三、計算分析題

　　1. 甲公司2010年初的負債及所有者權(quán)益總額為10000萬元，其中，債務(wù)資本為2000萬元(全部是按面值發(fā)行的債券，票面利率為8%);普通股股本為2000萬元(每股面值2元);資本公積為4000萬元;留存收益2000萬元。2010年該公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集5000萬元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇： 方案一：全部通過增發(fā)普通股籌集，預(yù)計每股發(fā)行價格為10元; 方案二：全部通過增發(fā)債券籌集，按面值發(fā)行，票面利率為10%。 預(yù)計2010年可實現(xiàn)息稅前利潤1500萬元，固定經(jīng)營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。 要求回答下列互不相關(guān)的問題

　　(1)分別計算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益，并根據(jù)計算結(jié)果確定籌資方案

　　(2)如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10%，股票指數(shù)的標準差為40%，國庫券的收益率為4%，平均風險股票要求的風險收益率為8%，計算甲公司股票的資本成本

　　(3)如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10%的股票股利，然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，計劃使每股凈資產(chǎn)達到7元，計算每股股利的數(shù)額。

　　2. 某制造廠生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下

　　(1)甲、乙兩種產(chǎn)品2008年1月份的有關(guān)成本資料如下表所示：

　　(2)月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用(作業(yè)成本)為3600元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用(作業(yè)成本)為4600元;月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50%;按照約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配制造費用(作業(yè)成本)，本月發(fā)生的制造費用(作業(yè)成本)總額為50000元，相關(guān)的作業(yè)有4個，有關(guān)資料如下表所示：

　　要求

　　(1)用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

　　(2)以機器小時作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

　　(3)假設(shè)決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第(2)問的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

　　3. A公司上年財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬元)：

　　(1)假設(shè)A公司資產(chǎn)中25%為金融資產(chǎn)，經(jīng)營資產(chǎn)中有90%與銷售收入同比例增長，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債。

　　(2)A公司本年銷售增長率為20%。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)提高到2。

　　(3)A公司本年流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總計的40%。 要求

　　(1)計算確定本年所需的外部籌資額

　　(2)預(yù)計本年財務(wù)報表的主要數(shù)據(jù); 預(yù)計本年主要財務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元 項目上年實際本年預(yù)計銷售收入3200凈利潤160股 利48本期留存利潤112流動資產(chǎn)2552固定資產(chǎn)1800資產(chǎn)總計4352流動負債1200長期負債800負債合計2000實收資本1600期末未分配利潤752所有者權(quán)益合計2352負債及所有者權(quán)益總計4352

　　(3)確定本年所需的外部籌資額構(gòu)成。

　　4. B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

　　如果采用方案二，估計會有20%的顧客(按銷售量計算，下同)在10天內(nèi)付款、30%的顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在30天內(nèi)付款。 假設(shè)該項投資的資本成本為10%;一年按360天計算，每件存貨成本按變動成本3元計算。 要求：采用差額分析法確定哪一個方案更好些?

　　5. 某投資者準備投資購買一種股票，目前股票市場上有三種股票可供選擇： 甲股票目前的市價為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1.2元，甲股票的必要收益率為15%; 乙股票目前的市價為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預(yù)計第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1.02元，以后各年股利的固定增長率為3%，乙股票的必要收益率為14%; 丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市價為13元，丙股票的必要收益率為12%。 要求

　　(1)為該投資者做出應(yīng)該購買何種股票的決策

　　(2)投資者打算長期持有該股票，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率

　　(3)投資者持有3年后以9元的價格出售，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率

　　(4)如果甲股票的β系數(shù)為1.4，乙股票的β系數(shù)為1.2，投資者按照目前的市價，同時投資購買甲、乙兩種股票各200股，計算該投資組合的β系數(shù)。 已知：(P/F，14%，1)=0.8772，(P/F，14%，2)=0.7695，(P/F，14%，3)=0.6750 (P/F，15%，1)=0.8696，(P/F，15%，2)=0.7561，(P/F，15%，3)=0.6575 (P/F，16%，1)=0.8621，(P/F，16%，2)=0.7432，(P/F，16%，3)=0.6407 (P/F，18%，1)=0.8475，(P/F，18%，2)=0.7182，(P/F，18%，3)=0.6086

　　6. 某公司2009年度息稅前利潤為500萬元，資金全部由普通股資本組成，所得稅稅率為25%。該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準備用發(fā)行債券購回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查，目前的債券稅后資本成本和權(quán)益資本成本情況如表所示：

　　要求

　　(1)假定債券的市場價值等于其面值，債券的票面利率等于稅前資本成本，分別計算各種資本結(jié)構(gòu)時公司的市場價值(精確到整數(shù)位)，從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變不會影響息稅前利潤，并符合股票市場價值公式的條件)并計算最佳資本結(jié)構(gòu)時的加權(quán)平均資本成本

　　(2)假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標資本結(jié)構(gòu)，2011年需要增加投資資本600萬元，判斷2010年是否能分配股利?如果能分配股利，計算股利數(shù)額

　　(3)如果2010年不能分配股利，則需要增發(fā)普通股，假設(shè)普通股發(fā)行價格為10元，籌資費率為5%，預(yù)計股利固定增長率為4%，預(yù)計第一年的股利為1.5元，計算新發(fā)行的普通股的資本成本。

　　四、綜合題

　　1. E公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下

　　(1)單位產(chǎn)品標準成本： 直接材料標準成本=6公斤×1.5元/公斤=9元 直接人工標準成本=4小時×4元/小時=16元 變動制造費用標準成本=4小時×3元/小時=12元 固定制造費用標準成本=4小時×2元/小時=8元 單位產(chǎn)品標準成本=9+16+12+8=45元

　　(2)其他情況： 原材料：期初無庫存原材料;本期購入3500公斤，單價1.6元/公斤，耗用3250公斤。 在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50%;本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件;期末在產(chǎn)品60件，完工程度50%。 產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。 本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元;生產(chǎn)能量為2000小時。 要求

　　(1)計算本期完成的約當產(chǎn)品數(shù)量

　　(2)按照實際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計算直接材料價格差異

　　(3)計算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動制造費用的量差

　　(4)計算直接人工和變動制造費用的價差

　　(5)計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異

　　(6)計算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計，并寫出相關(guān)的分錄(可以合并寫)

　　(7)寫出完工產(chǎn)品入庫和結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的分錄

　　(8)分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因(每個差異寫出兩個原因即可)，并說明是否是生產(chǎn)部門的責任

　　(9)結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤賬戶;(假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致)

　　(10)計算企業(yè)期末存貨成本。

　　2. 已知甲公司上年的銷售收入為60000萬元，稅前經(jīng)營利潤為3500萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅稅率為32%，上年末的其他有關(guān)資料如下(單位：萬元)：

　　要求

　　(1)計算上年的稅后經(jīng)營凈利潤、稅后利息、稅后經(jīng)營凈利率

　　(2)計算上年的稅后凈利潤

　　(3)計算上年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負債

　　(4)計算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù))

　　(5)如果本年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑

　　(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，本年想通過增加借款的方法提高權(quán)益凈利率，請您分析一下是否可行

　　(7)假設(shè)本年預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率會比上年下降10個百分點，打算增加借款100萬元(其中有80%投資于資本市場)，不想減少股東報酬，計算借款的利息率的上限

　　(8)在第(7)問中，假設(shè)借款的利息率為6%，計算增加借款可以增加的凈利潤。