2018注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考前沖刺試題及答案（1）

　　一 、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資本的機(jī)會成本

　　B.資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價

　　C.資本成本是公司投資人要求的必要報酬率

　　D.資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價

　　2.

　　從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，資本成本屬于(　　)。

　　A.實(shí)際成本

　　B.計劃成本

　　C.沉沒成本

　　D.機(jī)會成本

　　3.

　　下列有關(guān)公司資本成本的用途的表述，正確的是(　　)。

　　A.投資決策決定了一個公司的加權(quán)平均資本成本

　　B.各類流動資產(chǎn)投資的資本成本是相同的

　　C.資本成本是投資人要求的必要報酬率

　　D.如果投資項(xiàng)目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險不同，公司資本成本不能作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率，此時，公司資本成本沒有重要價值

　　4.

　　下列有關(guān)公司資本成本用途的表述，正確的是(　　)。

　　A.投資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)

　　B.加權(quán)平均資本成本可以指導(dǎo)資本結(jié)構(gòu)決策

　　C.評估項(xiàng)目價值時，會使用公司的資本成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率

　　D.資本成本是投資人要求的實(shí)際報酬率

　　5.

　　下列有關(guān)資本成本變動影響因素的表述中，正確的是(　　)。

　　A.利率與公司資本成本反方向變化

　　B.利率與公司價值反方向變化

　　C.稅率對公司債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本均有影響

　　D.公司將固定股利政策更改為剩余股利政策，權(quán)益資本成本上升

　　6.

　　A公司采用風(fēng)險調(diào)整法計算公司稅前債務(wù)成本，其中企業(yè)信用風(fēng)險補(bǔ)償率是指(　　)。

　　A.信用級別與本公司相同的上市公司債券到期收益率

　　B.政府債券的市場回報率

　　C.與上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

　　D.信用級別與本公司相同的上市公司債券到期收益率減與其同期的長期政府債券到期收益率

　　7.

　　公司有多種債務(wù)，它們的利率各不相同，短期債務(wù)其數(shù)額和籌資成本經(jīng)常變動，所以計算加權(quán)平均資本時通�？紤]的債務(wù)是(　　)。

　　A.短期債務(wù)的平均值和長期債務(wù)

　　B.實(shí)際全部債務(wù)

　　C.只考慮長期債務(wù)

　　D.只考慮短期債務(wù)

　　8.

　　在計算稅前債務(wù)成本時，下列選項(xiàng)中，屬于可比公司具備的條件是(　　)。

　　A.與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式

　　B.與目標(biāo)公司信用級別一致

　　C.與目標(biāo)公司規(guī)模一致

　　D.與目標(biāo)公司的財務(wù)狀況一致

　　9.

　　丁公司擬按照面值發(fā)行債券籌集資金150萬元，每張面值1000元，每季度付息一次。該公司認(rèn)為發(fā)行債券稅前成本應(yīng)該為12%，則丁公司適用的票面年利率為(　　)。

　　A.12%

　　B.14%

　　C.11.49%

　　D.14.12%

　　10.

　　某公司折價發(fā)行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次還本的公司債券，該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費(fèi)的前提下，則其稅后資本成本(　　)。

　　A.大于7.5%

　　B.小于7.5%

　　C.等于6%

　　D.小于6%

　　11.

　　某公司計劃發(fā)行債券，面值1000萬元，年利息率為10%，期限5年，每年年末付息一次，到期還本。預(yù)計發(fā)行價格為1200萬元，所得稅稅率為25%，則該債券的稅后資本成本為(　　)。

　　A.3.54%

　　B.5.05%

　　C.4.01%

　　D.3.12%

　　12.

　　在運(yùn)用財務(wù)比率法時，通常會涉及到(　　)。

　　A.債券收益加風(fēng)險溢價法

　　B.到期收益率法

　　C.可比公司法

　　D.風(fēng)險調(diào)整法

　　13.

　　ADF公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益資本全部為發(fā)行普通股籌集資本。市場無風(fēng)險名義報酬率為5%，無風(fēng)險實(shí)際報酬率為3.5%。ADF公司β資產(chǎn)為0.7851，市場平均報酬率為12.6%，不考慮所得稅，則該公司普通股資本成本為(　　)。

　　A.13.11%

　　B.8.6%

　　C.14.96%

　　D.17.32%

　　14.

　　采用債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型計算企業(yè)的普通股資本成本，下列公式表述正確的是(　　)。

　　A.十年期政府債券利率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價

　　B.無風(fēng)險報酬率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價

　　C.稅前債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價

　　D.稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價

　　15.

　　市場的無風(fēng)險報酬率是4%，某公司普通股β值是1.2，平均風(fēng)險股票報酬率是12%，則普通股的成本是(　　)。

　　A.18.4%

　　B.16%

　　C.13.6%

　　D.12%

　　16.

　　存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的是(　　)。

　　A.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

　　B.1+r實(shí)際=(1+r名義)(1+通貨膨脹率)

　　C.實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n

　　D.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

　　17.

　　在計算β值時，關(guān)于預(yù)測期長度的選擇下列說法正確的是(　　)。

　　A.如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

　　B.如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用較短的預(yù)測期長度

　　C.預(yù)測期長度越長越能反映公司未來的風(fēng)險

　　D.較長的期限可以提供較多的數(shù)據(jù)，得到的β值更具代表性

　　18.

　　估計權(quán)益市場報酬率時，關(guān)于時間跨度的選擇下列表述正確的是(　　)。

　　A.選擇經(jīng)濟(jì)繁榮的時期

　　B.選擇經(jīng)濟(jì)衰退的時期

　　C.選擇較長的時間跨度

　　D.選擇較短的時間跨度

　　19.

　　甲公司稅前債務(wù)成本為8%，所得稅稅率為25%，甲公司屬于風(fēng)險較低的企業(yè)，若采用經(jīng)驗(yàn)估計值，按照債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型確定的普通股成本為(　　)。

　　A.10.5%

　　B.9%

　　C.9.2%

　　D.8%

　　20.

　　甲企業(yè)負(fù)債的市場價值為6000萬元，股東權(quán)益的市場價值為4000萬元。債務(wù)的平均稅前成本為15%，β權(quán)益為1.4，所得稅稅率為25%，股票市場的風(fēng)險溢價是10%，國債的利息率為4%。則加權(quán)平均資本成本為(　　)。

　　A.15.3%

　　B.13.95%

　　C.16.56%

　　D.16.84%

　　21.

　　大山公司現(xiàn)有資產(chǎn)2000萬元，全部為權(quán)益資本。公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為500萬股，本年度息稅前利潤為200萬元，全部用于發(fā)放股利，股利增長率為2%。公司為了擴(kuò)大規(guī)模，擬以每股5元的價格增發(fā)普通股100萬股，發(fā)行費(fèi)用率為2.5%，目前股票市場價格為每股5元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該公司新增普通股資本成本為(　　)。

　　A.8.28%

　　B.8%

　　C.8.12%

　　D.10.37%

　　22.

　　某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股，每股發(fā)行價格為100元，發(fā)行費(fèi)用5元，預(yù)計每股年股息率為發(fā)行價格的10%，公司的所得稅稅率為25%，其資本成本為(　　)。

　　A.7.5%

　　B.7.89%

　　C.10%

　　D.10.53%