(2)掛鉤標(biāo)的

　　①單只股票。該理財產(chǎn)品只掛鉤一只上市公司的股票作為觀察表現(xiàn)和收益回報。

　�、诠善被@子。股票籃子是由多只不同股票所組成。根據(jù)產(chǎn)品條款，理財產(chǎn)品會根據(jù)股票籃子里的所有股票或表現(xiàn)最差股票的表現(xiàn)作為收益回報的基準(zhǔn)。

　　(3)期權(quán)拆解

　　股票掛鉤類理財產(chǎn)品可以有多種具體結(jié)構(gòu)，如可自動贖回、價幅累積等。這些結(jié)構(gòu)可以被分解為一系列的期權(quán)，如認(rèn)沽期權(quán)、認(rèn)購期權(quán)。

　�、僬J(rèn)沽期權(quán)。認(rèn)沽期權(quán)賦予認(rèn)沽權(quán)證持有人在到期日或之前，根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比率，以行使價出售相關(guān)股票或收取適當(dāng)差額付款的權(quán)利。

　　②認(rèn)購期權(quán)。認(rèn)購期權(quán)賦予投資者在到期日或之前，根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比率以行使價買入相關(guān)股票或收取差額付款的權(quán)利。

　　③股票籃子關(guān)聯(lián)性。指在一籃子股票當(dāng)中，所有或幾只股票的市場價格、風(fēng)險和回報都存在著一定相關(guān)的因素。負(fù)相關(guān)性指的是一只股票的漲幅(跌幅)有可能影響到籃子里的另一只股票的跌幅(漲幅)。正相關(guān)性指的是兩只或以上的股票當(dāng)一只股票處于漲勢(跌勢)，另一只有關(guān)聯(lián)性的股票也會同時上漲(下跌)。

　　5.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要風(fēng)險

　　(1)掛鉤標(biāo)的物的價格波動

　　(2)本金風(fēng)險

　　(3)收益風(fēng)險

　　(4)流動性風(fēng)險

　　(七)QDⅡ基金掛鉤類理財產(chǎn)品

　　1.概念

　　QDII即合資格境內(nèi)機構(gòu)投資者，它是在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)中國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。QDII意味著將允許內(nèi)地居民使用外匯投資境外資本市場，QDII將通過中國政府認(rèn)可的機構(gòu)來實施。

　　2.掛鉤標(biāo)的

　　(1)基金

　　投資者通過基金將分散的資金集中起來，交由專業(yè)的托管人和管理人進(jìn)行托管、管理，投資于股票、債券、外匯、貨幣、實業(yè)等領(lǐng)域，以盡可能地減少風(fēng)險，獲得收益，從而使資本得到增值。

　　(2)交易所上市基金(Exchange Traded Fund，ETF)

　　交易型開放式指數(shù)基金ETF在本質(zhì)上是開放式基金，與現(xiàn)有開放式基金沒什么本質(zhì)的區(qū)別。其本身有三個鮮明特征：它可以在交易所掛牌買賣;它是在交易所掛牌的，交易非常便利;投資者只能用與指數(shù)對應(yīng)的一籃子股票申購或者贖回ETF，而不是現(xiàn)有開放式基金的以現(xiàn)金申購贖回。

　　(八)另類理財產(chǎn)品

　　1.概念與特點

　　另類資產(chǎn)是指除傳統(tǒng)股票、債券和現(xiàn)金之外的金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、私募股權(quán)基金、大宗商品、巨災(zāi)債券、低碳產(chǎn)品和藝術(shù)品等。

　　對另類資產(chǎn)的投資稱為另類投資，較傳統(tǒng)投資而言，有兩個方面的區(qū)別與聯(lián)系：其一，交易策略上，除采用傳統(tǒng)投資的買進(jìn)并持有策略外，另類投資還可采用賣空策略;其二，操作方式上，另類投資則可以采用杠桿投資策略。

　　較傳統(tǒng)投資而言，另類投資的主要優(yōu)點有：

　　第一，另類資產(chǎn)多屬于新興行業(yè)或領(lǐng)域，未來潛在的高增長也將會給投資者帶來潛在的高收益;

