第二章 證券市場主體 第四節(jié)　自律性組織

　　一、證券交易所的定義、特征及主要職能

　　(一)證券交易所的定義

　　證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場所，是一個高度組織化、集中進行證券交易的市場，是整個證券市場的核心�！度嗣窆埠蛧�證券法》規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。

　　(二)證券交易所的特征

　　(1)有固定的交易場所和交易時間。(2)參加交易者為具備會員資格的證券經(jīng)營機構，交易采取經(jīng)紀制，即一般投資者不能直接進人交易所買賣證券，只能委托會員作為經(jīng)紀人間接進行交易。(3)交易的對象限于合乎一定標準的上市證券。(4)通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格。(5)集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率。(6)實行“公開、公平、公正”原則，并對證券交易加以嚴格管理。

　　(三)證券交易所的職能

　　我國《證券交易所管理辦法》第十一條規(guī)定，證券交易所的職能包括：

　　(1)提供證券交易的場所和設施。(2)制定證券交易所的業(yè)務規(guī)則。(3)接受上市申請、安排證券上市。(4)組織、監(jiān)督證券交易。(5)對會員進行監(jiān)管。(6)對上市公司進行監(jiān)管。(7)設立證券登記結(jié)算機構。(8)管理和公布市場信息。(9)中國證監(jiān)會許可的其他職能。

　　二、證券交易所的組織形式

　　證券交易所的組織形式大致可以分為兩類，即公司制和會員制。

　　公司制的證券交易所是以股份有限公司形式組織并以營利為目的的法人團體，一般由金融機構及各類民營公司組建。公司制的證券交易所必須遵守本國公司法的規(guī)定，在政府證券主管機構的管理和監(jiān)督下，吸收各類證券掛牌上市。同時，任何成員公司的股東、高級職員、雇員都不能擔任證券交易所的高級職員，以保證交易的公正性。

　　會員制的證券交易所是一個由會員自愿組成的、不以營利為目的的社會法人團體。交易所設會員大會、理事會和監(jiān)察委員會。

　　《人民共和國證券法》規(guī)定，證券交易所的設立和解散由國務院決定。我國內(nèi)地有兩家證券交易所——上海證券交易所和深圳證券交易所。兩家證券交易所均按會員制方式組成，是非營利性的事業(yè)法人。

　　根據(jù)我國《證券交易所管理辦法》第十七條規(guī)定，會員大會是證券交易所的最高權力機構，具有以下職權：

　　(1)制定和修改證券交易所章程。(2)選舉和罷免會員理事。(3)審議和通過理事會、總經(jīng)理的工作報告。(4)審議和通過證券交易所的財務預算、決算報告。(5)決定證券交易所的其他重大事項。

　　《人民共和國證券法》和《證券交易所管理辦法》的規(guī)定，證券交易所設理事會，理事會是證券交易所的決策機構，其主要職責是：

　　(1)執(zhí)行會員大會的決議。(2)制定、修改證券交易所的業(yè)務規(guī)則。(3)審定總經(jīng)理提出的工作計劃。(4)審定總經(jīng)理提出的財務預算、決算方案。(5)審定對會員的接納。(6)審定對會員的處分。(7)根據(jù)需要決定專門委員會的設置。(8)會員大會授予的其他職責。

　　《人民共和國證券法》規(guī)定，證券交易所設總經(jīng)理1人，由國務院證券監(jiān)督管理機構任免。

　　三、我國證券交易所的發(fā)展歷程

　　1891年(清朝光緒末年)，上海外商經(jīng)紀人組織的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”成立，這是我國最早的證券交易市場，在這兩個交易所買賣的主要是外國企業(yè)股票、公司債券、中國政府的金幣公債以及外國在華機構發(fā)行的債券等。

　　1918年夏天，中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所——北平證券交易所成立。

　　1920年，上海證券物品交易所得到批準成立。1952年，天津證券交易所關閉，舊中國的證券市場相繼消失。1990年12月和1991年6月，上海證券交易所和深圳證券交易所相繼成立，我國證券市場正式形成。

