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【知識點】工程項目實施模式
項目融資的主要方式。ABS方式中,在債券存續(xù)期內(nèi),項目資產(chǎn)的所有權(quán)由原始權(quán)益人轉(zhuǎn)至SPC,而運營權(quán)與決策權(quán)屬于原始收益人,債券到期后,利用項目所產(chǎn)生的收益還本付息并支付各類費用之后,項目的所有權(quán)又重新回到原始權(quán)益人手中。ABS融資方式需要投資項目資產(chǎn)在未來有現(xiàn)金收入。
采用ABS方式融資,組建SPC作用是由SPC公司直接在資金市場上發(fā)行債券。
ABS模式和BOT/PPP模式都適用于基礎(chǔ)設(shè)施項目融資。
不同點 |
BOT/PPP |
ABS |
運作繁簡程度與融資成本 |
BOT/PPP模式的操作復(fù)雜、難度大。必須經(jīng)過項目確定、項目準(zhǔn)備、招標(biāo)、談判、合同簽署、建設(shè)、運營、維護(hù)、移交等階段,涉及政府特許以及外匯擔(dān)保等諸多環(huán)節(jié),牽扯的范圍廣,不易實施,其融資成本也因中間環(huán)節(jié)多而增高 |
只涉及原始權(quán)益人、特定用途公司SPC、投資者、證券承銷商等幾個主體,無需政府的特許及外匯擔(dān)保,是一種主要通過民間非政府途徑運作的融資方式。ABS模式操作簡單,融資成本低 |
項目所有權(quán)、運營權(quán) |
在特許期內(nèi)屬于項目公司,特許期屆滿,所有權(quán)將移交給政府。可以引進(jìn)國外先進(jìn)的技術(shù)和管理,但會使外商掌握項目控制權(quán) |
在債券發(fā)行期內(nèi),項目資產(chǎn)的所有權(quán)屬于SPC,項目的運營決策權(quán)則屬于原始收益人。但不能得到國外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗 |
投資風(fēng)險 |
投資人一般都為企業(yè)或金融機(jī)構(gòu),每一個投資者承擔(dān)的風(fēng)險相對較大 |
投資者是債券購買者,數(shù)量眾多,分散了投資風(fēng)險 |
適用范圍 |
非政府資本介入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,因此某些關(guān)系國計民生的要害部門不能采用 |
在債券發(fā)行期間,項目的資產(chǎn)所有權(quán)雖然歸SPC所有,但項目經(jīng)營決策權(quán)依然歸原始權(quán)益人所有。不必?fù)?dān)心重要項目被外商控制 |
……
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【例題·單選】采用ABS方式融資,組建SPC作用是( )。
A.由SPC公司直接在資金市場上發(fā)行債券
B.由SPC公司與商業(yè)銀行簽訂貸款協(xié)議
C.SPC公司作為項目法人
D.由SPC公司運營項目
『正確答案』A
【例題·多選】ABS融資方式的特點主要包括下列( )。
A.通過證券市場發(fā)行債券籌集資金
B.清償項目融資本息的資金僅與項目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收入有關(guān)
C.ABS融資風(fēng)險與項目原始權(quán)益人無關(guān)
D.ABS方式融資的載體是項目權(quán)益人本身
E.ABS融資方式不需要投資項目資產(chǎn)在未來有現(xiàn)金收入
『正確答案』ABC
【例題·多選】與ABS融資方式相比,BOT融資方式的特點是( )。
A.運作程序簡單
B.投資風(fēng)險大
C.適用范圍小
D.分散了投資風(fēng)險
E.融資成本較高
『正確答案』BCE
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