3.委托代理關(guān)系的局限 
　　調(diào)整企業(yè)組織結(jié)構(gòu),建立現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)是購并企業(yè)組織管理目標(biāo)之一。企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)一般由以下組織組成:股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理。在現(xiàn)代企業(yè)中,形成了一系列的委托代理關(guān)系,主要包括股東和經(jīng)營者之間的委托代理關(guān)系,經(jīng)營者和管理者(分公司經(jīng)理、職能部門經(jīng)理)之間的委托代理關(guān)系,管理者和員工的委托代理關(guān)系。委托代理關(guān)系的費用支出體現(xiàn)為代理成本。從理論上講,購并企業(yè)應(yīng)力圖使委托代理關(guān)系的總代理成本最小,然而在實際中,客觀存在的種種復(fù)雜因素又影響著代理成本。比如,從人的因素看,個體及群體行為的基本規(guī)律是“需要產(chǎn)生動機(jī),動機(jī)決定行為”,由于企業(yè)委托人的需求與受托人不同,其行為動機(jī)存在一定的差距。從受托人方面看,其經(jīng)營動機(jī)一般是希望以盡可能少的付出,得到最大氖棧?為滿足其個人需要,在特定情況下,受托人可以不擇手段,甚至?xí)�做出有損于委托人利益的行為來。對此,委托人只得加大監(jiān)督力度,通過訂立合約、采用激勵和約束手段等方式防范受托人的不規(guī)范行為,這就提高了直接的合約成本以及監(jiān)督成本,使管理成本加大。 
　　三、交易與管理成本均衡分析 
　　以西方經(jīng)濟(jì)學(xué)邊際分析方法進(jìn)行分析,首先作出如下假設(shè):
　　(1)市場交易成本和企業(yè)內(nèi)部管理成本都能明確計算;
　　(2)為方便分析,在均衡模型中,交易成本和管理成本都被看成是線性的;
　　(3)市場交易成本的下降可以看作與企業(yè)的邊際收益(mr)類似,是隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而減少;
　　(4)企業(yè)管理成本的上升可以看成是邊際成本(mc)隨企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而增加。 
　　當(dāng)交易成本大于管理成本(mr>mc)時,此時企業(yè)屬于規(guī)模擴(kuò)張階段,需要進(jìn)一步投入先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù),增加產(chǎn)品產(chǎn)量,擴(kuò)大產(chǎn)品市場份額;需要實行專業(yè)化,提高勞動生產(chǎn)率;需要進(jìn)行多樣化經(jīng)營,降低經(jīng)營風(fēng)險。反之,當(dāng)交易成本小于管理成本(mr) 
　　上述理論模型分析給我們以如下啟示: 
　　(1)適度規(guī)模。購并是企業(yè)外部資本運營,其目的是為了提高企業(yè)市場競爭能力,優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu),在擴(kuò)張中實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。如果企業(yè)過分強(qiáng)調(diào)規(guī)模擴(kuò)張,大量新建或購并企業(yè),而企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營管理體制沒有得到相應(yīng)改進(jìn)的話,必然導(dǎo)致企業(yè)鏈條過長,管理成本加大,形成規(guī)模不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此,就我國現(xiàn)階段而言,購并并非是所有產(chǎn)業(yè)中企業(yè)的共同行為,只有通過購并使企業(yè)規(guī)模達(dá)到適度,使管理成本和交易成本達(dá)到均衡的企業(yè),才能夠在市場競爭中較好地存活下來。 
　　(2)政府作用。在企業(yè)購并過程中,政府具有極為重要的推動、扶持作用:一方面企業(yè)要借助政府的力量,實行跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨部門的戰(zhàn)略重組與購并;另一方面政府要加快配套改革,搞好配套設(shè)施建設(shè),協(xié)調(diào)購并企業(yè)各方面的關(guān)系,保證企業(yè)購并的順利實施。政府扶持企業(yè)時應(yīng)注意加強(qiáng)政策的引導(dǎo),遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律,充分考慮成本效益原則,在適度規(guī)模的目標(biāo)下,使追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)的努力主要限制在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效果明顯的企業(yè),使企業(yè)間的購并真正實現(xiàn)優(yōu)勢互補,并提高其經(jīng)營效率。 
　　(3)企業(yè)融合。并非適度規(guī)模就一定能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。隨著企業(yè)初步購并的完成,購并還需要一個磨合過程,即實現(xiàn)兩個企業(yè)在文化、制度方面的融合以及政策、管理方面的調(diào)整,保證企業(yè)經(jīng)營的順利進(jìn)行。具體而言,通過對兩個企業(yè)的企業(yè)文化進(jìn)行比較分析,取長補短,倡導(dǎo)一種積極向上的企業(yè)精神、價值觀念、行為方式、工作作風(fēng)等,并把這種企業(yè)文化滲透到其他方面工作中,使企業(yè)制度整合、人事整合、經(jīng)營整合、管理整合等工作有效率、有步驟地進(jìn)行,提高購并企業(yè)與被購并企業(yè)的共同業(yè)績,達(dá)到企業(yè)購并后的融合發(fā)展,實現(xiàn)真正的規(guī)模效應(yīng)。