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      證券從業(yè)資格考試

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      2018證券從業(yè)資格考試金融市場基礎(chǔ)知識章節(jié)考點:中國多層次資本市場_第2頁

      來源:考試網(wǎng)  [2018年9月27日]  【

        【考點三】中國多層次資本市場建設(shè)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢

        (一)中國多層次資本市場建設(shè)的現(xiàn)狀

        從20世紀(jì)90年代發(fā)展至今,我國資本市場已由場內(nèi)市場和場外市場兩部分構(gòu)成。其中,場內(nèi)市場的主板(含中小板)、創(chuàng)業(yè)板(俗稱“二板”)和場外市場的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱“新三板”)、區(qū)域性股權(quán)交易市場、證券公司主導(dǎo)的柜臺市場共同組成了我國多層次資本市場體系。

        (二)中國多層次資本市場的發(fā)展趨勢

        (1)積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革。建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人,必須做到言行與信息披露的內(nèi)容一致。

        (2)加快多層次股權(quán)市場建設(shè)。

        (3)提高上市公司質(zhì)量。

        (4)鼓勵市場化并購重組。

        (5)完善退市制度。

        (6)培育私募市場。

       、俳⒔∪侥及l(fā)行制度。

        ②發(fā)展私募投資基金。

        【考點四】場內(nèi)交易市場

        (一)場內(nèi)交易市場的定義

        場內(nèi)交易市場又稱證券交易所市場或集中交易市場,是指由證券交易所組織的集中交易市場,有固定的交易場所和交易活動時間。是全國最重要、最集中的證券交易市場。

        證券交易所是指經(jīng)國家批準(zhǔn),有組織的、專門集中進行有價證券交易的有形場所。

        證券交易所本身不買賣證券,也不決定證券價格,而是為證券交易提供一定的場所和設(shè)施

        證券交易所實行“公平、公開、公正”的原則,交易價格由交易雙方公開競價確定,實行“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的競價成交原則。

        競價一般有集合競價和連續(xù)競價兩種方式。

        (1)集合競價指在每日開盤時,交易所電腦主機對開市前(我國是每日上午9:15~9:25)接受的全部有效委托進行的一次性撮合處理過程。

        (2)連續(xù)競價是在開市后的正常交易時間不斷競價成交的過程。

        證券交易所有會員制和公司制兩種形式,通常大多數(shù)國家實行會員制。

        (二)場內(nèi)交易市場的特點

       中國多層次資本市場

        (三)場內(nèi)市場的功能

       中國多層次資本市場

        【考點五】場外交易市場

        (一)場外交易市場的定義

        場外交易市場是相對于交易所市場而言的,是在證券交易所之外進行證券買賣的市場。傳統(tǒng)的場內(nèi)市場和場外市場在物理概念上的區(qū)分為:交易所市場的交易是集中在交易大廳內(nèi)進行的;場外交易市場即業(yè)界所稱的市場,又被稱為“柜臺市場”或“店頭市場”,是分散在各個證券商柜臺的市場,無集中交易場所和統(tǒng)一的交易制度。

        (二)場外交易市場的特征

        (1)場外交易市場是一個分散的無形市場。

        (2)場外交易市場的組織方式采取做市商制度。場外交易市場與證券交易所的區(qū)別在于不采取經(jīng)紀(jì)制,投資者直接與證券商進行交易。

      (3)場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機構(gòu)的市場,以未能在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。

        (4)場外交易市場是一個以議價方式進行證券交易的市場。

        (5)場外交易市場的管理比證券交易所市場寬松,掛牌標(biāo)準(zhǔn)和信息披露要求都比較低。

        (三)場外交易市場的主要功能

       中國多層次資本市場

        【考點六】主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的概念,上市公司的類型和管理規(guī)定

       

      主板

      中小板

      創(chuàng)業(yè)板

      概念

      也稱為一板市場,指傳統(tǒng)意義上的證券市場(通常指股票市場),是一個國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場所

      即中小企業(yè)板,是指流通盤大約在1億元以下的創(chuàng)業(yè)板塊,是相對于主板市場而言的,有些企業(yè)的條件達不到主板市場的要求,所以只能在中小板市場上市。中小板市場是創(chuàng)業(yè)板的一種過渡,在中國的中小板市場上,市場代碼是以“002”開頭的

      專為暫時無法在主板上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進行融資和發(fā)展的企業(yè)提供融資途徑和成長空間的證券交易市場,是對主板市場的重要補充,在資本市場有著重要的位置

