收益率時，下列關(guān)于時間跨度的選擇正確的是(　　)。

　　A.選擇最近5年的時間跨度

　　B.選擇經(jīng)濟繁榮時期

　　C.選擇公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化后的年份

　　D.選擇較長的時間跨度，包括經(jīng)濟繁榮期和經(jīng)濟衰退期

　　15.某公司普通股市價30元，籌資費用率2%，本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6元，預(yù)期股利年增長率為10%，則普通股資本成本為(　　)。

　　A.12%　　　　　　　 B.12.04%　　　　　　 C.12.2%　　　　　　 D.12.24%

　　16.某公司擬按面值發(fā)行一批優(yōu)先股，每股發(fā)行價格為100元，發(fā)行費用4元，預(yù)計每股年股息率為發(fā)行價格的9%，公司的所得稅稅率為25%，其資本成本為(　　)。

　　A.9%　　　　　　　　 B.9.38%　　　　　　 C.6.75%　　　　　　 D.7.04%

　　17.某公司擬發(fā)行永續(xù)債籌集資金，面值1000元，票面利率10%，發(fā)行價格為1020元，籌資費率為1%，則其資本成本為(　　)。

　　A.9.9%　　　　　　　B.10%　　　　　　 　C.9.8%　　　　　　　 D.9.6%

　　18.下列有關(guān)加權(quán)平均資本成本意義的說法中，正確的是(　　)。

　　A.加權(quán)平均資本成本是公司全部資本的平均成本

　　B.加權(quán)平均資本成本是公司全部權(quán)益資本的平均成本

　　C.加權(quán)平均資本成本是公司全部債務(wù)資本的平均成本

　　D.加權(quán)平均資本成本是公司全部長期資本的平均成本

　　19.某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是產(chǎn)權(quán)比率是2/3，稅前債務(wù)資本成本為12%，采用債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型估計股權(quán)資本成本，該公司的風(fēng)險較高，所以風(fēng)險溢價為5%，則加權(quán)平均資本成本為(　　)。

　　A.15%　　　　　　　 B.12%　　　　　　　 C.13.8%　　　　　　 D.13.2%

　　20.甲企業(yè)希望在籌集計劃確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計算個別資本成本占全部資本成本的比重。此時，最適宜采用的計算基礎(chǔ)是(　　)。

　　A.目前的賬面價值權(quán)重

　　B.實際市場價值權(quán)重

　　C.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重

　　D.預(yù)計的賬面價值權(quán)重

　　21.企業(yè)增加債務(wù)比重，會導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本(　　)。

　　A.上升　　　　　　　B.下降　　　　　　　C.不變　　　　　　　D.變化不確定

　　22.市場的無風(fēng)險利率是4%，某公司普通股β值是1.1，平均風(fēng)險股票報酬率是10%，則該公司采用留存收益籌集資金的資本成本是(　　)。

　　A.17.4%　　　　　　 B.15%　　　　　　　 C.10.6%　　　　　　 D.12%