　　四、證券業(yè)協(xié)會的性質(zhì)、宗旨和歷史沿革

　　中國證券業(yè)協(xié)會是證券行業(yè)性自律組織。

　　協(xié)會宗旨是“在國家對證券業(yè)實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，進行證券業(yè)自律管理;發(fā)揮政府與證券行業(yè)間的橋梁和紐帶作用;為會員服務，維護會員的合法權益;維持證券業(yè)的正當競爭秩序，促進證券市場的公開、公平、公正，推動證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展�！�

　　中國證券業(yè)協(xié)會正式成立于1991年8月28日，是依法注冊的具有獨立法人地位的、由經(jīng)營證券業(yè)務的金融機構自愿組成的行業(yè)性自律組織，是社會團體法人。它的設立是為了加強證業(yè)之間的聯(lián)系、協(xié)調(diào)、合作和自我控制，以利于證券市場的健康發(fā)展。中國證券業(yè)協(xié)會采取會員制的組織形式，證券公司應當加入中國證券業(yè)協(xié)會。中國證券業(yè)協(xié)會的權力機構為全體會員組成的會員大會。中國證券業(yè)協(xié)會章程由會員大會制定，并報中國證監(jiān)會備案。

　　自1991年成立以來，中國證券業(yè)協(xié)會分別于1991年8月、1999年12月、2002年7月和2007年1月召開了4次會員大會。隨著證券市場的規(guī)范發(fā)展和市場監(jiān)管手段的不斷完善，中國證券業(yè)協(xié)會著力于加強行業(yè)自律、行業(yè)服務和行業(yè)基礎建設，履行“自律、服務、傳導”三大職能，調(diào)動和聚集全行業(yè)的力量。服務職能是實現(xiàn)自律職能與傳導職能的關鍵。

　　五、證券業(yè)協(xié)會的職責和自律管理職能

　　(一)證券業(yè)協(xié)會的職責

　　中國證券業(yè)協(xié)會履行下列職責：(1)教育和組織會員遵守證券法律、行政法規(guī)。(2)依法維護會員的合法權益，向證券監(jiān)督管理機構反映會員的建議和要求。(3)收集整理證券信息，為會員提供服務。(4)制定會員應遵守的規(guī)則，組織會員單位從業(yè)人員的業(yè)務培訓，開展會員問的業(yè)務交流。(5)對會員之間、會員與客戶之間發(fā)生的證券業(yè)務糾紛進行調(diào)解。(6)組織會員就證券業(yè)的發(fā)展、運作及有關內(nèi)容進行研究。(7)監(jiān)督、檢查會員行為，對違反法律、行政法規(guī)或者中國證券業(yè)協(xié)會章程的按照規(guī)定給予紀律處分。

　　(二)證券業(yè)協(xié)會的自律管理職能

　　中國證券業(yè)協(xié)會依據(jù)行業(yè)規(guī)范發(fā)展的需要，行使下列自律管理職責：

　　(1)推進行業(yè)誠信建設，開展行業(yè)誠信評價，實施誠信引導與激勵，開展行業(yè)誠信教育，督促和檢查會員依法履行公告義務。(2)組織證券從業(yè)人員水平考試。(3)推動行業(yè)開展投資者教育，組織制作投資者教育產(chǎn)品，普及證券知識。(4)推動會員信息化建設和信息安全保障能力的提高，經(jīng)政府有關部門批準，開展行業(yè)科學技術獎勵，組織制訂行業(yè)技術標準和指引。(5)組織開展證券業(yè)國際交流與合作，代表中國證券業(yè)加入相關國家組織，推動相關資質(zhì)互認。(6)其他涉及自律、服務、傳導的職責。

　　中國證券業(yè)協(xié)會的自律管理體現(xiàn)在保護行業(yè)共同利益、促進行業(yè)共同發(fā)展方面，具體表現(xiàn)在：(1)對會員單位的自律管理。①規(guī)范業(yè)務，制定業(yè)務指引。②規(guī)范發(fā)展，促進行業(yè)創(chuàng)新，增強行業(yè)競爭力。③制定行業(yè)公約，促進公平競爭。(2)對從業(yè)人員的自律管理。①從業(yè)人員的資格管理。按照《人民共和國證券法》及《人民共和國證券投資基金法》的要求，在證券經(jīng)營機構從業(yè)的人員，必須具有相關從業(yè)資格。②后續(xù)職業(yè)培訓。③制定從業(yè)人員的行為準則和道德規(guī)范。④從業(yè)人員誠信信息管理。

