2、貨幣政策工具

　　貨幣政策工具是中央銀行為達(dá)到貨幣政策目標(biāo)而采取的手段。貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具。在過去較長時(shí)期內(nèi)，中國貨幣政策以直接調(diào)控為主，即采取信貸規(guī)模、現(xiàn)金計(jì)劃等工具。1998年以后，主要采取間接貨幣政策工具調(diào)控貨幣供應(yīng)總量�，F(xiàn)階段，中國的貨幣政策工具主要有公開市場操作、存款準(zhǔn)備金、再貸款與再貼現(xiàn)、利率政策、匯率政策和窗口指導(dǎo)等。2013年11月6日央行網(wǎng)站新增“常備借貸便利(SLF)”欄目，并正式發(fā)布今年常備借貸便利開展情況，標(biāo)志著這一新的貨幣政策工具的正式使用。

　　簡介

　　貨幣政策工具是中央銀行為達(dá)到貨幣政策目標(biāo)而采取的手段。根據(jù)《中國人民銀行法》第三條規(guī)定，中國貨幣政策最終目標(biāo)為“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。”貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具。一般性貨幣政策工具包括公開市場操作、存款準(zhǔn)備金和再貼現(xiàn);選擇性貨幣政策工具包括貸款規(guī)�？刂啤⑻胤N存款、對金融企業(yè)窗口指導(dǎo)等。一般性貨幣政策工具多屬于間接調(diào)控工具，選擇性貨幣政策工具多屬于直接調(diào)控工具。在過去較長時(shí)期內(nèi)，中國貨幣政策以直接調(diào)控為主，即采取信貸規(guī)模、現(xiàn)金計(jì)劃等工具。1998年以后，取消了貸款規(guī)�？刂�，主要采取間接貨幣政策工具調(diào)控貨幣供應(yīng)總量。現(xiàn)階段，中國的貨幣政策工具主要有公開市場操作、存款準(zhǔn)備金、再貸款與再貼現(xiàn)、常備借貸便利、利率政策、匯率政策、道義勸告和窗口指導(dǎo)等。

　　概述

　　為實(shí)現(xiàn)其最終目標(biāo)有一個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制，并有一個(gè)時(shí)間過程，一般是：中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具——操作目標(biāo)——中介目標(biāo)——最終目標(biāo)。也就是中央銀行通過貨幣政策工具的運(yùn)作，影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的活動，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量，最終影響國民經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

　　中國貨幣政策的操作指標(biāo)主要監(jiān)控基礎(chǔ)貨幣、銀行的超額儲備率和銀行間同業(yè)拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率;中介指標(biāo)主要監(jiān)測貨幣供應(yīng)量和以商業(yè)銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。

　　種類

　　根據(jù)貨幣政策工具的調(diào)節(jié)職能和效果來劃分，貨幣政策工具可分為以下四類：

　　常規(guī)工具

　　或稱一般性貨幣政策工具。指中央銀行所采用的、對整個(gè)金融系統(tǒng)的貨幣信用擴(kuò)張與緊縮產(chǎn)生全面性或一般性影響的手段，是最主要的貨幣政策工具，包括：

　�、俅婵顪�(zhǔn)備金制度

　�、谠儋N現(xiàn)政策

　�、酃�開市場業(yè)務(wù)

　　被稱為中央銀行的“三大法寶”。主要是從總量上對貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模進(jìn)行調(diào)節(jié)。

　　選擇工具

　　是指中央銀行針對某些特殊的信貸或某些特殊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域而采用的工具，以某些個(gè)別商業(yè)銀行的資產(chǎn)運(yùn)用與負(fù)債經(jīng)營活動或整個(gè)商業(yè)銀行資產(chǎn)運(yùn)用也負(fù)債經(jīng)營活動為對象，側(cè)重于對銀行業(yè)務(wù)活動質(zhì)的方面進(jìn)行控制，是常規(guī)性貨幣政策工具的必要補(bǔ)充，常見的選擇性貨幣政策工具主要包括：

　�、傧�費(fèi)者信用控制;

　�、谧C券市場信用控制;

　�、鄄粍赢a(chǎn)信用控制;

　�、軆�(yōu)惠利率;

　�、萏胤N存款

　　補(bǔ)充工具

　　其它政策工具，除以上常規(guī)性、選擇性貨幣政策工具外，中央銀行有時(shí)還運(yùn)用一些補(bǔ)充性貨幣政策工具，對信用進(jìn)行直接控制和間接控制。包括：

　�、傩庞弥苯涌刂乒ぞ�，指中央銀行依法對商業(yè)銀行創(chuàng)造信用的業(yè)務(wù)進(jìn)行直接干預(yù)而采取的各種措施，主要有信用分配、直接干預(yù)、流動性比率、利率限制、特種貸款;

　�、谛庞瞄g接控制工具，指中央銀行憑借其在金融體制中的特殊地位，通過與金融機(jī)構(gòu)之間的磋商、宣傳等，指導(dǎo)其信用活動，以控制信用，其方式主要有窗口指導(dǎo)、道義勸告。