考點(diǎn)：工程項(xiàng)目實(shí)施模式

本章練習(xí) 高分考點(diǎn)

　　ABS模式

　　指資產(chǎn)支持的證券化。以擬建項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項(xiàng)目資產(chǎn)的未來收益作保證，通過在國際資本市場上發(fā)行債券籌集資金達(dá)到融資的目的。

　　(1)運(yùn)作過程：組建SPC—SPC與項(xiàng)目結(jié)合—信用增級—發(fā)行債券—SPC償債。

　　(2)成功組建SPC是ABS能夠成功運(yùn)作的基本條件和關(guān)鍵因素。

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　　(3)投資項(xiàng)目所依附的資產(chǎn)，只要能在未來一定時(shí)期內(nèi)能夠帶來現(xiàn)金收入，就能進(jìn)行融資。未來現(xiàn)金流量所代表的資產(chǎn)，是ABS融資模式的物質(zhì)基礎(chǔ)。

　　(4)與BOT/PPP的區(qū)別

　　1)運(yùn)作繁簡程度與融資成本不同。ABS只涉及原始權(quán)益人、SPC、投資者、證券承銷商，無需政府特許及外匯擔(dān)保，是一種民間非政府途徑運(yùn)作的融資方式。ABS操作簡單，融資成本低。

　　2)項(xiàng)目所有權(quán)、運(yùn)營權(quán)不同。ABS發(fā)行期內(nèi)，所有權(quán)屬于SPC，決策權(quán)屬于原始權(quán)益人，債券到期所有權(quán)歸還。但不能得到國外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。

　　3)投資風(fēng)險(xiǎn)不同。ABS投資者眾多。

　　4)適用范圍不同。要害部門(鐵路干線、大規(guī)模發(fā)電廠)不能用BOT，可以用ABS。

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