三、計(jì)算分析題

　　1、甲公司是一家制造業(yè)上市公司，當(dāng)前股票市價(jià)為50元。市場(chǎng)上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買(mǎi)入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣(mài)出1股股票;看漲期權(quán)的價(jià)格為6元，看跌期權(quán)的價(jià)格為4元。兩種期權(quán)執(zhí)行價(jià)格均為50元，到期時(shí)間均為6個(gè)月，現(xiàn)有四種投資方案：保護(hù)性看跌期權(quán)、拋補(bǔ)性看漲期權(quán)、多頭對(duì)敲、空頭對(duì)敲。

　　<1> 、投資者希望凈收益限定在有限區(qū)間內(nèi)，請(qǐng)問(wèn)應(yīng)該選擇哪種投資方案?如何構(gòu)建該種投資方案?假設(shè)6個(gè)月后股價(jià)下降20%，計(jì)算該種投資方案的凈損益為多少?(注：不考慮期權(quán)價(jià)格和股價(jià)的時(shí)間價(jià)值)

　　<2> 、預(yù)計(jì)未來(lái)股價(jià)波動(dòng)較小，請(qǐng)問(wèn)應(yīng)選擇哪種投資方案?如何構(gòu)建該種投資組合?假設(shè)6個(gè)月后股價(jià)上升5%，計(jì)算該種投資方案的凈損益為多少?(注：不考慮期權(quán)價(jià)格和股價(jià)的時(shí)間價(jià)值)

　　2、DBX股票的當(dāng)前市價(jià)為30元，市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易。已知該股票的到期時(shí)間為半年、執(zhí)行價(jià)格為35元的看漲期權(quán)價(jià)格為2元，看跌期權(quán)價(jià)格為1.5元。

　　要求：

　　<1> 、就以下幾種互不相關(guān)的情況，分別計(jì)算期權(quán)的到期日價(jià)值總額和凈損益總額。

　�、儋�(gòu)買(mǎi)100股該股票的看漲期權(quán)，到期日股票市價(jià)為38元;

　�、谫�(gòu)買(mǎi)100股該股票的看跌期權(quán)，到期日股票市價(jià)為40元;

　　③出售100股該股票的看漲期權(quán)，到期日股票市價(jià)為32元;

　�、艹鍪�100股該股票的看跌期權(quán)，到期日股票市價(jià)為30元;

　　<2> 、指出(1)中各種情況下凈損益的特點(diǎn)，如果存在最大值或最小值，請(qǐng)計(jì)算出其具體數(shù)值。