第三章 證券公司業(yè)務(wù)規(guī)范

　　第四節(jié) 證券承銷(xiāo)與保薦

　　【考點(diǎn)1】證券公司發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的主要法律法規(guī)

　　(一)證券公司業(yè)務(wù)監(jiān)管方面的法律法規(guī)

　　《關(guān)于加強(qiáng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理的規(guī)定》、《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》、《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》、《證券公司證券自營(yíng)業(yè)務(wù)指引》、《證券公司融資融券業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》、《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》和《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》等。

　　《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》是為規(guī)范證券發(fā)行與承銷(xiāo)行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，自2013年12月13日起施行，并于2014年3月21日進(jìn)行了最新的修訂。

　　(二)市場(chǎng)準(zhǔn)入管理方面的法律法規(guī)

　　《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》和《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》等。

　　《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》是為了加強(qiáng)對(duì)證券公司的監(jiān)督管理，規(guī)范證券公司的行為，2008年4月23日通過(guò)，自2008年6月1日起施行，并于2014年進(jìn)行了最新的修訂施行。

　　【考點(diǎn)2】證券發(fā)行保薦業(yè)務(wù)的一般規(guī)定

　　1.發(fā)行人應(yīng)當(dāng)就下列事項(xiàng)聘請(qǐng)具有保薦機(jī)構(gòu)資格的證券公司履行保薦職責(zé)：

　　(1)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市;

　　(2)上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券;

　　(3)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)認(rèn)定的其他情形。

　　2.證券公司從事證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)，應(yīng)依照規(guī)定向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)資格。

　　3.保薦機(jī)構(gòu)履行保薦職責(zé)，應(yīng)當(dāng)依規(guī)定取得保薦代表人資格的個(gè)人具體負(fù)責(zé)保薦工作。

　　4.未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得從事保薦業(yè)務(wù)。

　　5.保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī), 恪守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，盡職推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市，持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運(yùn)作、信守承諾、信息披露等義務(wù)。

　　6.保薦代表人應(yīng)當(dāng)遵守職業(yè)道德準(zhǔn)則，珍視和維護(hù)保薦代表人職業(yè)聲譽(yù)，保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎，保持和提高專(zhuān)業(yè)勝任能力。

　　7.信息保密。恪守獨(dú)立履行職責(zé)的原則，不因迎合發(fā)行人或者滿(mǎn)足發(fā)行人的不當(dāng)要求而喪失客觀、公正的立場(chǎng)，做出具有欺詐性的行為。保薦代表人及其配偶不得以任何名義或者方式持有發(fā)行人的股份。

　　【考點(diǎn)3】證券發(fā)行與承銷(xiāo)信息披露的有關(guān)規(guī)定

　　(一)證券發(fā)行與承銷(xiāo)應(yīng)公開(kāi)披露的信息

　　首次公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)在發(fā)行和承銷(xiāo)過(guò)程中公開(kāi)披露以下信息：

　　1.發(fā)行公告——招股意向書(shū)刊登首日在相關(guān)發(fā)行公告中披露發(fā)行定價(jià)方式、定價(jià)程序、參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)投資者條件、股票配售原則、配售方式、有效報(bào)價(jià)的確定方式、中止發(fā)行安排、發(fā)行時(shí)間安排和路演推介相關(guān)安排等信息。

　　2.網(wǎng)上申購(gòu)相關(guān)信息——網(wǎng)上申購(gòu)前披露每位網(wǎng)下投資者的詳細(xì)報(bào)價(jià)情況，

　　3.風(fēng)險(xiǎn)公告——公告的發(fā)行價(jià)格(或發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限)市盈率高于同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)公告中明示該定價(jià)可能存在估值過(guò)高給投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者關(guān)注。

