[單選題]反向大豆提油套利的做法是()。

　　A.賣出大豆期貨合約，同時(shí)買入豆粕和豆油期貨合約

　　B.買入大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆粕和豆油期貨合約

　　C.賣出大豆和豆粕期貨合約，同時(shí)買入豆油期貨合約

　　D.買入大豆和豆粕期貨合約，同時(shí)賣出豆油期貨合約

　　[答案]A

　　[解析]當(dāng)大豆價(jià)格受某些因素的影響出現(xiàn)大幅上漲時(shí)，大豆可能與其制成品出現(xiàn)價(jià)格倒掛，大豆加工商將會(huì)采取反向大豆提油套利的做法：賣出大豆期貨合約，買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約，同時(shí)縮減生產(chǎn)，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價(jià)格將會(huì)趨于正常，大豆加工商在期貨市場(chǎng)中的盈利將有助于彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)中的虧損。

　　[.單選題]3月5日，5月份和7月份鋁期貨價(jià)格分別是17500元/噸和17520元/噸，套利者預(yù)期價(jià)差將擴(kuò)大，最有可能獲利的情形是()。

　　A.買入5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約

　　B.賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約

　　C.賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約

　　D.買入5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約

　　[答案]C

　　[解析]根據(jù)買入套利，當(dāng)套利者預(yù)測(cè)價(jià)差將擴(kuò)大時(shí)，買入其中價(jià)格較高的合約，賣出價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利將獲利。所以，套利者應(yīng)該賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約。

　　[.單選題]下列關(guān)于跨期套利的說(shuō)法，不正確的是()。

　　A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價(jià)差進(jìn)行交易

　　B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種

　　C.牛市套利對(duì)于不可儲(chǔ)存的商品并且是在不同的作物年度最有效

　　D.若不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或根本不相關(guān)，進(jìn)行牛市套利是沒(méi)有意義的

　　[答案]C

　　[解析]C項(xiàng)，一般來(lái)說(shuō)，牛市套利對(duì)可儲(chǔ)存且作物年度相同的商品較為有效。對(duì)于不可儲(chǔ)存的商品，不同交割月份的商品期貨價(jià)格間的相關(guān)性很低或不相關(guān)，則不適合進(jìn)行牛市套利。

　　[.單選題]在正向市場(chǎng)中買近賣遠(yuǎn)的牛市套利交易最突出的特點(diǎn)是()。

　　A.投機(jī)者的損失無(wú)限而獲利的潛力有限

　　B.投機(jī)者的損失有限而獲利的潛力也有限

　　C.投機(jī)者的損失有限而獲利的潛力巨大

　　D.投機(jī)者的損失無(wú)限而獲利的潛力也是無(wú)限的

　　[答案]C

　　[解析]在正向市場(chǎng)上，牛市套利的損失相對(duì)有限而獲利的潛力巨大。因?yàn)樵谡�向市�?chǎng)進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價(jià)差要縮小。由于在正向市場(chǎng)上價(jià)差變大的幅度要受到持倉(cāng)費(fèi)水平的制約，因?yàn)閮r(jià)差如果過(guò)大超過(guò)了持倉(cāng)費(fèi)，就會(huì)產(chǎn)生套利行為，會(huì)限制價(jià)差擴(kuò)大的幅度。而價(jià)差縮小的幅度則不受限制。

　　[.單選題]當(dāng)投資者在股票或股指的期權(quán)上持有空頭看跌期權(quán)，其利用股指期貨套期保值的方向應(yīng)該是()。

　　A.買進(jìn)套期保值

　　B.賣出套期保值

　　C.單向套期保值

　　D.雙向套期保值

　　[答案]B

　　[解析]當(dāng)交易者在股票或股指期權(quán)上持有空頭看跌期權(quán)時(shí)，一旦股票價(jià)格下跌，將面臨很大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)賣出期貨套期保值能起到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　[.單選題]為了比較準(zhǔn)確地確定合約數(shù)量，首先需要確定套期保值比率，它是()的比值。