　　六、證券業(yè)協(xié)會的機構設置

　　中國證券業(yè)協(xié)會的最高權力機構是由全體會員組成的會員大會，理事會為其執(zhí)行機構。中國證券業(yè)協(xié)會實行會長負責制。截至2011年6月，協(xié)會共有會員239家，其中，證券公司107家，證券投資咨詢公司86家，金融資產(chǎn)管理公司2家，資信評估機構5家，特別會員39家，其中地方證券業(yè)協(xié)會36家，證券交易所2家，證券登記結(jié)算公司1家。

　　七、證券登記結(jié)算公司的設立條件與主要職能

　　中國證券市場實行中央登記制度，即證券登記結(jié)算業(yè)務全部由中國證券登記結(jié)算有限責任公司承接，中國證券登記結(jié)算有限責任公司提供滬、深證券交易所上市證券的存管、清算和登記服務。中國證券登記結(jié)算有限責任公司是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務，不以營利為目的的法人。

　　2001年3月30日，中國證券登記結(jié)算有限責任公司成立，原上海證券交易所和深圳證券交易所所屬的證券登記結(jié)算公司重組為中國證券登記結(jié)算有限責任公司的上海分公司和深圳分公司，這標志著全國集中、統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體制的組織構架已經(jīng)基本形成。

　　(一)證券登記結(jié)算公司的設立條件

　　設立證券登記結(jié)算公司必須經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構批準。具體而言，設立證券登記結(jié)算公司應當具備下列條件：

　　(1)自有資金不少于人民幣2億元。(2)具有證券登記、存管和結(jié)算服務所必需的場所和設施。(3)主要管理人員和從業(yè)人員必須具有證券從業(yè)資格。(4)國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。證券登記結(jié)算公司的名稱中應當標明“證券登記結(jié)算”字樣。證券登記結(jié)算采取全國集中統(tǒng)一的運營方式，證券登記結(jié)算公司的章程、業(yè)務規(guī)則應當依法制定，并經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構批準。為保證履行職能，證券登記結(jié)算公司必須具有必備的服務設備和完善的數(shù)據(jù)安全保護措施;建立完善的業(yè)務、財務和安全防范等管理制度;建立完善的風險管理系統(tǒng)。

　　(二)證券登記結(jié)算公司的職能

　　證券登記結(jié)算公司依據(jù)《人民共和國證券法》履行以下職能：

　　(1)證券賬戶、結(jié)算賬戶的設立和管理。(2)證券的存管和過戶。(3)證券持有人名冊登記及權益登記。(4)證券交易所上市證券交易的清算、交收及相關管理。證券的清算和交收統(tǒng)稱為“證券結(jié)算”，包括證券結(jié)算和資金結(jié)算。證券交易所上市證券的清算和交收由證券登記結(jié)算公司集中完成，主要模式為：證券登記結(jié)算公司作為中央對手方，與證券公司之間完成證券和資金的凈額結(jié)算。(5)受發(fā)行人委托派發(fā)證券權益。如派發(fā)紅股、股息和利息等。(6)辦理與上述業(yè)務有關的查詢、信息、咨詢和培訓服務。(7)國務院證券監(jiān)督管理機構批準的其他業(yè)務。

　　八、證券登記結(jié)算公司的登記結(jié)算制度

　　(一)證券實名制

　　投資者開立證券賬戶應當向證券登記結(jié)算機構提出申請，投資者申請開立證券賬戶應當保證其提交的開戶資料真實、準確、完整，投資者不得將本人的證券賬戶提供給他人使用。

　　(二)貨銀對付的交收制度

　　中國證券結(jié)算制度根據(jù)貨銀對付的原則設計。貨銀對付俗稱“一手交錢，一手交貨”，是指在證券登記結(jié)算機構與結(jié)算參與人在交收過程中，當且僅當資金交付時給付證券、證券交付時給付資金。貨銀對付原則是證券結(jié)算的一項基本原則，可以將證券結(jié)算中的違約交收風險降低到最低程度。