　　4.發(fā)行結(jié)構(gòu)公告——在發(fā)行結(jié)果公告中披露獲配機(jī)構(gòu)投資者名稱(chēng)、個(gè)人投資者基本信息以及每個(gè)獲配投資者的報(bào)價(jià)、申購(gòu)數(shù)量和獲配數(shù)量等，其中，新股部分承銷(xiāo)費(fèi)率不能高于老股部分承銷(xiāo)費(fèi)率。

　　5.網(wǎng)下配售結(jié)果公告——向戰(zhàn)略投資者配售股票的，應(yīng)當(dāng)于招股意向書(shū)刊登首日在相關(guān)發(fā)行公告中披露配售方案;在網(wǎng)下配售結(jié)果公告中披露戰(zhàn)略投資者的名稱(chēng)、認(rèn)購(gòu)數(shù)量及持有期限等情況。

　　(二)證券發(fā)行與承銷(xiāo)信息披露的相關(guān)規(guī)定

　　1.發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在發(fā)行過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的程序、內(nèi)容和格式，編制信息披露文件，履行信息披露義務(wù)。發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在發(fā)行過(guò)程中披露的信息，應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　2.發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)將發(fā)行過(guò)程中披露的信息刊登在至少1種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊，同時(shí)將其刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，并置備于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的場(chǎng)所，供公眾查閱。

　　3.發(fā)行人披露的招股意向書(shū)除不含發(fā)行價(jià)格、籌資金額以外，其內(nèi)容與格式應(yīng)當(dāng)與招股說(shuō)明書(shū)一致，并與招股說(shuō)明書(shū)具有同等法律效力。

　　4.首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件受理后至發(fā)行人發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)、依法刊登招股意向書(shū)前，發(fā)行人及與本次發(fā)行有關(guān)的當(dāng)事人不得采取任何公開(kāi)方式或變相公開(kāi)方式進(jìn)行與股票發(fā)行相關(guān)的推介活動(dòng)。

　　5.首次公開(kāi)發(fā)行股票招股意向書(shū)刊登后，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商可以向網(wǎng)下投資者進(jìn)行推介和詢(xún)價(jià)，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)等方式向公眾投資者進(jìn)行推介。網(wǎng)下與網(wǎng)上提供的信息保持一致。

　　6.發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在推介過(guò)程中不得夸大宣傳，或以虛假?gòu)V告等不正當(dāng)手段誘導(dǎo)、誤導(dǎo)投資者，不得披露除招股意向書(shū)等公開(kāi)信息以外的發(fā)行人其他信息。

　　7.承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)保留推介、定價(jià)、配售等承銷(xiāo)過(guò)程中的相關(guān)資料至少3年并存檔備查，包括推介宣傳材料、路演現(xiàn)場(chǎng)錄音等，如實(shí)、全面反映詢(xún)價(jià)、定價(jià)和配售過(guò)程。

　　8.根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)范》的規(guī)定，網(wǎng)下投資者在參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)時(shí)存在下列情形的，主承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)及時(shí)向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告：

　　1)使用他人賬戶(hù)報(bào)價(jià);

　　2)投資者之間協(xié)商報(bào)價(jià);

　　3)同一投資者使用多個(gè)賬戶(hù)報(bào)價(jià);

　　4)網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)申購(gòu);

　　5)與發(fā)行人或承銷(xiāo)商串通報(bào)價(jià);

　　6)委托他人報(bào)價(jià);

　　7)無(wú)真實(shí)申購(gòu)意圖進(jìn)行人情報(bào)價(jià);

　　8)故意壓低或抬高價(jià)格

　　【考點(diǎn)4】證券公司發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的總體要求

　　證券公司應(yīng)當(dāng)遵循內(nèi)部防火墻原則，建立有關(guān)隔離制度，嚴(yán)格制定各種管理規(guī)章、操作流程和崗位手冊(cè)，并針對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)設(shè)置必要的控制程序，做到各項(xiàng)業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、受托投資管理業(yè)務(wù)、證券研究和證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)等在人員、信息、賬戶(hù)、辦公地點(diǎn)上嚴(yán)格分開(kāi)管理，以防止利益沖突。

