股票的理論價(jià)格與市場價(jià)格的概念及引起股票價(jià)格變動(dòng)的直接原因

　　(一)股票的理論價(jià)格

　　股票價(jià)格是指股票在證券市場上買賣的價(jià)格。從理論上說，股票價(jià)格應(yīng)由其價(jià)值決定，但股票本身并沒有價(jià)值，不是在生產(chǎn)過程中發(fā)揮職能作用的現(xiàn)實(shí)資本，而只是一張資本憑證。股票之所以有價(jià)格，是因?yàn)樗�代表著收益的價(jià)值，即能給它的持有者帶來股息紅利。股票交易實(shí)際上是對(duì)未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓買賣，股票價(jià)格就是對(duì)未來收益的評(píng)定。股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格是根據(jù)現(xiàn)值理論而來的�，F(xiàn)值理論認(rèn)為，人們之所以愿意購買股票和其他證券，是因?yàn)樗�能夠�(yàn)樗�的持有人帶來預(yù)期收益，因此，它的價(jià)值取決于未來收益的大小�？梢哉J(rèn)為，股票的未來股息收入、資本利得收入是股票的未來收益，亦可稱之為“期值”。將股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的價(jià)值，即為股票的現(xiàn)值。股票的現(xiàn)值就是股票未來收益的當(dāng)前價(jià)值，也就是人們?yōu)榱说玫焦善钡奈磥硎找嬖敢飧冻龅拇鷥r(jià)�？梢�，股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是以一定的必要收益率計(jì)算出來的未來收入的現(xiàn)值。

　　(二)股票的市場價(jià)格

　　股票的市場價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場上交易的價(jià)格。股票的市場價(jià)格由股票的價(jià)值決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的。由于影響股票價(jià)格的因素復(fù)雜多變，所以股票的市場價(jià)格呈現(xiàn)出高低起伏的波動(dòng)性特征。

　　(三)影響股票價(jià)格變動(dòng)的直接因素

　　在自由競價(jià)的股票市場中，股票的市場價(jià)格不斷變動(dòng)。引起股票價(jià)格變動(dòng)的直接原因是供求關(guān)系的變化或者說是買賣方力量強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換。根據(jù)供求規(guī)律，價(jià)格是供求對(duì)比的產(chǎn)物，同時(shí)也是恢復(fù)供求平衡的關(guān)鍵變量。在任何價(jià)位上，如果買方的意愿購買量超過此時(shí)賣方的意愿出售量，股價(jià)將會(huì)上漲;反之，股價(jià)就會(huì)下跌。從根本上說，股票供求以及股票價(jià)格主要取決于預(yù)期。買方之所以愿意按某個(gè)價(jià)位買進(jìn)股票，主要是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為持有該股票帶來的收益超過了目前所花資金的機(jī)會(huì)成本(比如說，預(yù)期股價(jià)將會(huì)上漲、預(yù)期公司將派發(fā)較高紅利)，換言之，認(rèn)為該股票的價(jià)格被低估了。同理，賣方之所以愿意出售股票，主要原因是他們認(rèn)為該價(jià)格被高估了，將來可能下跌。當(dāng)然，某些特殊原因也可能產(chǎn)生股票的供求關(guān)系發(fā)生變化，比如為了奪取或保持公司控制權(quán)而買入股票，履行某種承諾(如期權(quán)到期行權(quán))而買進(jìn)股票。同樣，股票持有人也可能因?yàn)榱鲃?dòng)性擠壓或者財(cái)產(chǎn)清算等原因而賣出股票。