第三節(jié)　理財投資市場介紹

　　一、貨幣市場介紹

　　貨幣市場具有高流動性、低風(fēng)險等特征，是重要的理財工具市場。

　　(一)貨幣市場概述(重要)

　　1.同業(yè)拆借市場

　　同業(yè)拆借是指銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸，以調(diào)劑資金余缺。同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制分兩種：一種是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，利率彈性較大，另一種是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過公開競價確定，這種機(jī)制下形成的利率主要取決于市場拆借資金的供求狀況，利率彈性較小。

　　倫敦銀行同業(yè)拆借利率(LIBOR)。國內(nèi)銀行間同業(yè)拆放利率(Shanghai Interbank Offered Rate， SHIBOR)。

　　2.商業(yè)票據(jù)市場

　　商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信用度高等特點(diǎn)。商業(yè)票據(jù)市場主體包括發(fā)行者、投資者、銷售商。

　　3.銀行承兌匯票市場

　　銀行承兌匯票市場是以銀行承兌匯票為交易對象的市場，銀行對未到期的商業(yè)匯票予以承兌，以自己的信用為擔(dān)保，成為票據(jù)的第一債務(wù)人，出票人只負(fù)第二責(zé)任。

　　銀行承兌匯票的特點(diǎn)：①安全性高，信用度好。②信用度較好、靈活性好。再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。

　　4.回購市場

　　回購是指在出售證券時，與證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原價或約定價格購回所賣證券，從而獲得及時可用資金的一種交易行為，從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款。

　　5.政府短期債券市場——國庫券市場

　　短期政府債券是政府作為債務(wù)人，承諾一年內(nèi)債務(wù)到期時償還本息的有價證券。具有違約風(fēng)險小、流動性強(qiáng)、交易成本低和收入免稅的特點(diǎn)。

　　6.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)市場

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)：不記名;金額較大;利率有固定的，也有浮動的，一般比同期限的定期存款的利率高;不能提前支取，但是可以在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓。

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　　7.貨幣市場基金市場

　　貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期(一年以內(nèi)，平均期限120天)有價證券的一種投資基金。這類基金的資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、短期政府債券、短期企業(yè)債券等短期有價證券。

　　單選題：

　　LIBOR是指(　)。

　　A.美國聯(lián)邦基金利率

　　B.倫敦銀行同業(yè)拆借利率

　　C.香港銀行同業(yè)拆借利率

　　D.上海銀行同業(yè)拆借利率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查同業(yè)拆借市場。

　　判斷題：

　　由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定的同業(yè)拆借利率完全由市場拆借資金的供求狀況決定。(　)

　　『正確答案』錯

　　『答案解析』同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制分為兩種：一是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，利率彈性較大;二是借助中介人，通過公開競價確定，利率彈性較小。

　　單選題：

　　從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種(　)。

　　A.以證券為抵押品的抵押貸款

　　B.融資租賃

　　C.信用貸款

　　D.金融衍生品

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查回購協(xié)議的含義。從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款。

　　多選題：

　　關(guān)于大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的表述正確的有(　)。

　　A.可轉(zhuǎn)讓流通

　　B.不記名

　　C.可提前支取

　　D.固定面額

　　E.利率既有固定的也有浮動的

　　『正確答案』ABDE

　　『答案解析』本題考查大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)：不記名;金額較大;利率有固定的，也有浮動的，一般比同期限的定期存款的利率高;不能提前支取，但是可以在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓。

　　(二)貨幣市場在個人理財中的運(yùn)用

　　貨幣市場基金、商業(yè)銀行人民幣理財產(chǎn)品等。這類產(chǎn)品安全性較高，收益穩(wěn)定，深受保守型投資客戶的歡迎。貨幣市場基金具有很強(qiáng)的流動性，收益高于同期銀行活期，甚至高于中、短期定存，是銀行儲蓄的良好替代品。這類產(chǎn)品大多投資期限固定，收益穩(wěn)定，一般風(fēng)險相對較低，適合有較大數(shù)額閑置資金的投資者購買。