參考答案

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】本題考點(diǎn)是保守型籌資政策。在保守型籌資政策下，長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本，除滿足長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要外，還要解決部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)資金的需求，所以長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長(zhǎng)期性資產(chǎn)。臨時(shí)性負(fù)債則應(yīng)小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。

　　2.

　　【答案】A

　　【解析】易變現(xiàn)率=(權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債-長(zhǎng)期資產(chǎn))/流動(dòng)資產(chǎn)，采用配合型籌資政策，在經(jīng)營(yíng)淡季時(shí)沒有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，所有的流動(dòng)資產(chǎn)均為永久性流動(dòng)資產(chǎn)，其資金來源應(yīng)為長(zhǎng)期資金，因此其易變現(xiàn)率應(yīng)該等于1。

　　3.

　　【答案】C

　　【解析】貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息發(fā)方法。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】放棄現(xiàn)金折扣成本率=[1%/(1-1%)]×〔360/(30-10)〕=18%

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】在加息法付息的條件下，實(shí)際利率大約相當(dāng)于名義利率的2倍。

　　6.

　　【答案】B

　　【解析】利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬元)，未使用的貸款額度=1000-[500+300×(5/12)]=1000-625=375(萬元)，承諾費(fèi)=375×0.4%=1.5(萬元)，利息和承諾費(fèi)=50+1.5=51.5(萬元)

　　7.

　　【答案】C

　　【解析】實(shí)際利率=5.8%/(1-15%)×100%=6.8%。

　　8.

　　【答案】D

　　【解析】本題考點(diǎn)是自發(fā)性資金來源的確定。短期債券需要人為安排。

　　9.

　　【答案】D

　　【解析】本題考點(diǎn)是保守型籌資政策。在保守型籌資政策下，長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本，除滿足長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要外，還要解決部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)資金的需求，所以長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長(zhǎng)期性資產(chǎn)。臨時(shí)性負(fù)債則應(yīng)小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。

　　10.

　　【答案】C

　　【解析】臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)=3000×(1-40%)=1800萬元;臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債=2600×(1-65%)=910萬元，由于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以該企業(yè)奉行的是保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略。

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為零，因此采取配合型或穩(wěn)健型政策都沒有臨時(shí)性借款，因此可以推定采用的是激進(jìn)型籌資政策。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】ABCD

　　【解析】激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策指臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，其余部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和其它長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要通過權(quán)益資金、長(zhǎng)期負(fù)債資金和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債來解決。

　　2.

　　【答案】AD

　　【解析】激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，所以A正確;企業(yè)在季節(jié)性低谷時(shí)沒有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，配合性籌資政策和保守型籌資政策此時(shí)均沒有臨時(shí)性負(fù)債，只有自發(fā)性負(fù)債，所以B錯(cuò)誤;易變現(xiàn)率越高說明流動(dòng)資產(chǎn)中由長(zhǎng)期資本提供的資金越多，償債壓力越小，所以C錯(cuò)誤;采用保守型籌資政策臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，該籌資政策的臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債最少，所以其流動(dòng)比率最高。

　　3.

　　【答案】ABCD

　　【解析】短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)包括：籌資速度快，容易取得;籌資富有彈性;籌資成本較低;籌資風(fēng)險(xiǎn)高。

　　4.

　　【答案】BD

　　【解析】該企業(yè)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)=100-30=70萬元，大于短期融資50萬元，所以該企業(yè)采取的是保守型籌資政策，這種類型的籌資政策收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低。

　　5.

　　【答案】BC

　　【解析】貼現(xiàn)法付息會(huì)使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時(shí)，在整個(gè)貸款期內(nèi)的實(shí)際貸款額是逐漸降低的，平均能夠使用的資金只有貸款額的一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率來計(jì)息，所以會(huì)提高貸款的實(shí)際利率。

　　6.

　　【答案】AD

　　【解析】放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，A正確;信用期延長(zhǎng)，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，B不正確;信用期和折扣期等量延長(zhǎng)，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，C不正確;折扣期延長(zhǎng)，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，D正確。

　　7.

　　【答案】ABCD

　　【解析】配合型籌資政策的特點(diǎn)是對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金;對(duì)于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)，運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。所以A、B正確;該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率=(1500-1000)/500=100%，所以C正確;該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)高峰時(shí)的易變現(xiàn)率=(1500-1000)/(500+300)=60%，所以D正確。

　　8.

　　【答案】CD

　　【解析】如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒有成本，若企業(yè)放棄了現(xiàn)金折扣，一般會(huì)付出較高的資金成本。

　　9.

　　【答案】ACD

　　【解析】商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。

　　10.

　　【答案】ABC

　　【解析】在激進(jìn)型籌資政策中，短期融資方式支持了一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D是錯(cuò)誤的。

　　三、計(jì)算分析題

　　1.

　　【答案】

　　(1)企業(yè)采取的是配合型籌資政策。

　　營(yíng)業(yè)高峰的易變現(xiàn)率=(長(zhǎng)期資金來源-長(zhǎng)期資產(chǎn))/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)=(1200-750)/(450+250)=64.29%

　　營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率=(1200-750)/450=100%

　　(2)企業(yè)采取的是激進(jìn)型籌資政策。

　　營(yíng)業(yè)高峰的易變現(xiàn)率=(1100-750)/(450+250)=50%

　　營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率=(1100-750)/450=77.78%

　　(3)企業(yè)采取的是穩(wěn)健型籌資政策

　　營(yíng)業(yè)高峰的易變現(xiàn)率=(1300-750)/(450+250)=78.57%

　　營(yíng)業(yè)低谷的易變現(xiàn)率=(1300-750)/450=122.22%

　　2.

　　【答案】

　　(1)實(shí)際利率=名義利率=10%

　　(2)實(shí)際利率=9%/(1-9%)=9.89%

　　(3)實(shí)際利率=8.5%/(1-20%)=10.625%

　　(4)實(shí)際利率=8%/(1-8%-12%)=10%

　　因?yàn)椴捎媚昀��?%，貼現(xiàn)法付息方式實(shí)際利率最低，所以應(yīng)該采用此種方式付息。

　　3.

　　【答案】

　　(1)①立即付款：

　　折扣率=10000-9630/10000=3.70%��

　　放棄折扣成本=[3.70%/(1-3.70%)]×[360/(90-0)]=15.37%��

　�、�30天付款：

　　折扣率=(10000-9750)/10000=2.5%��

　　放棄折扣成本=[2.5%/(1-2.5%)]×[360/(90-30)]=15.38%��

　�、�60天付款：

　　折扣率=(10000-9870)/10000=1.3%��

　　放棄折扣成本(=[(1.3%)/(1-1.3%)]×[360/(90-60)]=15.81%��

　�、茏钣欣�的是第60天付款9870元，因?yàn)榉艞壃F(xiàn)金折扣的成本率，就是利用現(xiàn)金折扣的收益率，應(yīng)選擇大于貸款利率且利用現(xiàn)金折扣收益率較高的付款期。

　　(2)因?yàn)樵撏顿Y機(jī)會(huì)的年報(bào)酬率大于放棄現(xiàn)金折扣的成本，所以應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣，在第90天付款10000元。