19 以下投資策略中，不屬于積極債券組合管理策略的是()。

　　I 指數(shù)化投資策略

　　II 多重負債下的組合免疫策略

　　III 多重負債下的現(xiàn)金流匹配策略

　　IV 債券互換

　　A I、II B I、II、III

　　C II、III D I、II、III、IV

　　解析：

　　積極債券組合管理策略包括水平分析、債券互換、應急免疫、騎乘收益率曲線;消極債券組合管理策略包括指數(shù)化投資策略、久期免疫策略、現(xiàn)金流匹配策略、階梯形組合策略、啞鈴型組合策略等。

　　20 某投資者在3月份以300點的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看漲期權(quán)，同時，他又以500點的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看跌期權(quán)，下列說法正確的包括()

　　I 若恒指為13000點，該投資者取得最大收益，為800點

　　II 若恒指為13800點，該投資者處于盈虧平衡點

　　III 若恒指為12200點，該投資者處于盈虧平衡點

　　IV 該投資者損失最大為12200點

　　A I、II B I、II、III、IV

　　C I、II、III D I、II、IV

　　解析：

　　假設(shè)期權(quán)到期時，恒指為X點，若X>13000，僅看漲期權(quán)將被執(zhí)行，該投資者的總收益=13000-X+300+500=13800-X(點);若X<13000，僅看跌期權(quán)將被執(zhí)行，投資者的總收益=X-13000+300+500=X-12200(點);若X=13000，無論兩份期權(quán)是否執(zhí)行，獲得最大收益800點。所以，該投資者的盈虧平衡點為13800點和12200點，當X>13800時，投資者的虧損無限。

　　21.某 5 年期券，面值為 100 元，票面利率為 10%，單利計息，市場利率為 10%，到期一次還本付息，則該債券的麥考利久期為( )年。

　　A.3

　　B.3.5

　　C.4

　　D.5

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　　參考答案：D

　　參考解析：由于貼現(xiàn)債券只有一筆現(xiàn)金流，即期末一次性償還，因此，貼現(xiàn)債券的麥考利久期等于債券到期期限。該債券相當于貼現(xiàn)債券，即其麥考利久期為 5 年。

　　22、下列選項中，屬于證券組合根據(jù)投資目標不同的劃分類型的是( )。

　　A.國際型、國內(nèi)型、混合型

　　B.收入型、增長型、指數(shù)化型

　　C.改進型、穩(wěn)健性、均衡型

　　D.保值型、增值型、平衡型

　　查看答案

　　參考答案：B

　　參考解析：證券組合按不同的投資目標可以分為：避稅型、收入型、增長型、收入和增長混合型、貨幣市場型、國際型及指數(shù)化型等。

　　23、按照生命周期理論，下列表述正確的是( )

　　A.家庭衰老期可積累的資產(chǎn)逐年增加，要開始控制投資風險

　　B.家庭形成期的儲蓄特征是收入增加而支出穩(wěn)定

　　C.家庭成熟期可積累的資產(chǎn)達到頂點，要逐步降低投資風險

　　D.家庭成長期的儲蓄特征是收入達到巔峰，支出渴望降低

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　　參考答案：C

　　參考解析：A 項描述的是家庭成長期的資產(chǎn)特征;B 項描述的是家庭成長期的儲蓄特征;D 項描述的是家庭成熟期的儲蓄特征。

　　24、關(guān)于金融衍生工具的特征，下列說法錯誤的是( )。

　　A.不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反應的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資

　　B.一般在當期結(jié)算

　　C.其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似交量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān)系

　　D.在未來某一日期結(jié)算

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　　參考答案：B

　　參考解析：B 項，金融衍生工具一般不在當期結(jié)算，而是在未來某一日期結(jié)算。

　　25、某客戶準備對原油進行對沖交易，現(xiàn)貨價格為 40 美元/桶，1 個月后的期貨價格為 45 美元/桶，則零時刻的基差是( )美元。

　　A.-8

　　B.-5

　　C.-3

　　D.3

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　　參考答案：B

　　參考解析：基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即： 基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。本題中的基差=40-45=-5(美元)。

　　二、組合型選擇題。以下備選項中只有一項符合題目要求，不選、錯選均不得分。

　　1、下列說法正確的是( )。

　　Ⅰ 投資的收益等于利息、股息等當前收入與資本增值之和

　　Ⅱ 收益性原則是選擇證券產(chǎn)品最基本的要求

　�、� 安全性原則是要保證證券投資的本金不受損失

　�、� 證券的流動性弱，則轉(zhuǎn)化為貨幣需要的時間就較長，但支付的費用較少

　　A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

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　　參考答案：D

　　參考解析：

　　證券產(chǎn)品選擇的基本原則：

　　①收益性原則：選擇證券產(chǎn)品最基本的要求。一般證券投資的收益等于利息、股息等當前收入與資本增值之和。

　　②安全性原則：要保證證券投資的本金不受損失。

　　③流動性原則：用收回證券投資本金的速度快慢衡量流動性。證券的流動性強表明能夠以較快的速度將證券兌換成貨幣，同時以貨幣計算的價值不受任何損失;證券的流動性弱，則轉(zhuǎn)化為貨幣需要的時間就較長，支付的費用較多，甚至會遭受價格下跌的損失

　　答案：D

　　解析：

　　2、關(guān)于每股凈資產(chǎn)指標，下列說法正確的有( )。