資本市場(chǎng)的分層特性

　　一、多層次資本市場(chǎng)的必要性

　　我國(guó)多層次的投融資主體，要求多層次的資本市場(chǎng)與之配合。

　　1.融資主體的多層次

　　我國(guó)的融資主體主要是企業(yè)部門，不同企業(yè)有著不同資產(chǎn)規(guī)模、不同風(fēng)險(xiǎn)程度、不同的回報(bào)預(yù)期等特點(diǎn)。

　　2.投資主體的多層次

　　我國(guó)投資主體有個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，不同個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)規(guī)模是不同的，機(jī)構(gòu)投資者中既有偏好風(fēng)險(xiǎn)的私募基金、券商資管計(jì)劃，又有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的養(yǎng)老基金、社�；�金等。

　　二、多層次資本市場(chǎng)的內(nèi)涵

　　我國(guó)資本市場(chǎng)從20世紀(jì)90年代發(fā)展至今，已經(jīng)分階段、分步驟初步建立并正在完善成為覆蓋全國(guó)、品種豐富、機(jī)制健全、層次分明、功能強(qiáng)大的多層次資本市場(chǎng)體系。資本市場(chǎng)由場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)兩部分構(gòu)成。其中由場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的主板(含中小板)、創(chuàng)業(yè)板(二板)和場(chǎng)外市場(chǎng)的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)、證券公司主導(dǎo)的柜臺(tái)市場(chǎng)共同組成了我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系。

　　發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置作用，滿足多層次、多樣性融資需求，為更多優(yōu)質(zhì)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的上市提供資本市場(chǎng)的平臺(tái)，使不同類型和不同成長(zhǎng)階段的企業(yè)在參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的同時(shí)，在我國(guó)資本市場(chǎng)得到更為充分、合理的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

　　三、多層次資本市場(chǎng)的意義

　　健全多層次資本市場(chǎng)體系，是發(fā)揮市場(chǎng)配置資源決定性作用的必然要求，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展的有力引擎，也是維護(hù)社會(huì)公平正義、促進(jìn)社會(huì)和諧、增進(jìn)人民福祉的重要手段。

　�、儆欣�于調(diào)動(dòng)民間資本的積極性，將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力;

　　②有利于創(chuàng)新宏觀調(diào)控機(jī)制，提高直接融資比重，防范和化解經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn);

　�、塾欣�于促進(jìn)科技創(chuàng)新，促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型;

　�、苡欣�于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，緩解產(chǎn)能過(guò)剩;

　�、萦欣�于滿足日益增長(zhǎng)的社會(huì)財(cái)富管理需求，改善民生，促進(jìn)社會(huì)和諧;

　　⑥有利于提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，可以拓展我國(guó)資本市場(chǎng)的深度和廣度，為擴(kuò)大雙向開(kāi)放創(chuàng)造有利條件，提高我國(guó)資本市場(chǎng)和證券期貨服務(wù)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，更好地服務(wù)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)參與全球競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，健全多層次資本市場(chǎng)體系有利于增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際大宗商品領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)。

　　關(guān)于資本市場(chǎng)的分層特性的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、按照所交易產(chǎn)品品種的不同，可以將資本市場(chǎng)劃分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、衍生品證券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)

　　B、多層次資本市場(chǎng)的各層次之間單獨(dú)平行、彼此隔離，以避免風(fēng)險(xiǎn)的蔓延

　　C、資本市場(chǎng)多層次特性還體現(xiàn)在投資者結(jié)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管體系多層次

　　D、資本市場(chǎng)多層次特性還體現(xiàn)在交易定價(jià)、交割清算方式的多樣性

　　【答案】B

　　【解析】本題考查多層次資本市場(chǎng)概述。選項(xiàng)B錯(cuò)誤，多層次資本市場(chǎng)的各層次之間并不是單獨(dú)平行、彼此隔離的，而是既互相區(qū)分，又相互交錯(cuò)并不斷演進(jìn)的結(jié)構(gòu)。

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