      主體資格

      依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司

      依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司

      依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司

      經(jīng)營年限

      持續(xù)經(jīng)營時間在3年以上

      持續(xù)經(jīng)營時間在3年以上

      持續(xù)經(jīng)營時間在3年以上

      實際控制人、董事及管理層

      最近3年內(nèi)未發(fā)生變更

      最近3年內(nèi)未發(fā)生變更

      最近2年內(nèi)未發(fā)生變更

      資產(chǎn)要求

      最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不得高于20%;且不存在未彌補虧損

      最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不得高于20%;且不存在未彌補虧損

      最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元,且不存在未彌補虧損

       

      主板

      中小板

      創(chuàng)業(yè)板

      財務(wù)指標(biāo)盈利要求

      (1)最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元
      (2)最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元,或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元
      (3)最近一期不存在未彌補虧損
      (4)無形資產(chǎn)與凈資產(chǎn)比例不超過20%,過去三年財務(wù)報告中無虛假記載

      同主板

      最近兩年連續(xù)盈利,最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元,且持續(xù)增長;或者最近一年盈利,且凈利潤不少于500萬元,最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元,最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%;最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20%

      股本及公眾持股要求

      發(fā)行前不少于3000萬股;上市股份公司股本總額不低于人民幣5000萬元;公眾持股至少為25%;如果發(fā)行時股份總數(shù)超過4億股,發(fā)行比例可以降低,但不得低于10%;發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元;發(fā)行后股本總額不少于人民幣5000萬元

      發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元;發(fā)行后股本總額不少于人民幣5000萬元

      發(fā)行后股本總額不少于人民幣3000萬元

      成長性及創(chuàng)新能力

      無限制


      無限制

      “兩高五新”企業(yè),發(fā)行人具有較高的成長性,具有一定的自主創(chuàng)新能力,在科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方面具有較強的競爭優(yōu)勢
      “兩高五新”:高科技、高增長;新經(jīng)濟、新服務(wù)、新能源、新材料、新農(nóng)業(yè)

        【考點七】全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌公司的類型和管理規(guī)定

        1.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(簡稱“全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”)俗稱“新三板”,是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所,具有公司掛牌、公開轉(zhuǎn)讓股份、股權(quán)融資、債券融資、資產(chǎn)重組等多重功能,主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)服務(wù)。

        2.2012年9月20日,公司在國家工商總局注冊成立,注冊資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。

        3.公司的經(jīng)營范圍是:組織安排非上市股份公司股份的公開轉(zhuǎn)讓;為非上市股份公司融資、并購等相關(guān)業(yè)務(wù)提供服務(wù);為市場參與人提供信息、技術(shù)和培訓(xùn)服務(wù)。

        4.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌公司,即注冊地在境內(nèi)、股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易的股份有限公司。

        5.全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實行主辦券商制度。在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事主辦券商業(yè)務(wù)的證券公司稱為主辦券商。

        6.“掛牌公司”為非上市公眾公司,公眾公司的定義是通過定向發(fā)行或轉(zhuǎn)讓,導(dǎo)致股東超過200人,或股票公開轉(zhuǎn)讓,股東人數(shù)可以超過200人,接受中國證券監(jiān)督管理委員會的統(tǒng)一監(jiān)督管理的公司。

        7.掛牌條件包括:依法設(shè)立且存續(xù)滿2年;業(yè)務(wù)明確,具有持續(xù)經(jīng)營能力;公司治理機制健全,合法規(guī)范經(jīng)營;產(chǎn)權(quán)明晰,股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī);主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo);全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。

        8.在信息披露方面,掛牌公司應(yīng)當(dāng)披露的定期報告包括年度報告、半年度報告,可以披露季度報告。

        9.在投資適當(dāng)性方面,根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理細(xì)則(試行)》,注冊資本500萬元以上的機構(gòu)投資者以及集合信托、證券投資基金、銀行理財、券商資管計劃等可以參與新三板掛牌公司的股份轉(zhuǎn)讓,對于個人投資者,有兩個門檻:第一,投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬元人民幣以上;第二,具有2年以上證券投資經(jīng)驗,或具有會計、金融、投資、理財?shù)认嚓P(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷。

        10.目前,全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司的轉(zhuǎn)讓類型包括協(xié)議、做市兩種。

        【考點八】私募基金市場、區(qū)域股權(quán)市場、券商柜臺市場、機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)的概念與特點

        (一)私募基金市場

        1.私募基金又稱私募股權(quán)投資或私人股權(quán)投資,是私下或直接向特定群體募集的資金。與之對應(yīng)的是公募基金。

        2.公募基金VS私募基金

       

