三、投資的決定

　　企業(yè)進(jìn)行投資的基本目的在于預(yù)期可以獲得利潤，只有在預(yù)期的收益大于其投資成本時(shí)，企業(yè)才會(huì)進(jìn)行投資。因此，決定投資的因素主要包括預(yù)期收益、投資成本、風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

　　(一)預(yù)期收益

　　當(dāng)一項(xiàng)投資可以使企業(yè)出售更多的產(chǎn)品，或者能夠使產(chǎn)品以更高的價(jià)格出售，那么該項(xiàng)投資就會(huì)增加企業(yè)的收益。從實(shí)證分析的情況來看，投資與整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出水平呈現(xiàn)十分密切的關(guān)系，當(dāng)產(chǎn)出水平提高時(shí)，伴隨著投資的擴(kuò)張，反之，產(chǎn)出水平下降時(shí)，往往出現(xiàn)投資大幅度下滑。從理論和實(shí)踐上看，二者之間是相互依賴、相互作用的關(guān)系。

　　(二)投資成本

　　當(dāng)投資成本給定時(shí)，預(yù)期收益越高，那么企業(yè)可以獲得的利潤水平越高，企業(yè)越愿意進(jìn)行投資。由于投資是一項(xiàng)面向未來的活動(dòng)，其成本的計(jì)算要復(fù)雜得多，企業(yè)不僅要付出初始的成本，在資本使用過程中還會(huì)發(fā)生相當(dāng)多的維持費(fèi)用，還要考慮借入資金進(jìn)行投資的利息，以及不同投資方案的稅收負(fù)擔(dān)問題。在企業(yè)投資活動(dòng)中，一般將資金的利息率作為其投資成本的度量指標(biāo)。

　　(三)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性

　　風(fēng)險(xiǎn)和不確定性都是指未來結(jié)果的多種可能性，即到底發(fā)生何種結(jié)果在事先是無法確定的。具體而言，風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生某種不利事件的可能性，當(dāng)這種可能性越大時(shí)，意味著會(huì)有更大的概率遭受損失。當(dāng)發(fā)生不利事件的概率可以衡量時(shí)，稱為風(fēng)險(xiǎn)事件;而當(dāng)?shù)降装l(fā)生何種不利事件、發(fā)生概率的大小無法確定時(shí)，稱為不確定性事件。對(duì)于企業(yè)投資來說，一項(xiàng)投資在當(dāng)前來看可能會(huì)帶來較高的收益，但投資發(fā)生后，市場需求萎縮，或者政府政策改變，或者投資的維持成本超過預(yù)先估計(jì)的水平，這些不確定性事件會(huì)影響企業(yè)的投資意愿和投資水平。