　　【考點(diǎn)5】監(jiān)管部門(mén)對(duì)證券發(fā)行與承銷(xiāo)的監(jiān)管措施

　　證券發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的監(jiān)管由中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)定期或不定期、現(xiàn)場(chǎng)或非現(xiàn)場(chǎng)對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事投資銀行業(yè)務(wù)的情況進(jìn)行檢查。

　　(一)監(jiān)管制度

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過(guò)核準(zhǔn)制、保薦制度等監(jiān)管制度加強(qiáng)對(duì)證券發(fā)行與承銷(xiāo)的監(jiān)管。

　　1.核準(zhǔn)制——要求發(fā)行人將發(fā)行申請(qǐng)報(bào)請(qǐng)證券監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的審核制度。

　　2.保薦制度——建立保薦人和保薦代表人的注冊(cè)登記管理制度，“雙�！币�求企業(yè)發(fā)行上市不但要有保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行保薦，還必須要具有保薦代表人資格的從業(yè)人員具體來(lái)負(fù)責(zé)保薦工作。

　　企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票和上市公司再次公開(kāi)發(fā)行證券均需保薦人和保薦代表人保薦。

　　兩個(gè)階段：盡職推薦階段、持續(xù)督導(dǎo)階段。

　　(二)監(jiān)管措施

　　1.中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券發(fā)行承銷(xiāo)過(guò)程實(shí)施事中事后監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)或者存在異常情形的，可責(zé)令發(fā)行人和承銷(xiāo)商暫�；蛑兄拱l(fā)行，對(duì)相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查處理。

　　2.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)建立對(duì)承銷(xiāo)商詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售行為和網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為日常監(jiān)管制度。

　　3.發(fā)行人、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、投資者及其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員有失誠(chéng)信、違反法律、行政法規(guī)或者《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以視情節(jié)輕重采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話(huà)、出具警示函、責(zé)令公開(kāi)說(shuō)明、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，或者采取市場(chǎng)禁入措施，并記入誠(chéng)信檔案。

　　4.中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織對(duì)推介、定價(jià)、配售、承銷(xiāo)過(guò)程的監(jiān)督檢查。發(fā)現(xiàn)證券公司存在違反相關(guān)規(guī)則規(guī)定情形的，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)可以采取自律監(jiān)管措施。

　　5.證券公司承銷(xiāo)證券有上述所述情形的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以采取12至36個(gè)月暫不受理其證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)有關(guān)文件的監(jiān)管措施。

　　【考點(diǎn)6】違反證券發(fā)行與承銷(xiāo)有關(guān)規(guī)定的處罰措施。

　　證券公司及其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員在承銷(xiāo)證券過(guò)程中，有下列行為之一的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)視情節(jié)輕重采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話(huà)、出具警示函、責(zé)令公開(kāi)說(shuō)明、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，并記入誠(chéng)信檔案;依法應(yīng)予行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰;涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)，追究其刑事責(zé)任。情節(jié)比較嚴(yán)重的，還可以采取3至12個(gè)月暫不受理其證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)有關(guān)文件的監(jiān)管措施

　　1.夸大宣傳，或以虛假?gòu)V告等不正當(dāng)手段誘導(dǎo)、誤導(dǎo)投資者;

　　2.以不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段招攬承銷(xiāo)業(yè)務(wù);

　　3.從事《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》第16條規(guī)定禁止的行為;

　　4.向不符合《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》第5條規(guī)定的網(wǎng)下投資者配售股票，或向《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》第15條規(guī)定禁止配售的對(duì)象配售股票;

　　5.未按《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》要求披露有關(guān)文件;

　　6.未按照事先披露的原則和方式配售股票，或其他未依照披露文件實(shí)施的行為;

　　7.向投資者提供除招股意向書(shū)等公開(kāi)信息以外的發(fā)行人其他信息;

