貨幣政策

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　　(一)貨幣政策目標

　　貨幣政策是中央銀行采用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供求以實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標的方針和策略的總稱，是國家宏觀經(jīng)濟政策的重要組成部分。

　　貨幣政策目標是貨幣當局提出，并可以通過貨幣政策工具實現(xiàn)的目標，分為最終目標和中介目標。

　　1.最終目標

　　根據(jù)《人民共和國中國人民銀行法》，我國的貨幣政策目標是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長。

　　2.中介目標

　　貨幣政策中介目標可分為數(shù)量指標和價格指標兩類。數(shù)量指標是指將能夠影響貨幣政策最終目標的各種可以直接控制的數(shù)量作為中介目標，如信貸規(guī)模、準備金、基礎(chǔ)貨幣、貨幣供應(yīng)量等;價格指標是指將能夠影響貨幣政策最終目標的反映資金價格的指標作為中介目標，如利率、匯率等。

　　從發(fā)展趨勢看，隨著金融市場發(fā)展和金融體制改革的不斷深人，我國正在向以價格指標作為中介目標的貨幣政策演進。

　　貨幣供應(yīng)量

　　a.流通中的現(xiàn)金，又叫M0，是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔，也就是居民和企業(yè)手中的現(xiàn)鈔。M0在貨幣供應(yīng)量中流動性最強，具有最強的購買力。

　　b.狹義貨幣，又叫M1,由流通中的現(xiàn)金(M0)和銀行的活期存款構(gòu)成。M1代表了一國經(jīng)濟中的現(xiàn)實購買力，因此，對社會經(jīng)濟生活有著最廣泛和最直接的影響。許多國家都曾把M1作為調(diào)控貨幣供應(yīng)量的主要對象。

　　c.廣義貨幣，又叫M2，由流通中的現(xiàn)金(M0)加上活期存款(M1)，再加上定期存款、儲蓄存款等構(gòu)成。

　　目前中國人民銀行公布的貨幣劃分口徑是：M0=流通中現(xiàn)金;M1=M0+企業(yè)活期存款;M2=M1+準貨幣(定期存款+居民儲蓄存款+其它存款)。我們一般所說的貨幣，通常主要是指M1，即流通中的現(xiàn)金+企業(yè)活期存款。

　　(二)貨幣政策工具

　　貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具。

　　一般性工具用于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)總量，選擇性工具用于有選擇地調(diào)節(jié)特殊領(lǐng)域的信用行為。

　　1.一般性貨幣政策工具

　　一般性貨幣政策工具包括公開市場操作、法定存款準備金和再貼現(xiàn)。

　　(1)公開市場操作是指中央銀行通過買進或賣出有價證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的活動。

　　發(fā)達國家公開操作對象主要是國債，通過買賣國債改變基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量，具有靈活性、微調(diào)性的特點。因此，公開市場操作是歐美國家進行貨幣政策調(diào)節(jié)的主要手段之一，基礎(chǔ)貨幣的投放主要通過公開市場業(yè)務(wù)進行。

　　(2)存款準備金是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。存款準備金率政策的真實效用體現(xiàn)在它對商業(yè)銀行的信用擴張能力、對貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。

　　(3)再貼現(xiàn)是指中央銀行通過買進商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資支持的行為。

　　經(jīng)典例題

　　我國信貸政策的主要調(diào)節(jié)目標是(　)。

　　A.經(jīng)濟總量

　　B.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)

　　C.物價水平

　　D.國際收支

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查的是信貸政策。信貸政策主要著眼于解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題。參見教材P139。