二 、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　下列有關(guān)企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的信息的說法正確的有(　　)。

　　A.企業(yè)價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場(chǎng)的有效性，但是不承認(rèn)市場(chǎng)的完善性

　　B.企業(yè)價(jià)值受企業(yè)狀況和市場(chǎng)狀況的影響，隨時(shí)都會(huì)變化

　　C.企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)公平市場(chǎng)價(jià)值的信息

　　D.企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的信息不僅包括最終的評(píng)估值，而且還包括評(píng)估過程產(chǎn)生的大量信息

　　2.

　　下列關(guān)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值的說法中，正確的有(　　)。

　　A.企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值中較高的一個(gè)

　　B.一個(gè)企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的基本條件，是其繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值超過清算價(jià)值

　　C.依據(jù)理財(cái)?shù)摹白岳�原則”，當(dāng)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值大于清算價(jià)值時(shí)，投資人通常會(huì)選擇持續(xù)經(jīng)營(yíng)

　　D.如果現(xiàn)金流量下降，或者資本成本提高，使得未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于清算價(jià)值時(shí)，則投資人必然要進(jìn)行清算

　　3.

　　甲企業(yè)以20億元的價(jià)格買下了乙企業(yè)的全部股份，并承擔(dān)了乙企業(yè)原有的5億元的債務(wù)，則下列說法正確的有(　　)。

　　A.收購(gòu)成本為20億元

　　B.乙企業(yè)的實(shí)體價(jià)值是25億元

　　C.乙企業(yè)的股權(quán)價(jià)值是25億元

　　D.乙企業(yè)的股權(quán)價(jià)值是20億元

　　4.

　　下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值的計(jì)算說法中，正確的有(　　)。

　　A.企業(yè)價(jià)值=預(yù)測(cè)期價(jià)值+后續(xù)期價(jià)值

　　B.后續(xù)期的現(xiàn)金流量為常數(shù)時(shí)，后續(xù)期價(jià)值=現(xiàn)金流量t+1/資本成本

　　C.后續(xù)期現(xiàn)金流量按固定比率永續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，后續(xù)期價(jià)值=現(xiàn)金流量t+1/(資本成本-后續(xù)期現(xiàn)金流量永續(xù)增長(zhǎng)率)

　　D.后續(xù)期價(jià)值現(xiàn)值=后續(xù)期價(jià)值×(P/A，i，t)

　　5.

　　不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率為6%，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則下列說法中，正確的有(　　)。

　　A.企業(yè)本年的銷售增長(zhǎng)率為6%

　　B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為6%

　　C.企業(yè)本年的權(quán)益凈利率為6%

　　D.企業(yè)本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率為6%

　　6.

　　甲公司2015年銷售收入為5000萬(wàn)元，2015年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬(wàn)元(其中股東權(quán)益2200萬(wàn)元)，預(yù)計(jì)2016年銷售增長(zhǎng)率為8%，稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為10%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2015年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%，凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2016年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中，正確的有( )。

　　A.債務(wù)現(xiàn)金流量為-12萬(wàn)元

　　B.股權(quán)現(xiàn)金流量為352萬(wàn)元

　　C.實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬(wàn)元

　　D.留存收益為500萬(wàn)元

　　7.

　　下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，正確的有(　　)。

　　A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

　　B.實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

　　C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率

　　D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率

　　8.

　　下列計(jì)算式中正確的有(　　)。

　　A.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=Δ經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)-Δ經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債

　　B.股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)-(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資-凈負(fù)債增加)

　　C.股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本發(fā)行

　　D.凈投資資本=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債

　　9.

　　股權(quán)現(xiàn)金流量是指一定期間可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量，以下表述正確的有(　　)。

　　A.股權(quán)現(xiàn)金流量是扣除了成本費(fèi)用和必要的投資支出后的剩余部分

　　B.如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則股權(quán)現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量

　　C.有多少股權(quán)現(xiàn)金流量會(huì)作為股利分配給股東，取決于企業(yè)的籌資和股利分配政策

　　D.加權(quán)平均資本成本是與股權(quán)現(xiàn)金流量相匹配的等風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)會(huì)成本

　　10.

　　市盈率和市凈率的共同驅(qū)動(dòng)因素包括(　　)。

　　A.股利支付率

　　B.增長(zhǎng)率

　　C.股權(quán)資本成本

　　D.權(quán)益凈利率

　　11.

　　利用可比企業(yè)市盈率估計(jì)企業(yè)價(jià)值的說法中，正確的有(　　)。

　　A.它考慮了時(shí)間價(jià)值因素

　　B.它能直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系

　　C.它具有很高的綜合性，涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、增長(zhǎng)率、股利支付率的影響

　　D.根據(jù)可比企業(yè)的本期市盈率和內(nèi)在市盈率計(jì)算出的目標(biāo)企業(yè)的股票價(jià)值不同

　　12.

　　相對(duì)價(jià)值法是利用類似企業(yè)的市場(chǎng)定價(jià)來估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的一種方法，下列有關(guān)表述中不正確的有(　　)。

　　A.同行業(yè)企業(yè)不一定是可比企業(yè)

　　B.如果找不到符合條件的可比企業(yè)或者同行業(yè)的上市企業(yè)很少的時(shí)候可以采用修正的市價(jià)比率

　　C.運(yùn)用市盈率模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值可以用每股收益乘以行業(yè)平均市盈率計(jì)算

　　D.在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，按照每股市價(jià)/每股收益比率模型可以得出目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值

　　13.

　　下列有關(guān)市凈率的修正方法表述不正確的有(　　)。

　　A.用增長(zhǎng)率修正實(shí)際的市凈率，把增長(zhǎng)率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

　　B.用權(quán)益凈利率修正實(shí)際的市凈率，把權(quán)益凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

　　C.用銷售凈利率修正實(shí)際的市凈率，把銷售凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

　　D.用股權(quán)資本成本修正實(shí)際的市凈率，把股權(quán)資本成本不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