3.協(xié)同效應(yīng) 
　　系統(tǒng)論認(rèn)為,作為一個(gè)整體性的系統(tǒng),其功能不同于系統(tǒng)各要素功能的簡單相加,而是要往往大于各個(gè)部分功能的總和。即一次適宜的購并行為給公司帶來的價(jià)值,將超過購并前兩個(gè)獨(dú)立公司的價(jià)值之和,這就是所謂的1+1>2。通過購并產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在以下幾方面:
　　(1)優(yōu)勢互補(bǔ)。購并使不同企業(yè)的優(yōu)勢融合在一起,發(fā)揮原有企業(yè)在技術(shù)、市場、專利、產(chǎn)品管理、企業(yè)文化等方面的特長,從而提高企業(yè)運(yùn)營效率,減少了企業(yè)成本。
　　(2)降低不確定性。通過購并把強(qiáng)有力的競爭對手收購過來,一方面減少了企業(yè)之間的競爭,使行業(yè)中所有企業(yè)都不同程度地增加了利潤,增強(qiáng)了企業(yè)的市場控制力;另一方面增強(qiáng)了企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力,通過購并企業(yè)產(chǎn)品系列多樣化,盈利產(chǎn)品抵補(bǔ)了不盈利產(chǎn)品的虧空,使資源迅速按照需求變化在部門之間轉(zhuǎn)移,減少利潤波動。 
　　二、企業(yè)購并的負(fù)面效應(yīng)——管理成本的提高 
　　交易成本對企業(yè)來說是一種外部成本,如果原來的交易雙方合并成一個(gè)企業(yè),那么原來的外部成本就內(nèi)部化了,從而減少了交易支出。但是在企業(yè)將外部交易成本內(nèi)部化的過程中,還存在著管理成本升高的問題。一般說來,企業(yè)的管理成本主要由三個(gè)方面組成:
　　(1)內(nèi)部組織成本。企業(yè)通過購并建立一定規(guī)模的組織結(jié)構(gòu)后,要花費(fèi)相當(dāng)?shù)膮f(xié)調(diào)成本以促使企業(yè)組織內(nèi)部管理交易及其經(jīng)營的正常進(jìn)行。隨著企業(yè)組織規(guī)模的擴(kuò)大以及內(nèi)部管理交易的增多,內(nèi)部組織活動的運(yùn)行成本也將越來越高。
　　(2)正常管理支出。任何企業(yè)都存在經(jīng)營過程中必要的管理支出,如管理人員工資、辦公費(fèi),購并企業(yè)重新注冊費(fèi)、公告費(fèi)等。
　　(3)委托代理成本。所謂委托代理成本是指受托人代表委托人行為而導(dǎo)致的額外成本。它包括直接的合約成本(訂立合約的交易成本、機(jī)會成本、激勵(lì)成本),委托人監(jiān)督受托人的監(jiān)督成本以及受托人行為不當(dāng)成本。 
　　從企業(yè)購并的角度,管理成本升高的原因主要表現(xiàn)在以下幾方面: 
　　1.規(guī)模不經(jīng)濟(jì) 
　　如前所述,規(guī)模經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是一種適應(yīng)性生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模帶來的效率與效益,因此,規(guī)模不經(jīng)濟(jì)則體現(xiàn)為隨著企業(yè)生產(chǎn)能力擴(kuò)大而形成的單位成本提高、收益遞減的現(xiàn)象。購并使企業(yè)規(guī)模增大,而管理成本則隨著管理幅度及其層次的增加而增加,可見企業(yè)規(guī)模不是越小越好,同樣也不是越大越好。 
　　當(dāng)企業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大時(shí),因新的技術(shù)、新的組織方式的運(yùn)用,企業(yè)管理成本可能出現(xiàn)相對降低的趨勢。但是,如果一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模過大,管理層次和管理幅度超過了一定限度,企業(yè)內(nèi)部各方面協(xié)調(diào)的難度就加大了,使得管理成本將以遞增的方式上升,形成規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。此外,企業(yè)規(guī)模過大,中間環(huán)節(jié)太多,高級管理人員難以了解基層情況,也使得管理效率降低,相應(yīng)提高了企業(yè)內(nèi)部組織成本以及正常的管理支出。 
　　2.信息不完全、不對稱 
　　購并所面臨的根本問題之一是如何有效地利用分散在社會中的不同信息,實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置。在實(shí)踐中,因信息不完全、不對稱而導(dǎo)致購并企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困難的案例不勝枚舉。所謂信息不完全是指由于人的有限理性,使其所掌握的信息不能預(yù)見一切;由于環(huán)境的不確定性,人們也不可能掌握全部的信息。所謂信息不對稱是指交易一方持有與交易行為相關(guān)的信息而另一方不知道,而不知情方要獲取這些信息需付出昂貴的驗(yàn)證成本。管理成本是一種內(nèi)部成本,由于企業(yè)內(nèi)部信息交換的不完全、不對稱而引起管理成本的提高主要表現(xiàn)在以下兩點(diǎn):
　　(1)增加了監(jiān)督成本。在企業(yè)管理組織中,通過自下而上的信息傳遞,能夠使上級管理層了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況,通過自上而下的信息傳遞,使企業(yè)決策目標(biāo)被員工所理解而得以實(shí)現(xiàn)。如果企業(yè)的管理幅度和管理層次增加,信息傳遞的質(zhì)量就會降低,這就需要利用監(jiān)督職能來保證信息質(zhì)量,因而增大了管理成本。
　　(2)增加了激勵(lì)約束成本。由于下級和上級管理階層經(jīng)營目標(biāo)的差異,使下級有可能向上級傳遞有利于自己的虛假信息,甚至在一定環(huán)境下會產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇,對此,企業(yè)需要實(shí)施必要的激勵(lì)和約束機(jī)制,加大管理成本支出。