證券投資基金

主要以股票、債券等具有較好流動性的金融證券為投資對象。

另類投資基金

主要以未上市公司股權(quán)、不動產(chǎn)、黃金、大宗商品、衍生品等金融

與非金融資產(chǎn)為投資對象。常見的另類投資基金包括對沖基金、股

權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金（風(fēng)險投資基金）、不動產(chǎn)投資基金等。

美國

共同基金（Mutual Fund）

英國和我國香港

單位信托基金（Unit Trust）

歐洲一些國家

集合投資基金、集合投資計劃

日本和我國臺灣

證券投資信托基金（Securities Investment Trust）

區(qū)別

股票

債券

基金

反映的經(jīng)濟(jì)

所有權(quán)關(guān)系

債權(quán)債務(wù)關(guān)系

信托關(guān)系

關(guān)系不同

（公司型基金除外）

所籌資金的

投向不同

直接投資工具，籌集

的資金主要投向?qū)崢I(yè)

領(lǐng)域。

直接投資工具，籌集

的資金主要投向?qū)?/P>

業(yè)領(lǐng)域。

間接投資工具，所籌

集的資金主要投向有

價證券等金融工具。

收益與風(fēng)險

不同

高風(fēng)險、高收益。

低風(fēng)險、低收益。

風(fēng)險相對適中、收益

相對穩(wěn)健。

法

律

形

式

不

同

契約型

基金

契約型基金是依據(jù)基金合同設(shè)立的一類基金。在我國，契約型基金

依據(jù)基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立，基金投

資者購買基金份額后成為基金持有人，依法享受權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)。

公司型

基金

公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立，是在法律上具有獨立法人地位

的股份投資公司�；�金投資者是公司的股東，憑其持有的股份依法

享有投資收益。

區(qū)別

契約型基金

公司型基金

資金的性質(zhì)

通過發(fā)行基金份額籌集起來的信

托財產(chǎn)

通過發(fā)行普通股票籌集的公司法

人的資本。

投資者地位

投資者購買基金份額后成為基金

契約的當(dāng)事人之一，投資者既是

基金的委托人，又是基金的受益

人。

投資者購買基金公司的股票后成

為該公司的股東。

營運(yùn)依據(jù)

基金合同

公司章程

區(qū)別

封閉式基金

開放式基金

期限不同

一般有一個固定存續(xù)期限。

通常在 5 年以上，一般為 10 年

或 15 年。

沒有固定期限。

投資者可向基金管理人申購、贖

回基金份額。

發(fā)行規(guī)模限制

不同

封閉式基金的基金規(guī)模是固定

的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序

認(rèn)可不能增加發(fā)行。

沒有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可提

出申購或贖回申請，基金規(guī)模隨

之增加或減少。

基金份額交易

方式不同

封閉式基金的基金份額在封閉

期限內(nèi)不能贖回，持有人只能在

證券交易場所交易。

絕大多數(shù)開放式基金不上市交

易，申贖在投資者與基金管理人

或其銷售代理人之間進(jìn)行。

價格形成方式

不同

封閉式基金的買賣價格受市場

供求關(guān)系的影響，常出現(xiàn)溢價或

折價現(xiàn)象，并不必然反映單位基

金份額的凈資產(chǎn)值。

開放式基金的申購贖回以每一

基金份額凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)，不受

市場供求關(guān)系影響。

激勵約束機(jī)制

不同

如果基金表現(xiàn)不好，由于投資者

無法贖回投資，基金經(jīng)理在投資

運(yùn)作上面臨的直接壓力因此相

對較小。

如果基金表現(xiàn)差，開放式基金則

會面臨來自投資者要求贖回投

資的壓力。

投資策略不同

由于無須考慮資金流進(jìn)流出的

影響，更便于基金經(jīng)理進(jìn)行長期

投資和全額投資安排。

為應(yīng)對投資者贖回的需要，必須

高度重視資產(chǎn)的流動性，因此會

預(yù)留一定比例的現(xiàn)金，不會全額

投資，這也帶來一些不利影響。