　　A.現(xiàn)貨總價(jià)值與現(xiàn)貨未來(lái)最高價(jià)值

　　B.期貨合約的總值與所保值的現(xiàn)貨合同總價(jià)值

　　C.期貨合約總價(jià)值與期貨合約未來(lái)最高價(jià)值

　　D.現(xiàn)貨總價(jià)值與期貨合約未來(lái)最高價(jià)值

　　[答案]B

　　[解析]套期保值比率是指為達(dá)到理想的保值效果，套期保值者在建立交易頭寸時(shí)所確定的期貨合約的總值與所保值的現(xiàn)貨合同總價(jià)值之間的比率關(guān)系。

　　[.單選題]假設(shè)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)漲跌幅保持一致，直接取保值比率為1，假如對(duì)擁有100000日元進(jìn)行套期保值，每份日元期貨合約的價(jià)值為25000日元，需購(gòu)買()份日元期貨合約。

　　A.1

　　B.2

　　C.3

　　D.4

　　[答案]D

　　[解析]由于每份日元期貨合約的價(jià)值為25000日元，保值比率為1，則在期貨市場(chǎng)上需購(gòu)買4(=100000÷25000)份日元期貨合約。

　　[.單選題]當(dāng)一國(guó)調(diào)整商品的進(jìn)出口關(guān)稅時(shí)，就會(huì)影響到類似于天然橡膠、銅、鋁等商品的正常跨市套利行為，這屬于套利交易的()。

　　A.政策風(fēng)險(xiǎn)

　　B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　D.資金風(fēng)險(xiǎn)

　　[答案]A

　　[解析]政策風(fēng)險(xiǎn)包括國(guó)家法律、行業(yè)管理政策和交易所的交易制度等在投資者的套利交易進(jìn)行過(guò)程中發(fā)生重大變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　[.單選題]對(duì)于任一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差為()。

　　A.B=(FxC)一P

　　B.B=(PxC)一F

　　C.B=P-F

　　D.B=P-(FxC)

　　[答案]D

　　[解析]國(guó)債期貨的基差是指經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后的期貨價(jià)格與其現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額。對(duì)于任一只可交割券，其基差為B=P-(F×C)。

　　[.單選題]在無(wú)套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了()選擇權(quán)的價(jià)值。

　　A.國(guó)債期貨空頭

　　B.國(guó)債期貨多頭

　　C.現(xiàn)券多頭

　　D.現(xiàn)券空頭

　　[答案]A

　　[解析]由于最便宜可交割券可能會(huì)變化，同時(shí)受到流動(dòng)性的影響，使得基差不一定等于持有期收益。又由于空頭可以選擇用何種券進(jìn)行交割，在無(wú)套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國(guó)債期貨空頭選擇權(quán)的價(jià)值。

　　[.單選題]Alpha套利可以利用成分股特別是權(quán)重大的股票的()。Ⅰ停牌Ⅱ除權(quán)Ⅲ漲跌停板Ⅳ成分股調(diào)整

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　[答案]D

　　[解析]Alpha套利又稱事件套利，是利用市場(chǎng)中的一些事件，如利用成分股特別是權(quán)重大的股票停牌、除權(quán)、漲跌停板、分紅、摘牌、股本變動(dòng)、停市、上市公司股改、成分股調(diào)整、并購(gòu)重組和封閉式基金封轉(zhuǎn)開等事件，使股票(組合)和指數(shù)產(chǎn)生異動(dòng)，以產(chǎn)生超額收益。

　　[.單選題]對(duì)于利用期貨產(chǎn)品的套期保值，下列表述正確的是()。Ⅰ套期保值是一種以規(guī)避期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的交易行為Ⅱ套期保值可以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)Ⅲ套期保值可以規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)Ⅳ套期保值可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、1V

　　[答案]B

　　[解析]Ⅰ項(xiàng)，套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ三項(xiàng)，套期保值可以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，但無(wú)法規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。

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