2018注冊會計師考試財務(wù)成本管理備考模擬練習(xí)（16）

　　單選題

　　布萊克—斯科爾斯模型的參數(shù)—無風(fēng)險利率，可以選用與期權(quán)到期日相同的政府債券利率，這個利率是指( )。

　　A 、政府債券的票面利率

　　B 、政府債券的年市場利率

　　C 、政府債券的到期年報酬率

　　D 、按連續(xù)復(fù)利和市場價格計算的到期報酬率

　　【正確答案】D

　　【答案解析】模型中無風(fēng)險報酬率，可以選用與期權(quán)到期日相同的政府債券利率，這里所說的政府債券利率是指其市場利率，而不是票面利率。市場利率是根據(jù)市場價格計算的到期報酬率，并且，模型中的無風(fēng)險報酬率是指按連續(xù)復(fù)利計算的利率，而不是常見的年復(fù)利。

　　單選題

　　某公司總股本的股數(shù)200000股，現(xiàn)在采用公開方式發(fā)行20000 股，增發(fā)前一個交易日股票市價每股10元，新老股東各認(rèn)購50% ，假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，在增發(fā)價格為每股8.02元的情況下，老股東和新股東的財富變化是( )。

　　A 、老股東財富增加18000 元，新股東財富增加18000 元

　　B 、老股東財富增加18000 元，新股東財富減少18000 元

　　C 、老股東財富減少18000 元，新股東財富減少18000 元

　　D 、老股東財富減少18000 元，新股東財富增加18000 元

　　【正確答案】D

　　【答案解析】增發(fā)后價格=(10×200000+8.02×20000 )/ (200000+20000 )=9.82(元/ 股)

　　老股東財富變化：9.82×(200000+10000 )-200000×10-10000 ×8.02=-18000 (元)

　　新股東財富變化：9.82×10000 -10000 ×8.02=+18000 (元)

　　單選題

　　白領(lǐng)王某向銀行借入1200000 元購置婚房，和銀行商定的借款期為10年，每年的還本付息額為180000元，已知(P/A ，8%，10)=6.7101 ，(P/A ，10% ，10)=6.1446 ，則其房貸利率為( )。

　　A 、8.53%

　　B 、8.14%

　　C 、9.58%

　　D 、9%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題的考點是利用插補法求利息率。據(jù)題意，P=1200000，A=180000，n=10，則 1200000=180000×(P/A，i，10)，所以(P/A，i，10)=6.67， 利用內(nèi)插法有(i-8%)/(10%-8%)=(6.67-6.7101)/(6.1446-6.7101) 解得i=8.14%。

　　單選題

　　附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要優(yōu)點是( )。

　　A 、靈活性好

　　B 、可以有效降低融資成本

　　C 、降低資本成本低，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

　　D 、可以提高相應(yīng)債券的利率

　　【正確答案】B

　　【答案解析】附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要優(yōu)點是可以有效降低融資成本。

　　單選題

　　下列各項中，屬于融資租賃目的的是( )。

　　A、取得擁有長期資產(chǎn)所需要的資本

　　B、取得經(jīng)營活動需要的短期使用的資產(chǎn)

　　C、獲得長期資產(chǎn)的購置權(quán)

　　D、獲得較低的資本成本

　　【正確答案】A

　　【答案解析】融資租賃的目的是取得擁有長期資產(chǎn)所需要的資本。

　　單選題

　　下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和股票看漲期權(quán)比較的表述中，不正確的是( )。

　　A、均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)

　　B、執(zhí)行時的股票均來自于二級市場

　　C、認(rèn)股權(quán)證不能用布萊克-斯科爾斯模型定價

　　D、認(rèn)股權(quán)證的期限通常要比看漲期權(quán)的期限長

　　【正確答案】B

　　【答案解析】股票看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股，所以選項B的說法不正確。

　　多選題

　　甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進(jìn)行股票回購用于將來獎勵本公司職工。在其他條件不變的情況下，股票回購產(chǎn)生的影響有( )。

　　A、每股面額下降

　　B、每股收益提高

　　C、資本結(jié)構(gòu)變化

　　D、自由現(xiàn)金流減少

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】股票回購是利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購企業(yè)股票，因此，減少了企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，即選項D是答案;股票回購減少企業(yè)外部流通股的數(shù)量，由于凈利潤不變，所以，每股收益提高，即選項B是答案;股票回購會減少企業(yè)的股東權(quán)益，由于不影響長期有息負(fù)債，所以選項C是答案;由于股票回購不影響每股面值，因此選項A不是答案。

　　單選題

　　在凈利潤和市盈率不變的情況下，公司實行股票反分割導(dǎo)致的結(jié)果是( )。

　　A、每股面額下降

　　B、每股收益上升

　　C、每股凈資產(chǎn)不變

　　D、每股市價下降

　　【正確答案】B

　　【答案解析】股票反分割也稱股票合并，是股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合并為一股面額較高的股票，因此將會導(dǎo)致每股面額上升;由于股數(shù)減少，在凈利潤和市盈率不變的情況下，會導(dǎo)致每股收益上升，每股市價上升;股票分割后股東權(quán)益總額不變，由于股數(shù)減少，所以每股凈資產(chǎn)上升。所以選項B是答案。

　　單選題

　　某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則發(fā)行時點該債券的價值為( )元。

　　A、1000

　　B、982.24

　　C、926.41

　　D、1100

　　【正確答案】C

　　【答案解析】發(fā)行時的債券價值=1000×5%×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)

　　單選題

　　下列關(guān)于“一鳥在手”理論的說法中，不正確的是( )。

　　A、根據(jù)“一鳥在手”理論的觀點，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票

　　B、根據(jù)“一鳥在手”理論的觀點，應(yīng)該選擇股利支付率低的股票

　　C、根據(jù)“一鳥在手”理論的觀點，當(dāng)企業(yè)股利支付率提高時，股東承擔(dān)的收益風(fēng)險越小，企業(yè)權(quán)益價值提高

　　D、“一鳥在手”理論認(rèn)為，現(xiàn)實的現(xiàn)金股利要比未來的資本利得更為可靠

　　【正確答案】B

　　【答案解析】根據(jù)“一鳥在手”理論所體現(xiàn)的收益與風(fēng)險的選擇偏好，股東更傾向于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票，所以選項B的說法不正確。