股票網(wǎng)上發(fā)行

一、網(wǎng)上發(fā)行的概念和類型(掌握)

(一)網(wǎng)上發(fā)行的概念

▲股票網(wǎng)上發(fā)行是利用證券交易所的交易系統(tǒng)，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業(yè)部交易系統(tǒng)進行申購的發(fā)行方式。

▲網(wǎng)上發(fā)行具有以下優(yōu)點：

1.經(jīng)濟性。

2.高效性。

▲股票網(wǎng)上發(fā)行方式的基本類型有網(wǎng)上競價發(fā)行和網(wǎng)上定價發(fā)行。

▲在我國，絕大多數(shù)股票采用了網(wǎng)上定價發(fā)行。

(二)網(wǎng)上發(fā)行的類型

1.網(wǎng)上競價發(fā)行(招標購買方式)

▲在國外，新股網(wǎng)上競價發(fā)行是一種由多家承銷機構通過招標競爭確定證券發(fā)行價格，并在取得承銷權后向投資者推銷證券的發(fā)行方式，也稱招標購買方式。

▲在我國，新股網(wǎng)上競價發(fā)行是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，以自己作為唯一的賣方，按照發(fā)行人確定的底價將公開發(fā)行股票的數(shù)量輸入其在證券交易所的股票發(fā)行專戶;投資者則作為買方，在指定時間通過證券交易所會員交易柜臺，以不低于發(fā)行底價的價格及限購數(shù)量，進行競價認購的一種發(fā)行方式。

主承銷商：唯一賣方，按照發(fā)行人確定的底價

投資者：買方，不低于底價和限購數(shù)量

▲優(yōu)點：經(jīng)濟性、高效性、市場性、連續(xù)性。

▲缺點：股價容易被機構大資金操縱。

2.網(wǎng)上定價發(fā)行

▲新股網(wǎng)上定價發(fā)行是事先規(guī)定發(fā)行價格，再利用證券交易所交易系統(tǒng)來發(fā)行股票的發(fā)行方式，即主承銷商利用交易系統(tǒng)，按已確定的發(fā)行價格向投資者發(fā)售股票。

▲新股網(wǎng)上定價發(fā)行與網(wǎng)上競價發(fā)行的不同之處主要有兩點：

★自 2005 年 1 月 1 日起，我國開始實行首次公開發(fā)行股票的詢價制度。

(1)詢價分為兩個階段

初步詢價：確定價格區(qū)間。

累計投標詢價：確定發(fā)行價格。

(2)首次發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，發(fā)行人及其主承銷商可以根據(jù)初步詢價結果確定發(fā)行價格，不再進行累計投標詢價。

二、股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購程序

(一)基本規(guī)定(掌握)

申購單

位及上

限

(二)操作流程(5步)(掌握)

(三)網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的銜接

1.發(fā)行公告的刊登

發(fā)行人和主承銷商應在網(wǎng)上發(fā)行申購日一個交易日之前刊登網(wǎng)上發(fā)行公告，可以將網(wǎng)上發(fā)行公告與網(wǎng)下發(fā)行公告合并刊登。

2.已經(jīng)參與網(wǎng)下初步詢價的配售對象不得參與網(wǎng)上申購。

3.網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的回撥。

4.網(wǎng)下股份登記

網(wǎng)下發(fā)行結束后，發(fā)行人向中國結算公司提交相關材料申請辦理股權登記，中國結算公司在其材料齊備的前提下2個交易日內完成登記。網(wǎng)上與網(wǎng)下股份登記完成后，中國結算公司將新股股東名冊交予發(fā)行人。

(四)網(wǎng)上增發(fā)新股的申購

增發(fā)新股是已經(jīng)上市的股份公司再次向社會發(fā)行股票。增發(fā)新股也可以采用網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行，網(wǎng)上增發(fā)新股申購的一般操作程序與新股網(wǎng)上發(fā)行申購基本相同。