證券投資基金資產(chǎn)估值

　　(一)基金資產(chǎn)凈值(計(jì)算)

　　基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值-基金負(fù)債

　　基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

　　例：某基金總資產(chǎn)為50億元，總負(fù)債為5億元，發(fā)行在外的基金份數(shù)為30億份，則該基金的基金份額凈值為( )元。

　　解：(50-5)÷30=1.5(元)。

　　1.基金份額凈值是衡量一個(gè)基金經(jīng)營業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，也是基金份額交易價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值和計(jì)算依據(jù)。

　　2.基金單位資產(chǎn)凈值高，基金價(jià)格就會(huì)相應(yīng)較高，反之基金價(jià)格就會(huì)較低。

　　3.封閉式基金在證券交易所上市，其價(jià)格除取決于基金份額凈值外，還受到市場(chǎng)供求狀況、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政治環(huán)境等多種因素的影響，所以其價(jià)格與資產(chǎn)份額凈值常發(fā)生偏離。

　　(二)基金資產(chǎn)的估值

　　基金資產(chǎn)估值是指通過對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過程。(要保證基金資產(chǎn)凈值計(jì)算方法的合理性，關(guān)鍵在于正確選擇各種基金資產(chǎn)的估值價(jià)格。)

　　1.估值的目的：客觀、準(zhǔn)確地反映基金資產(chǎn)的價(jià)值。

　　2.估值對(duì)象：基金依法擁有的各類資產(chǎn)，如股票、債券、權(quán)證等。

　　3.估值日的確定：每個(gè)交易日當(dāng)天。

　　4.估值暫停：5種情況

　　(1)基金投資所涉及的證券交易所遇法定節(jié)假日或因其他原因暫停營業(yè)時(shí)。

　　(2)因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人無法準(zhǔn)確評(píng)估基金資產(chǎn)價(jià)值時(shí)。

　　(3)占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而基金管理人為保障投資人的利益，已決定延遲估值。

　　(4)如出現(xiàn)基金管理人認(rèn)為屬于緊急事故的任何情況，會(huì)導(dǎo)致基金管理人不能出售或評(píng)估基金資產(chǎn)的。

　　(5)中國證監(jiān)會(huì)和基金合同認(rèn)定的其他情形。

　　例題：

　　1.基金份額交易價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值和計(jì)算依據(jù)是(　)。

　　A.基金資產(chǎn)總值

　　B.基金資產(chǎn)凈值

　　C.基金份額凈值

　　D.基金資產(chǎn)總值與基金負(fù)債的差額

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查基金資產(chǎn)凈值�；�金份額凈值是衡量一個(gè)基金經(jīng)營業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，也是基金份額交易價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值和計(jì)算依據(jù)。一般情況下，基金份額價(jià)格與份額凈值趨于一致，即資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)，基金份額價(jià)格也隨之提高。

　　2.一般情況下，基金資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)，基金份額價(jià)格的變化是(　)。

　　A.提高

　　B.降低

　　C.不變

　　D.不確定

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查基金資產(chǎn)凈值。一般情況下，基金份額價(jià)格與份額凈值趨于一致，即資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)，基金份額價(jià)格也隨之提高。

　　3.在不存在活躍市場(chǎng)的情況下，基金估值可以(　)。

　　Ⅰ.采用市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)同且被以往市場(chǎng)實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值

　�、�.由基金管理人主觀隨意估計(jì)

　�、�.采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值時(shí)，應(yīng)盡可能使用市場(chǎng)參與者在定價(jià)時(shí)考慮的所有市場(chǎng)參數(shù)，并應(yīng)通過定期校驗(yàn)，確保估值技術(shù)的有效性

　　Ⅳ.運(yùn)用估值技術(shù)得出的結(jié)果，應(yīng)反映估值日在公平條件下進(jìn)行正常商業(yè)交易所采用的交易價(jià)格

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在不存在活躍市場(chǎng)的情況下，基金估值應(yīng)采用市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)同且被以往市場(chǎng)實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值，Ⅱ的說法有誤。

　　4.通過對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過程指的是(　)。

　　A.基金份額估值

　　B.基金資產(chǎn)凈值

　　C.基金資產(chǎn)估值

　　D.基金份額凈值

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查基金資產(chǎn)估值。基金資產(chǎn)估值是通過對(duì)基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價(jià)值的過程。