第二節(jié)

　　按我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的地位和功能進(jìn)行劃分，我國(guó)金融體系的構(gòu)成如下: (1)中央銀行(2)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)(3)國(guó)家外匯管理局(4)國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)(5)政策性金融機(jī)構(gòu)(6)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)(包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu))銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、信用合作社和非銀行金融機(jī)構(gòu)等。非銀行金融機(jī)構(gòu)包括金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司和租賃公司。

　　我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀如下:(1)建立了較完善的貨幣市場(chǎng)(2)資本市場(chǎng)在規(guī)范中發(fā)展(3)保險(xiǎn)市場(chǎng)的深度和廣度不斷擴(kuò)大(4)外匯市場(chǎng)的發(fā)展(1994年4月，中國(guó)在上海建立了全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng))

　　“一行三會(huì)”是國(guó)內(nèi)金融界對(duì)中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的簡(jiǎn)稱，“一行三會(huì)”均實(shí)行垂直管理。

　　中國(guó)人民銀行是人民共和國(guó)的中央銀行，執(zhí)行中央銀行業(yè)務(wù)，主要負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行貨幣政策。

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)作為國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，根據(jù)國(guó)務(wù)院的授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司以及其他存款類金融機(jī)構(gòu)，通過審慎有效的監(jiān)管，保護(hù)廣大存款人和消費(fèi)者的利益;通過審慎有效的監(jiān)管，增進(jìn)市場(chǎng)信心;通過宣傳教育工作和相關(guān)信息披露，增進(jìn)公眾對(duì)現(xiàn)代金融的了解;努力減少金融犯罪。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，是全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保陣其合法運(yùn)行。

　　中國(guó)保監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，根據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán)履行行政管理職能，依照法律、法規(guī)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)，維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行。

　　財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn);要保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)。

　　中央銀行作為國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要機(jī)構(gòu)，它的職能是由其性質(zhì)所決定的。一般來(lái)說，我們通常將中央銀行的職能概括為“發(fā)行的銀行”“銀行的銀行”和“政府的銀行”。 除了這三個(gè)外，還表現(xiàn)為“管理金融的銀行”

　　存款準(zhǔn)備金制度的基本內(nèi)容 存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備，在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。

　　存款準(zhǔn)備金制度的基本內(nèi)容如下：(1)規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金率 (2)規(guī)定可充當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金的標(biāo)的。(3)規(guī)定存款準(zhǔn)備金的計(jì)算、提存方法 (4)規(guī)定存款準(zhǔn)備金的類別。一般分為三種：活期存款準(zhǔn)備金、儲(chǔ)蓄和定期存款準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金。

　　中國(guó)人民銀行依據(jù)放松或收縮銀根的需要，對(duì)存款準(zhǔn)備金的比率進(jìn)行調(diào)整。同時(shí)，根據(jù)緊縮銀根的需要，對(duì)專業(yè)銀行另行規(guī)定了存款備付金(超額準(zhǔn)備金)比率，一般不得低于5%。

　　貨幣乘數(shù)是指貨幣供應(yīng)量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，簡(jiǎn)單地說，貨幣乘數(shù)是一單位準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的貨幣量。貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴(kuò)張能力的大小。在貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會(huì)貨幣最終形成量之間客觀存在著數(shù)倍擴(kuò)張(或收縮)的效果或反應(yīng)，即所謂的乘數(shù)效應(yīng)。貨幣乘數(shù)主要由通貨一存款比率和準(zhǔn)備金一存款比率決定。

　　貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴(kuò)張能力的大小，而貨幣乘數(shù)的大小又由以下四個(gè)因素決定：(1)法定準(zhǔn)備金率(2)超額準(zhǔn)備金率(3)現(xiàn)金比率(4)定期存款與活期存款間的比率。

　　貨幣政策的最終目標(biāo)，一般有四個(gè)：穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和平衡國(guó)際收支。摩擦性失業(yè)是指當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的某一類工人找不到工作，而在另外一些地區(qū)卻又缺乏這種類型的工人時(shí)，就產(chǎn)生了摩擦性失業(yè)。

　　2. 貨幣政策的中介目標(biāo)和操作目標(biāo)

　　中央銀行在實(shí)施貨幣政策時(shí)，所運(yùn)用的政策工具無(wú)法直接作用于最終目標(biāo)，因此需要有一些中介環(huán)節(jié)來(lái)完成政策傳導(dǎo)的任務(wù)，因此，中央銀行在其工具和最終目標(biāo)之間，插進(jìn)了兩組金融變量，一組叫作中介目標(biāo)，一種叫作操作目標(biāo)。

　　操作目標(biāo)是中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具能夠直接影響或控制的目標(biāo)變量。特點(diǎn)是中央銀行容易對(duì)它進(jìn)行控制，但他與最終目標(biāo)的因果關(guān)系不大穩(wěn)定。常見的操作性目標(biāo)有基礎(chǔ)貨幣、商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、短期利率。

　　中介目標(biāo)是中央銀行為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策的終極目標(biāo)而設(shè)置的可供觀察和調(diào)整的目標(biāo)�，F(xiàn)階段主要的中介目標(biāo)是貨幣供應(yīng)量。

　　貨幣政策工具

　　常規(guī)性工具：存款均被金利率(最猛烈的工具之一);再貼現(xiàn)政策(主動(dòng)權(quán)在商業(yè)銀行);公開市場(chǎng)操作(是中央銀行在金融市場(chǎng)上買賣國(guó)債或中央銀行票據(jù)，是發(fā)達(dá)國(guó)家運(yùn)用最多的貨幣政策工具)

　　選擇性工具：消費(fèi)者信用控制;不動(dòng)產(chǎn)信用控制;優(yōu)惠利率

　　補(bǔ)充性工具：信用直接控制工具;信用間接控制工具(主要方式有窗口指導(dǎo)和道義勸告)

　　新工具：短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO);常備借貸便利(SLF);中期借貸便利(MLF);抵押補(bǔ)充貸款(PSL)。

　　M——E——L——Y 貨幣學(xué)派認(rèn)為，利率在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中不起主導(dǎo)作用，而是貨幣供應(yīng)量在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制中發(fā)揮著直接作用。

　　在西方貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中，用P——W——C——Y表示財(cái)富傳導(dǎo)的過程，其中，P表示資產(chǎn)(股票)價(jià)格;W表示財(cái)富，C表示消費(fèi)，Y表示總收入。

　　貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具影響中介指標(biāo)，進(jìn)而最終實(shí)現(xiàn)既定政策目標(biāo)的傳導(dǎo)途徑與作用機(jī)理。一般表現(xiàn)為：中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具一操作目標(biāo)——中介目標(biāo)——最終目標(biāo)。也就是中央銀行通過貨幣政策工具的運(yùn)作，影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量，最終影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

　　具體而言有三個(gè)基本環(huán)節(jié)，其順序是:

　　(1)從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)

　　(2)從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)到企業(yè)、居民等非金融部門的各類經(jīng)濟(jì)行為主體。

　　(3)從非金融部門經(jīng)濟(jì)行為主體到社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價(jià)、就業(yè)等