參考答案及解析：

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 在經(jīng)營高峰時，不管采用哪種籌資策略，都有：長期性資金+臨時性負(fù)債=長期資產(chǎn)+經(jīng)營流動資產(chǎn)，由于臨時性負(fù)債大于0，因此(長期性資金-長期資產(chǎn))小于經(jīng)營流動資產(chǎn)，易變現(xiàn)率小于1，選項C正確。激進(jìn)型籌資策略下，經(jīng)營低谷時臨時性負(fù)債是大于0的，因此選項D不正確。

　　2、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 成本分析模式中企業(yè)持有現(xiàn)金的成本包括機(jī)會成本、管理成本、短缺成本。存貨模式考慮的是機(jī)會成本和交易成本。隨機(jī)模式考慮的是交易成本和機(jī)會成本。

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 借款企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)=(500-350)×0.6%×10/12+500×0.6%×2/12=1.25(萬元)，利息=350×9%×10/12=26.25(萬元)。

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 短期債務(wù)籌資具有籌資速度快、籌資富有彈性、籌資成本較低、籌資風(fēng)險高的特點(diǎn)。題中描述的情況

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 訂貨提前期的長短不影響經(jīng)濟(jì)訂貨量，所以選項A不正確;研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小，所以選項B不正確;在經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型中，經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金與存貨需要量、每次訂貨的變動成本、單價同向變動，與存貨單位變動儲存成本反向變動，所以選項C不正確，選項D正確。

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 甲材料每日需要量=7200/360=20(千克)，再訂貨點(diǎn)=10×20=200(千克)。

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 在保守型投資策略下，充足的現(xiàn)金，存貨和寬松的信用條件，使公司中斷經(jīng)營的風(fēng)險很小，其短缺成本較小，所以選項A正確;在激進(jìn)型投資策略下，公司可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，但要承擔(dān)較大的風(fēng)險，所以選項B不正確;在激進(jìn)型投資策略下，公司會采用嚴(yán)格的銷售信用政策或者禁止賒銷，所以銷售收入可能下降，選項C正確;在適中型投資策略下，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投資額，此時短缺成本和持有成本大體相等，所以選項D正確。

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 現(xiàn)金回歸線R與有價證券的日利息率呈反向變動，與每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本、每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差、最低控制線L呈同向變動。

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 根據(jù)題意可知，R=10000元，L=3000元，現(xiàn)金控制的上限=3R-2L=3×10000-2×3000=24000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金25000元已經(jīng)超過了現(xiàn)金控制上限24000元，所以，企業(yè)應(yīng)用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線水平，因此，應(yīng)當(dāng)購買有價證券的金額=25000-10000=15000(元)。

　　10、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 投機(jī)性需求是置存現(xiàn)金用于不尋常的購買機(jī)會，如在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)購入價格有利的股票和其他有價證券等。

　　11、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 “5C”系統(tǒng)主要包括五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件。其中：“品質(zhì)”是指顧客的信譽(yù)，即客戶履行償債資金義務(wù)的可能性;“能力”是指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例;“資本”是指顧客的財務(wù)實力和財務(wù)狀況;“抵押”是指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn);“條件”是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　12、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 存貨取得成本包括訂貨成本和購置成本，其中購置成本是指存貨本身的價值，經(jīng)常用數(shù)量與單價的乘積來確定。

　　13、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 現(xiàn)金持有量的存貨模式下，現(xiàn)金的使用總成本=交易成本+機(jī)會成本，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時，機(jī)會成本=交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2×機(jī)會成本，所以，本題與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2×(20000/2)×10%=2000(元)。

　　14、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 實際借款金額=申請貸款的數(shù)額×(1-補(bǔ)償性余額比率)，所以，本題中需要向銀行申請的貸款數(shù)額=60/(1-20%)=75(萬元)，選項A是正確答案。

　　15、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 一般情況下，企業(yè)的存貨不能做到隨用隨時補(bǔ)充，因此不能等存貨用光再去訂貨，而需要在沒有用完時提前訂貨。

