(四)信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品

　　信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品大多也是通過發(fā)行信托的方式進行，因此具有信托的一些特征。

　　1.信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品定義

　　信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品一般是指信托公司作為受托人成立信托計劃，接受銀行委托，將銀行發(fā)行理財產(chǎn)品所募集來的客戶資金，向理財產(chǎn)品發(fā)售銀行或第三方購買信貸資產(chǎn)。信托計劃到期后由信托投資公司根據(jù)信托投資情況支付本金和收益。

　　圖示：

　　根據(jù)監(jiān)管要求，應(yīng)保證信貸資產(chǎn)(含貸款和票據(jù)融資)是確定的、可轉(zhuǎn)讓的，以合法有效地進行轉(zhuǎn)讓或投資。銀行業(yè)金融機構(gòu)在進行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時，須嚴格遵守資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓真實性原則。

　　根據(jù)中國銀監(jiān)會《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品通過資產(chǎn)組合管理的方式投資于多項信貸資產(chǎn)，理財產(chǎn)品的期限與信貸資產(chǎn)的剩余期限不一致時，應(yīng)將不少于30%的理財資金投資于高流動性、本金安全程度高的存款、債券等產(chǎn)品。

　　2.信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品特點

　　通過開發(fā)信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品銀行可以將部分信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)至表外，由資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橹虚g業(yè)務(wù)，從這個意義上說，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的開發(fā)是銀行調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的一個手段。

　　3.信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的風(fēng)險

　　按照銀行業(yè)風(fēng)險屬性的分類，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品應(yīng)屬于保守、穩(wěn)健型。這類產(chǎn)品的主要風(fēng)險有：

　　(1)信用風(fēng)險 信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品對銀行和信托公司而言，都屬于表外業(yè)務(wù)，貸款的信用風(fēng)險完全由購買理財產(chǎn)品的投資者承擔(dān)。

　　(2)收益風(fēng)險

　　該類產(chǎn)品收益來源于貸款利息，執(zhí)行人民銀行相關(guān)利率標準。這意味著委托人的收益上限是貸款利率并扣除一定的信托管理費用、托管費用以及理財產(chǎn)品銷售費用。

　　(3)流動性風(fēng)險

　　【例題·判斷題】信托貸款的信用風(fēng)險由銀行、信托公司和投資者共同承擔(dān)。(　)

　　『正確答案』錯

　　4.信貸資產(chǎn)類銀行信托理財產(chǎn)品舉例

　　例：A銀行人民幣資金信托理財計劃

　　產(chǎn)品投向

　　本理財產(chǎn)品投資對象為A銀行××分行信貸資產(chǎn)單一資金信托產(chǎn)品，B信托投資有限責(zé)任公司以受托人名義向A銀行××分行購買一筆信貸資產(chǎn)，信貸資產(chǎn)的借款人為××高速公路有限公司。借款人在A銀行具有良好的企業(yè)信用記錄，且在理財計劃到期日，A銀行為借款人提供后續(xù)貸款安排。

　　產(chǎn)品收益

　　該產(chǎn)品理財期限為l年，預(yù)期年收益率為5.0%(高于同期l年期存款利率)。

　　申購和贖回權(quán)利

　　(1)在理財期間，如果本理財產(chǎn)品所投資的單一資金信托提前終止，與之相對應(yīng)，本理財產(chǎn)品將提前終止。

　　(2)投資者無提前終止權(quán)。

　　(五)組合投資類理財產(chǎn)品

　　1.組合投資類理財產(chǎn)品概念

　　組合投資類理財產(chǎn)品通常投資于多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合或資產(chǎn)池，其中包括：債券、票據(jù)，債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購、信貸資產(chǎn)以及他行理財產(chǎn)品等多種投資品種，同時發(fā)行主體往往采用動態(tài)的投資組合管理方法和資產(chǎn)負債管理方法對資產(chǎn)池進行管理。

　　與其他理財產(chǎn)品相比，組合投資類理財產(chǎn)品實現(xiàn)兩大突破，一是突破了理財產(chǎn)品投資渠道狹窄的限制，進行多種組合投資，甚至可以跨多個市場進行投資;二是突破了銀行理財產(chǎn)品間歇性銷售的形式，組合投資類理財產(chǎn)品可以滾動發(fā)行和連續(xù)銷售。

　　2.組合投資類理財產(chǎn)品的優(yōu)勢和缺點

　　投資類理財產(chǎn)品的優(yōu)勢主要在于：

　　第一，產(chǎn)品期限覆蓋面廣，可以全面地滿足不同類型客戶對投資期限的個性化需求，較為靈活，甚至可以根據(jù)特殊需求定制產(chǎn)品，給許多對流動性要求比較高的客戶提供了便利;

　　第二，組合資產(chǎn)池的投資模式在分散投資風(fēng)險的同時，突破了單一投向理財產(chǎn)品負債期限和資產(chǎn)期限必須嚴格對應(yīng)的缺陷，擴大了銀行的資金運用范圍和客戶收益空間;

　　第三，賦予發(fā)行主體充分的主動管理能力，最大限度地發(fā)揮了銀行在資產(chǎn)管理及風(fēng)險防控方面的優(yōu)勢，資產(chǎn)管理團隊可以根據(jù)市場狀況，及時調(diào)整資產(chǎn)池的構(gòu)成。

　　在購買組合投資類理財產(chǎn)品時，還需注意如下方面：

　　第一，組合投資類理財產(chǎn)品存在信息透明度不高的缺點，增加了產(chǎn)品的信息不對稱性;

　　第二，產(chǎn)品的表現(xiàn)更加依賴于發(fā)行主體的管理水平;

　　第三，負債期限和資產(chǎn)期限的錯配以及復(fù)雜衍生結(jié)構(gòu)的嵌入增加了產(chǎn)品的復(fù)雜性，產(chǎn)品投資風(fēng)險可能會隨之擴大。

　　3.組合投資類理財產(chǎn)品現(xiàn)狀

　　從收益類型來看，組合投資類理財產(chǎn)品主要有保本浮動收益和非保本浮動收益兩種類型。

　　(六)結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品

　　1.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品概念

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是運用金融工程技術(shù)，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品(如遠期、期權(quán)、掉期等)組合在一起而形成的一種金融產(chǎn)品。

　　2.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要類型

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的回報率通常取決于掛鉤資產(chǎn)(掛鉤標的)的表現(xiàn)。

　　根據(jù)掛鉤資產(chǎn)的屬性，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品大致可以細分為外匯掛鉤類、利率/債券掛鉤類、股票掛鉤類、商品掛鉤類及混合類等。

　　3.外匯掛鉤類理財產(chǎn)品

　　(1)定義

　　外匯掛鉤類理財產(chǎn)品的回報率取決于一組或多組外匯的匯率走勢，即掛鉤標的是一組或多組外匯的匯率，如美元/日元，歐元/美元等。