與股票相關(guān)的資本管理概念

　　(一)股利政策

　　股利政策是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路，穩(wěn)定可預(yù)測的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標。

　　(1)派現(xiàn)。派現(xiàn)也稱現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應(yīng)付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅。

　　(2)送股。送股也稱“股票股利”，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為。

　　(3)資本公積金轉(zhuǎn)增股本。資本公積轉(zhuǎn)增股本是在股東權(quán)益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到“實收資本”或“股本”賬戶，并按照投資者所持有的股份份額比例的大小分到各個投資者的賬戶中，以此增加每個投資者的投入資本。

　　(4)四個重要日期。

　�、俟衫�宣布日，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。

　�、诠蓹�(quán)登記日，即統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。

　�、鄢�息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的1個工作日，本日之后(含本日)買入的股票不再享有本期股利。

　�、芘砂l(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。根據(jù)證券存管和資金劃轉(zhuǎn)的效率不同，通常會在幾個工作日之內(nèi)到達股東賬戶。

　　(二)股票分割與合并

　　股票分割又稱“拆股”“拆細”，是將1股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱“并股”，是將若干股股票合并為1股。

　　從理論上說，不論是分割還是合并，將增加或減少股東持有股票的數(shù)量，但并不改變每位股東所持股東權(quán)益占公司全部股東權(quán)益的比重。理論上，股票分割或合并后股價會以相同的比例向下或向上調(diào)整，但股東所持股票的市值不發(fā)生變化。也就是說，如果把1股分拆為2股，則分拆后股價應(yīng)為分拆前的一半;同樣，若把2股并為1股，并股后股價應(yīng)為此前的兩倍。

　　但事實上，股票分割與合并通常會刺激股價上升或下降，其中原因頗為復(fù)雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價股，拆細之后每股股票的市價下降，便于吸引更多的投資者購買;并股則常見于低價股，例如，若某股票價格不足1元，則不足1%的股價變動很難在價格上反映，弱化了投資者的交易動機，并股后，流動性有可能提高，導(dǎo)致估值上調(diào)。

　　(三)增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購

　　(1)增發(fā)。增發(fā)指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機構(gòu)或個人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊資本相應(yīng)增加。

　　(2)配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)。

　　(3)轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本是將原本屬于股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實收資本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生變化，唯一的變動是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。

　　(4)股份回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票，稱為“股份回購”。