　　第二，另類資產(chǎn)與傳統(tǒng)資產(chǎn)以及宏觀經(jīng)濟周期的相關(guān)性較低，大大提高了資產(chǎn)組合的抗跌性和順周期性。

　　2.產(chǎn)品風(fēng)險

　　在進(jìn)行另類資產(chǎn)投資時，除需承擔(dān)傳統(tǒng)的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和周期風(fēng)險等風(fēng)險外，還有如下幾個方面的風(fēng)險：

　　首先，投機風(fēng)險。

　　其次，小概率事件并非不可能事件。

　　最后，損失即高虧的極端風(fēng)險。

　　3.發(fā)展現(xiàn)狀

　　國內(nèi)的銀行理財產(chǎn)品已逐步涉及另類理財產(chǎn)品市場，但由于該類產(chǎn)品的投資群體多為私人銀行客戶，受限于私人銀行業(yè)務(wù)的私密性，另類理財產(chǎn)品的信息透明度較低。大體而言，另類理財產(chǎn)品主要涉及的投資領(lǐng)域有藝術(shù)品、飲品(紅酒、白酒和普洱茶)和私募股權(quán)等。

　　就產(chǎn)品的支付條款而言，不外乎如下兩種主要類型，一是直接投資型;二是“實期”結(jié)合型，其主要設(shè)計理念為產(chǎn)品到期投資者可以消費實物資產(chǎn)，也可以獲得固定額度的收益。

　　四、銀行理財產(chǎn)品發(fā)展趨勢

　　1.同業(yè)理財?shù)闹鸩酵卣?/P>

　　如股份制商業(yè)銀行與城市商業(yè)銀行之間的同業(yè)合作模式，取名“同業(yè)理財”。

　　根據(jù)《辦法》第三十九條，商業(yè)銀行應(yīng)對理財計劃的資金成本與收益進(jìn)行獨立測算，采用科學(xué)合理的測算方式預(yù)測理財投資組合的收益率。商業(yè)銀行不得銷售不能獨立測算或收益率為零或負(fù)值的理財計劃。因此，同業(yè)理財仍受到較為嚴(yán)格的限制。

　　2.投資組合保險策略的逐步嘗試

　　投資組合保險策略是在將一部分資金投資于無風(fēng)險資產(chǎn)從而保證資產(chǎn)組合最低價值的前提下，將其余資金投資于風(fēng)險資產(chǎn)，并隨著市場的變動調(diào)整風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)的比例，同時不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種動態(tài)調(diào)整策略。

　　3.動態(tài)管理類產(chǎn)品的逐步增多

　　根據(jù)發(fā)行主體是否動態(tài)調(diào)整產(chǎn)品的投資組合，可將銀行理財產(chǎn)品分為靜態(tài)管理類產(chǎn)品和動態(tài)管理類產(chǎn)品。近年來，銀行理財產(chǎn)品市場中類基金產(chǎn)品、開放式產(chǎn)品和組合管理類產(chǎn)品逐步增多。在此，將其統(tǒng)稱為動態(tài)管理類產(chǎn)品。此類產(chǎn)品有兩個缺陷需要逐步完善，一是產(chǎn)品的信息透明度問題;二是產(chǎn)品的資金募集、資產(chǎn)管理和資金托管的三權(quán)分立問題。

　　4.POP模式的逐步繁榮

　　就銀行理財產(chǎn)品市場而言，主要有三種類型的POP合作模式：第一，直接購買他行產(chǎn)品的簡單模式;第二，多種產(chǎn)品投資組合的POP模式;第三，隨著ETF基金和ETF連結(jié)基金的熱銷，指數(shù)化投資有可能是銀行理財產(chǎn)品市場的下一個制高點。另外，OF型產(chǎn)品中無風(fēng)險資產(chǎn)的配置也由傳統(tǒng)的國債和定存轉(zhuǎn)向高收益?zhèn)�券和保息類銀行理財產(chǎn)品。