　　8.未按照《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》要求保留推介、定價(jià)、配售等承銷(xiāo)過(guò)程中相關(guān)資料;

　　證券公司承銷(xiāo)或者代理買(mǎi)賣(mài)未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開(kāi)發(fā)行的證券的，責(zé)令停止承銷(xiāo)或者代理買(mǎi)賣(mài)，沒(méi)收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款;沒(méi)有違法所得或者違法所得不足30萬(wàn)元的，處以30萬(wàn)元以上60萬(wàn)元以下的罰款。給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，撤銷(xiāo)任職資格或者證券從業(yè)資格，并處以3萬(wàn)元以上30萬(wàn)元以下的罰款。

　　例題

　　一、選擇題(以下備選項(xiàng)中只有一項(xiàng)符合題目要求)

　　1.根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)文件和信息披露文件存在自相矛盾或者同一事實(shí)表述不一致且有實(shí)質(zhì)性差異的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將( )并自確認(rèn)之日起十二個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人推薦的發(fā)行申請(qǐng)。[2017年2月真題]

　　A.中止審核

　　B.監(jiān)管談話(huà)

　　C.終止審核

　　D.口頭警告

　　答案：A

　　【解析】根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》第五十條，自申請(qǐng)文件受理之日起，發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員即對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)文件和信息披露文件存在自相矛盾或者同一事實(shí)表述不一致且有實(shí)質(zhì)性差異的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將中止審核并自確認(rèn)之日起十二個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人推薦的發(fā)行申請(qǐng)。

　　2.證券承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開(kāi)發(fā)行的公司債券，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以采取( )個(gè)月暫不受理其證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)有關(guān)文件等監(jiān)管措施。[2016年10月真題]

　　A.24至36

　　B.12至36

　　C.12至24

　　D.6至12

　　答案：B

　　【解析】根據(jù)《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》第三十九條，證券公司承銷(xiāo)未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開(kāi)發(fā)行的證券的，依照《證券法》第一百九十條的規(guī)定處罰。證券公司承銷(xiāo)證券有前款所述情形的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以采取12至36個(gè)月暫不受理其證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)有關(guān)文件的監(jiān)管措施。

　　3.根據(jù)《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》，承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)保留推介、定價(jià)、配售等承銷(xiāo)過(guò)程中的相關(guān)資料，如：推介宣傳資料、路演現(xiàn)場(chǎng)錄音等，至少保留( )年并存檔備查，如實(shí)、全面反映詢(xún)價(jià)、定價(jià)和配售過(guò)程。[2016年7月真題]

　　A.二

　　B.三

　　C.五

　　D.七

　　答案：B

　　【解析】根據(jù)《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》第三十一條，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在推介過(guò)程中不得夸大宣傳，或以虛假?gòu)V告等不正當(dāng)手段誘導(dǎo)、誤導(dǎo)投資者，不得披露除招股意向書(shū)等公開(kāi)信息以外的發(fā)行人其他信息。承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)保留推介、定價(jià)、配售等承銷(xiāo)過(guò)程中的相關(guān)資料至少三年并存檔備查，包括推介宣傳材料、路演現(xiàn)場(chǎng)錄音等，如實(shí)、全面反映詢(xún)價(jià)、定價(jià)和配售過(guò)程。

　　4.根據(jù)《證券法》規(guī)定，申請(qǐng)公司債券上市交易，不需要向證券交易所報(bào)送( )。[2016年3月真題]

　　A.公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照

　　B.公司章程

　　C.申請(qǐng)公司債券上市的董事會(huì)決議

　　D.公司債券使用管理辦法

　　答案：D

　　【解析】根據(jù)《證券法》第五十八條，申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送：①上市報(bào)告書(shū);②申請(qǐng)公司債券上市的董事會(huì)決議;③公司章程;④公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照;⑤公司債券募集辦法;⑥公司債券的實(shí)際發(fā)行數(shù)額;⑦證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件。