　　16、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 該公司目前的流動負(fù)債=650/1.6=406.25(萬元);由于采用的是激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策，增加存貨同時要增加流動負(fù)債，設(shè)最多可增加的存貨為X，(650+X)/(406.25+X)=1.4，所以X=203.125(萬元)。

　　17、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2×1000×90/2)1/2=300(千克)，與批量有關(guān)的存貨總成本=(2×1000×90×2)1/2 =600(元)。

　　18、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-20)]×100%=24.49%。

　　19、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 面對流動資產(chǎn)投資的不確定性，需要權(quán)衡與之相關(guān)的收益和成本。流動資產(chǎn)投資管理的核心問題就是如何應(yīng)對投資需求的不確定性。

　　20、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出發(fā)生的時間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。這就是所謂現(xiàn)金流量同步。

　　21、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 應(yīng)收賬款平均收賬期=10×40%+30×60%=22(天)

　　應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=7200000/360×22×50%×10%=22000(元)

　　22、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 按照復(fù)利計算，放棄現(xiàn)金折扣的成本=[1+1%/(1-1%)]^(360/20)-1=19.83%。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 該企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)200萬元大于臨時性流動負(fù)債100萬元，所以該企業(yè)采取的是保守型籌資策略。該企業(yè)長期性資金=(100+500+200-100)=700(萬元)，經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率=(700-500)/100=200%，經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率=(700-500)/(100+200)=67%。

　　2、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 企業(yè)總有儲備存貨的需要，并因此占用或多或少的資金。這種存貨的需要出自以下原因：(1)保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要;(2)出自價格的考慮。

　　3、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 銀行把抵押借款視為一種風(fēng)險貸款，高風(fēng)險高回報;同時，銀行對于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)，因此，抵押借款的資本成本通常高于無抵押借款。銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無抵押借款。

　　4、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 企業(yè)在選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應(yīng)考慮以下有關(guān)因素：銀行對貸款風(fēng)險的政策、銀行對企業(yè)的態(tài)度、貸款的專業(yè)化程度和銀行的穩(wěn)定性。

　　5、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 營運(yùn)資本的籌資政策，通常用經(jīng)營流動資產(chǎn)中長期籌資來源的比重來衡量，該比率稱為易變現(xiàn)率。流動資金籌資策略的穩(wěn)健程度，可以用易變現(xiàn)率的高低識別。在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1，是適中的流動資金籌資策略，大于1時比較穩(wěn)健，小于1則比較激進(jìn)。營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率，可以反映隨營業(yè)額增加而不斷增長的流動性風(fēng)險，數(shù)值越小風(fēng)險越大。

　　6、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。由此可知，選項D是答案;信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對收入和成本的影響，此時需要考慮收賬費(fèi)用、壞賬損失、應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息以及存貨占用資金應(yīng)計利息等等，計算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息以及存貨占用資金應(yīng)計利息時，按照等風(fēng)險投資的最低報酬率作為利息率，所以，選項ABC也是答案。

　　7、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 與采用激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策相比，企業(yè)采用保守型營運(yùn)資本籌資政策時，短期金融負(fù)債所占比重較小，所以，舉債和還債的頻率較低，同時蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險也較低。然而，另一方面，卻會因長期負(fù)債資本成本高于短期金融負(fù)債的資本成本導(dǎo)致與采用激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策相比，企業(yè)采用保守型營運(yùn)資本籌資政策時，資金成本較高。易變現(xiàn)率=(長期資金-長期資產(chǎn))/經(jīng)營流動資產(chǎn)，與采用激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策相比，企業(yè)采用保守型營運(yùn)資本籌資政策時，長期資金較多，因此，易變現(xiàn)率較高。

　　8、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 變動性儲存成本是指隨著存貨儲存數(shù)量的增減同比例變化的成本，如存貨資金的應(yīng)計利息、存貨破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費(fèi)用等。倉庫租金屬于固定性儲存成本。

　　9、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 收款法是在借款到期時向銀行支付利息的方法。所以選項A的說法不正確。如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資不負(fù)擔(dān)成本。在存在折扣時，如果放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高。所以選項B的說法不正確。

