直接融資的概念、特點和分類

　　(一)直接融資的概念

　　直接融資也稱直接金融，是指沒有金融中介機構介入的資金融通方式，即在一定時期內(nèi)，資金盈余單位通過直接與資金需求單位協(xié)議，或在金融市場上購買資金需求單位所發(fā)行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。

　　(二)直接融資的特點

　　直接融資的基本特點是擁有暫時閑置資金的單位和需要資金的單位直接進行資金融通，不經(jīng)過任何中介環(huán)節(jié)。其具體特點包括直接性、分散性、差異性較大、部分不可逆性和較強的自主性。

　　1.直接性

　　在直接融資中，資金的需求者直接從資金的供應者手中獲得資金，并在資金的供應者和資金的需求者之間建立直接的債權債務關系。

　　2.分散性

　　直接融資是在無數(shù)個企業(yè)相互之間、政府與企業(yè)和個人之間、個人與個人之間，或者企業(yè)與個人之間進行的，因此融資活動分散于各種場合，具有一定的分散性。

　　3.差異性較大

　　由于直接融資是在企業(yè)和企業(yè)之間、個人與個人之間，或者企業(yè)與個人之間進行的，而不同的企業(yè)或者個人，其信譽好壞有較大的差異，債權人往往難以全面、深入了解債務人的信譽狀況，從而帶來融資信譽的較大差異和風險性。

　　4.部分不可逆性

　　在直接融資中，通過發(fā)行股票所取得的資金，是不需要返還的。投資者無權中途要求退回股金，而只能到市場上去出售股票，股票只能夠在不同的投資者之間互相轉讓。

　　5.較強的自主性

　　在直接融資中，在法律允許的范圍內(nèi)，融資者可以自己決定融資的對象和數(shù)量。例如，在商業(yè)信用中，賒買和賒賣者可以在雙方自愿的前提下，決定賒買或者賒賣的品種、數(shù)量和對象;在股票融資中，股票投資者可以隨時決定買賣股票的品種和數(shù)量等。

　　(二)直接融資的分類

　　1.商業(yè)信用

　　商業(yè)信用是指企業(yè)與企業(yè)之間互相提供的，和商品交易直接相聯(lián)系的資金融通形式，其主要表現(xiàn)為兩類：一類是提供商品的商業(yè)信用，如企業(yè)間的商品賒銷、分期付款等，這類信用主要是通過提供商品實現(xiàn)資金融通;另一類是提供貨幣的商業(yè)信用，如在商品交易基礎上發(fā)生的預付定金、預付貨款等，這類信用主要是提供與商品交易有關的貨幣，以實現(xiàn)資金融通。伴隨著商業(yè)信用，出現(xiàn)了商業(yè)票據(jù)，作為債權債務關系的證明。

　　2.國家信用

　　國家信用是以國家為主體的資金融通活動，其主要表現(xiàn)形式為：國家通過發(fā)行政府債券來籌措資金，如發(fā)行國庫券或者公債等。國家發(fā)行國庫券或者公債籌措的資金形成國家財政的債務收入，但是它屬于一種借貸行為，具有償還和付息的基本特征。

　　3.消費信用

　　具體而言，消費信用指的是企業(yè)、金融機構對于個人以商品或貨幣形式提供的信用，包括：企業(yè)以分期付款的形式向消費者個人提供房屋或者高檔耐用消費品，或金融機構對消費者提供的住房貸款、汽車貸款、助學貸款等。

　　4.民間個人信用

　　民間個人信用指的是民間個人之間的資金融通活動，習慣上稱為民間信用或者個人信用。

　　(三)直接融資的優(yōu)點與缺點

　　(1)優(yōu)點：①資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于合理配置資金，提高資源使用效率;②籌資成本較低而投資收益較大。

　　(2)缺點：①直接融資的雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到較多限制;②直接融資工具的流動性和變現(xiàn)能力受金融市場的發(fā)育程度的限制，一般低于間接融資工具;③資金供給方所承擔的風險和責任較大。

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