　　我國上市證券的集中交易主要采用凈額結(jié)算方式，結(jié)算參與人必須按照貨銀對付原則的要求，根據(jù)清算結(jié)果，向證券登記結(jié)算公司足額交付其應付的證券和資金，并為交易行為提供交收擔保。主要的擔保方式是結(jié)算參與人存放一定數(shù)量的證券交易備付金。在交收完成之前，任何人不得動用用于交收的證券、資金和擔保物。結(jié)算參與人未按時履行交收義務，證券登記結(jié)算公司有權按照業(yè)務規(guī)則處理其證券、資金和擔保物。

　　(三)分級結(jié)算制度和結(jié)算參與人制度

　　我國證券結(jié)算采用分級結(jié)算制度�！度嗣窆埠蛧�證券法》明確規(guī)定，證券公司是與證登記結(jié)算機構進行證券和資金清算交收的主體，并承擔相應的清算交收責任;證券登記結(jié)算機構根據(jù)清算交收結(jié)果為投資者辦理登記過戶手續(xù)。在分級結(jié)算制度下，只有獲得證券登記結(jié)算機構結(jié)算參與人資格的證券經(jīng)營機構才能直接進入登記結(jié)算系統(tǒng)參與結(jié)算業(yè)務。通過對結(jié)算參與人實行準人制度，制訂風險控制和財務指標要求，證券登記結(jié)算機構可以有效控制結(jié)算風險，維護結(jié)算系統(tǒng)安全。

　　(四)凈額結(jié)算制度

　　證券交易結(jié)算方式可分為全額結(jié)算和凈額結(jié)算。全額結(jié)算是指交易雙方對所達成的交易實行逐筆清算，并逐筆轉(zhuǎn)移證券和資金;凈額結(jié)算是指交易雙方對所有達成的交易實行軋差清算，并對軋抵之后的證券和資金的凈額進行交付。目前，我國對證券交易所達成的多數(shù)證券交易均采取多邊凈額結(jié)算方式。

　　(五)結(jié)算證券和資金的專用性制度

　　證券登記結(jié)算公司按照業(yè)務規(guī)則收取的各類結(jié)算資金和證券，必須存放于專門的清算交收賬戶，只能按業(yè)務規(guī)則用于已成交的證券交易的清算、交收，不得被強制執(zhí)行。

　　九、證券投資者保護基金

　　證券投資者保護基金制度是證券投資者保護體系的重要組成部分，是建立證券公司風險處置長效機制的重要措施，也是落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意的重要舉措，是在總結(jié)證券市場監(jiān)管經(jīng)驗基礎上完善金融監(jiān)管體系的積極探索。

　　(一)證券投資者保護基金

　　保護基金是指按照《證券投資者保護基金管理辦法》籌集形成的、在防范和處置證券公司風險中用于保護證券投資者利益的資金。保護基金的主要用途是證券公司被撤銷、關閉和破產(chǎn)或被中國證監(jiān)會實施行政接管、托管經(jīng)營等強制性監(jiān)管措施時，按照國家有關政策規(guī)定對債權人予以償付。

　　1.證券投資者保護基金的來源

　　(1)上海、深圳證券交易所在風險基金分別達到規(guī)定的上限后，交易經(jīng)手費的20%納入基金。(2)所有在中國境內(nèi)注冊的證券公司，按其營業(yè)收入的0.5%～5%繳納基金，經(jīng)營管理和運作水平較差、風險較高的證券公司，應當按較高比例繳納基金;各證券公司的具體繳納比例由中國證券投資者保護基金有限責任公司(簡稱“保護基金公司”)根據(jù)證券公司風險狀況確定后，報中國證監(jiān)會批準，并按年進行調(diào)整;證券公司繳納的基金在其營業(yè)成本中列支�！　�(3)發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)債等證券時，申購凍結(jié)資金的利息收入。(4)依法向有關責任方追償所得和從證券公司破產(chǎn)清算中受償收入。(5)國內(nèi)外機構、組織及個人的捐贈。(6)其他合法收入。證券公司應在年度審計結(jié)束后，根據(jù)其審計后的收入和事先核定的比例確定需要繳納的基金金額，并及時向保護基金公司申報清繳。不從事證券經(jīng)紀業(yè)務的證券公司，應在每季后10個工作日內(nèi)按該季營業(yè)收入和事先核定的比例預繳。每年度審計結(jié)束后，確定年度需要繳納的基金金額并及時向保護基金公司申報清繳。