　　10、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型與基本模型假設(shè)條件的唯一區(qū)別在于：存貨陸續(xù)入庫，而不是集中到貨。

　　11、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 在存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中，經(jīng)濟(jì)批量與存貨年需要量、每次訂貨的變動成本同向變動，與單位存貨變動儲存成本反向變動，與缺貨成本無關(guān)。

　　12、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 放棄現(xiàn)金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比、折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本成同方向變動，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本成反方向變動，可以得出選項C錯誤，選項D正確;代入公式計算放棄現(xiàn)金折扣成本=[1%/(1-1%)]×[360/(30-10)]=18.18%，可以得出選項A、B是正確的。

　　13、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上的扣減。向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價出售的顧客前來購貨，借此擴(kuò)大銷售量。銷售量擴(kuò)大可以增加收益，所以選項ABC是答案。

　　14、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對收入和成本的影響。延長信用期，會使銷售額增加，產(chǎn)生有利影響;與此同時，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失增加，會產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前者大于后者時，可以延長信用期，否則不宜延長。

　　15、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。這些措施包括對應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督、對壞賬損失的事先準(zhǔn)備和制定適當(dāng)?shù)氖召~政策等。

　　三、計算分析題

　　1、

　　【正確答案】 收款法付息時：

　　有效年利率=10%(1分)

　　【正確答案】 貼現(xiàn)法付息時：

　　有效年利率=10%/(1-10%)×100%=11.11%(1分)

　　【正確答案】 有補(bǔ)償性余額時：

　　有效年利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%(1分)

　　【正確答案】 同時有補(bǔ)償性余額和貼現(xiàn)法付息時：貼現(xiàn)息=500×10%=50(萬元)，補(bǔ)償性余額=500×20%=100(萬元)，實際可供使用的資金=500-50-100=350(萬元)，而支付的利息為50萬元，(1.5分)

　　故有效年利率=50/350×100%=14.29%

　　或：有效年利率=10%/(1-10%-20%)×100%=14.29%(1.5分)

　　【正確答案】 本金每月末等額償還時：

　　有效年利率≈10%×2=20%(2分)

　　2、

　　【正確答案】 自制：

　　TC(Q*)=[2×500×7200×6×10%×(40-20)/40]1/2=1470(元)

　　TC=7200×6+10000+1470=54670(元)(1分)

　　外購：

　　TC(Q*)=(2×20×7200×6×1.5×10%)1/2=509(元)

　　TC=7200×6×1.5+5000+509=70309(元)

　　因為外購相關(guān)總成本大于自制相關(guān)總成本，所以企業(yè)應(yīng)自制甲零件。(1分)

　　【正確答案】 每天生產(chǎn)需要量=7200/360=20(件)

　　年生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)=7200÷4899=1.47(次)

　　若延期交貨1天，則交貨期內(nèi)的需要量=6×20=120(件)

　　若延期交貨2天，則交貨期內(nèi)的需要量=7×20=140(件)

　　不設(shè)保險儲備：再訂貨點(diǎn)=5×20=100(件)

　　缺貨量S

　　=(120-100)×0.2+(140-100)×0.1=8(件)

　　相關(guān)成本TC(S，B)

　　=50×1.47×8+0=588(元)(1分)

　　設(shè)保險儲備=20，再訂貨點(diǎn)

　　=5×20+20=120(件)

　　缺貨量S=(140-120)×0.1=2(件)

　　相關(guān)成本TC(S，B)

　　=50×1.47×2+20×6×10%=159(元)(1分)

　　設(shè)保險儲備=40，再訂貨點(diǎn)

　　=5×20+40=140(件)

　　缺貨量S=0

　　相關(guān)成本TC(S，B)=0+40×6×10%=24(元)(1分)

　　所以合理保險儲備為40件，再訂貨點(diǎn)140件。(1分)

　　【正確答案】 全年取得成本=7200×6+10000+(7200/4899)×500=53934.84(元)(1分)

　　全年儲存成本=20000+(4899/2)×(1-20/40)×6×10%+40×6×10%=20758.85(元)(1分)

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