第3 章 金融市場和其他投資市場

　　考點3.1 金融市場概述 (P61-63) ★

　　金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機制的總和。

　　包含三層意義：

　　1.是金融市場進行交易的有形和無形的“場所”，包括場內(nèi)市場、場外市場、電子市場等;

　　2.反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系;

　　3.包含金融資產(chǎn)的交易機制，主要是價格(利率、匯率及各種證券的價格)形成機制，以及交易后的清算 和結(jié)算機制。

　　金融市場的構(gòu)成要素：

　　1.主體：企業(yè)、政府及政府機構(gòu)、中央銀行、金融機構(gòu)、居民個人等交易者。

　　2.客體：是金融市場的交易對象(金融工具)，包括同業(yè)拆借、票據(jù)、債券、股票、外匯和金融衍生品等。

　　3.中介：

　�、俳灰字薪椋和ㄟ^市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金，包括銀行、有價證券承銷人、證券交易經(jīng)紀人、證券交易所和證券結(jié)算公司等。

　　②服務(wù)中介：如會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問咨詢公司和證券評級機構(gòu)等。

　　考點3.2 金融市場功能(P63-64)

　　1.微觀經(jīng)濟功能

　�、偃谫Y功能;

　�、谪敻还芾砉δ�;

　�、郾茈U功能(提供防范風險和收入風險的手段，保險單、套期保值，達到風險對沖、風險轉(zhuǎn)移、風險分散和風險規(guī)避的目的);

　　④交易功能。

　　2.宏觀經(jīng)濟功能：

　�、儋Y源配置功能;

　�、谡{(diào)節(jié)功能;

　　③反映功能：被看做國民經(jīng)濟的“晴雨表”和“氣象臺”，它是國民經(jīng)濟景氣度指標的重要信號系統(tǒng)。

　　【融通貨幣資金是金融市場最基本、最主要的功能】

　　考點3.3 金融市場分類(P64-65) ★

　　1.按照是否存在固定場所劃分：分為有形市場和無形(借助通訊和網(wǎng)絡(luò))市場。

　　2.按照發(fā)行和流通特征劃分：分為發(fā)行市場、二級市場、第三市場和第四市場。

　　3.按照交易標的物劃分：分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生品市場、保險市場和貴金屬及其他投資品市場。

　�、儇泿攀袌�(短期資金市場)：是指專門融通短期資金和交易期限在一年以內(nèi)(包括一年)的有價證券市場。

　�、谫Y本市場：資本市場是指提供長期(一年以上)資本融通和交易的市場，包括股票市場、證券投資基金市場和中長期債券市場。

　�、劢鹑谘苌�品市場：以衍生工具為交易對象的市場，可劃分為期貨市場、期權(quán)市場、遠期協(xié)議市場和互換市場。

　�、鼙ｋU市場：以保險商品的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓為交易對象。

　　考點3.4 金融市場的發(fā)展(P65-67)

　　1.國際金融市場的發(fā)展：

　　①全球資本流動日益自由化，金融市場價格聯(lián)動性增強;

　�、谌�球金融市場監(jiān)管標準與規(guī)則逐步趨同;

　�、廴�球金融市場交易方式逐步融合，清算方式趨于統(tǒng)一;

　�、苋�球衍生品市場快速發(fā)展。

　　2.我國金融市場的發(fā)展：

　�、袤w系基本形成;

　　②功能不斷深化;

　�、刍�本制度建設(shè)日益完善;

　　④對外開放程度不斷提高。

　　考點3.5 貨幣市場概述(P67)

　　1.貨幣市場的概念

　　貨幣市場工具包括：政府的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、資金拆借、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及貨幣市場共同基金等;這些工具可以隨時變現(xiàn)，常作為機構(gòu)和企業(yè)的流動性二級準備，被稱為準貨幣，因此融通短期資金的市場被稱為貨幣市場。

　　2.特征：①期限短、流動性高;

　�、诘惋L險、低收益;

　　③交易量大，交易頻繁，稱為資金批發(fā)市場。

　　考點3.6 貨幣市場的組成及運用(P67-69) ★

　　1.同業(yè)拆借市場

　　同業(yè)拆借指銀行等金融機構(gòu)之間相互借貸資金余額，以調(diào)劑資金余缺。

　　同業(yè)拆借利率的形成機制有兩種：一種是由拆借雙方協(xié)定，利率價格取決于拆借雙方拆借資金意愿的強烈程度;另一種是借助中介經(jīng)紀商，通過公開競價方式確定，利率價格取決于市場資金的供求，彈性較小。

　　【最具代表性同業(yè)拆借利率是倫敦銀行同業(yè)拆借利率LIBOR】

　　2.商業(yè)票據(jù)市場

　　商業(yè)票據(jù)是大公司未來籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔保信用憑證。

　　它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信用度高等特點。

　　商業(yè)票據(jù)的市場主體包括：發(fā)行者、投資者和銷售商

　　3.銀行承兌匯票市場：

　　①安全性高、信用度好;

　�、陟`活性好，可以辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)。

　　4.回購市場，回購協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款。

　　5.短期政府債券市場：特點是違約風險小、流動性強、交易成本低、收入免稅。

　　6.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。

　　特點：不記名、

　　金額較大、

　　利率固定或浮動但比同期存款利率高、

　　不能提前支取但可在二級市場上轉(zhuǎn)讓。

　　7.貨幣市場基金市場：投資于短期貨幣工具如商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、短期政府債券、短期企業(yè)債券等短期有價證券。

　　8.貨幣市場基金、人民幣理財產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品安全性較高，收益穩(wěn)定，適合投資者投資，其中貨幣市場基金具有很強的流動性，收益高于同期銀行存款，是銀行儲蓄的良好替代品;