　　2.保護基金的用途

　　(1)證券公司被撤銷、關閉和破產(chǎn)或被中國證監(jiān)會實施行政接管、托管經(jīng)營等強制性監(jiān)管措施時，依照國家有關政策規(guī)定對債權人予以償付。

　　(2)國務院批準的其他用途。為處置證券公司風險需要動用保護基金的，中國證監(jiān)會根據(jù)證券公司的風險狀況制訂風險處置方案，保護基金公司制訂保護基金使用方案，報經(jīng)國務院批準后，由保護基金公司辦理發(fā)放基金的具體事宜。

　　3.基金的監(jiān)督管理

　　保護基金公司應依法合規(guī)運作，按照安全、穩(wěn)健的原則運用基金資產(chǎn)，并接受中國證監(jiān)會等相關部委的監(jiān)督�；�金的資金運用限于銀行存款、購買國債、中央銀行債券(包括中央銀行票據(jù))和中央級金融機構發(fā)行的金融債券以及國務院批準的其他資金運用形式。

　　保護基金公司應建立科學的業(yè)績考評制度和信息報告制度，報送中國證監(jiān)會、財政部、中國人民銀行。保護基金公司對證券公司、托管清算機構使用基金的情況，可進行檢查或委托專項審計。

　　中國證監(jiān)會負責監(jiān)督證券公司按期足額繳納基金及向保護基金公司報送財務、業(yè)務等經(jīng)營管理信息和資料。對挪用、侵占或騙取基金的違法行為，依法嚴厲打擊;對有關人員的失職行為，依法追究其責任;涉嫌犯罪的，移送司法機關依法追究其刑事責任。

　　(二)證券投資者保護基金公司

　　保護基金公司是負責保護基金籌集、管理和使用，不以營利為目的的國有獨資公司。

　　1.保護基金公司設立的意義

　　(1)可以在證券公司出現(xiàn)關閉、破產(chǎn)等重大風險時，依據(jù)國家政策規(guī)范地保護投資者權益，通過簡捷的渠道快速地對投資者特別是中小投資者予以保護。

　　(2)有助于穩(wěn)定和增強投資者對我國金融體系的信心，有助于防止證券公司個案風險的傳遞和擴散。

　　(3)對現(xiàn)有的國家行政監(jiān)管部門、證券業(yè)協(xié)會和證券交易所等行業(yè)自律組織、市場中介機構等組成的全方位、多層次監(jiān)管體系的一個重要補充，將在監(jiān)測證券公司風險、推動證券公司積極穩(wěn)妥地解決遺留問題和處置證券公司風險方面發(fā)揮重要作用。

　　(4)有助于我國建立國際成熟市場通行的證券投資者保護機制。

　　證券投資者保護基金是證券投資者保護的最終措施之一。

　　2.保護基金公司的職責

　　(1)籌集、管理和運作基金。

　　(2)監(jiān)測證券公司風險，參與證券公司風險處置工作。

　　(3)證券公司被撤銷、關閉和破產(chǎn)或被中國證監(jiān)會實施行政接管、托管經(jīng)營等強制性監(jiān)管措施時，按照國家有關政策規(guī)定對債權人予以償付。

　　(4)組織、參與被撤銷、關閉或破產(chǎn)證券公司的清算工作。

　　(5)管理和處分受償資產(chǎn)，維護基金權益。

　　(6)發(fā)現(xiàn)證券公司經(jīng)營管理中出現(xiàn)可能危及投資者利益和證券市場安全的重大風險時，向中國證監(jiān)會提出監(jiān)管、處置建議;對證券公司運營中存在的風險隱患會同有關部門建立糾正機制。