      公募基金

      私募基金

      募集的對象不同

      廣大社會公眾

      少數(shù)特定的投資者

      募集的方式不同

      通過公開發(fā)售的方式

      通過非公開發(fā)售的方式募集

      信息披露要求不同

      對信息披露有非常嚴(yán)格的要求,其投資目標(biāo)、投資組合等信息都要披露

      對信息披露的要求很低,具有較強的保密性

      投資限制不同

      在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴(yán)格的限制

      投資限制完全由協(xié)議約定

      業(yè)績報酬不同

      不提取業(yè)績報酬,只收取管理費

      收取業(yè)績報酬,一般不收管理費

        3.私募基金的方式有兩種:一是基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金;二是基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。

        4.私募股權(quán)基金的運作方式是股權(quán)投資,即通過增資擴股或股份轉(zhuǎn)讓的方式,獲得非上市公司股份,并通過股份增值轉(zhuǎn)讓獲利。股權(quán)投資的特點包括:

       

        (二)區(qū)域股權(quán)市場

        區(qū)域性股權(quán)交易市場(簡稱“區(qū)域性市場”)又稱區(qū)域股權(quán)市場、第四板市場,是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場,是我國多層次資本市場的重要組成部分,亦是中國多層次資本市場建設(shè)中必不可少的部分。

        區(qū)域性股權(quán)交易市場浪潮起源于“中央支持+區(qū)域經(jīng)濟改革+金融創(chuàng)新”。2008年天津股權(quán)交易所的成立,是此次浪潮開始的標(biāo)志性起點。

        目前,證券公司已經(jīng)可以全業(yè)務(wù)參與區(qū)域性股權(quán)交易市場。參與方式包括兩種:一是以區(qū)域性股權(quán)交易市場會員的身份開展相關(guān)業(yè)務(wù);二是在會員基礎(chǔ)上,入股區(qū)域性股權(quán)交易市場。

        (三)券商柜臺市場

        “券商”,即經(jīng)營證券交易的公司,或稱證券公司。柜臺市場(OTC)又稱場外交易市場、店頭交易市場,指在證券交易所以外進行證券交易的廣泛市場。

        它沒有固定的場所,其交易主要利用電話進行,交易的證券以不在交易所上市的證券為主,且具有差異化的特征。券商柜臺市場在不同的發(fā)展階段呈現(xiàn)出不同的形式特征。但從本質(zhì)上看,券商柜臺市場是一種由證券交易商組織的、實行買入賣出制的市場組織形式。

        (四)機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)

        1.機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)(簡稱“報價系統(tǒng)”)是指依據(jù)《機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)管理辦法(試行)》為報價系統(tǒng)參與人提供私募產(chǎn)品報價、發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及相關(guān)服務(wù)的專業(yè)化電子平臺。

        2.從性質(zhì)上來講,報價系統(tǒng)與區(qū)域股權(quán)市場、券商柜臺市場并非并列關(guān)系,而是方便私募產(chǎn)品報價、發(fā)行、轉(zhuǎn)讓的一個基礎(chǔ)設(shè)施。

        3.參與人。據(jù)報價系統(tǒng)方面介紹,報價系統(tǒng)參與人來自中國證券業(yè)協(xié)會、中國期貨業(yè)協(xié)會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、中國上市公司協(xié)會或中國證券業(yè)協(xié)會認(rèn)可的其他自律組織會員,包含證券公司、私募基金、公募基金、銀行、信托、保險、支付公司、投資咨詢公司、地方股權(quán)交易中心及其他機構(gòu)。

        4.報價系統(tǒng)是為報價系統(tǒng)參與人提供私募產(chǎn)品報價、發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及相關(guān)服務(wù)的專業(yè)化電子平臺,證券公司等可以注冊成為參與人。參與人可以直接參與報價系統(tǒng)交易,符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)的客戶可以通過參與人參與報價系統(tǒng)交易。協(xié)議所指私募產(chǎn)品包括但不限于私募投資基金、資產(chǎn)管理計劃、資產(chǎn)支持證券、私募債務(wù)融資工具、非上市公司股份/股權(quán)、有限合伙份額、金融衍生品及經(jīng)中國證監(jiān)會或中國證券業(yè)協(xié)會認(rèn)可的其他產(chǎn)品。

        5.報價系統(tǒng)的特點可以概括為以下幾點:

       中國多層次資本市場
      1 2
      責(zé)編:jianghongying

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