第三節(jié)　　建設(shè)方案的比選方法

　　一、建設(shè)方案間的關(guān)系類型及建設(shè)方案比選方法的類型

　　建設(shè)方案的比選工作可以分為兩個(gè)階段。第一階段是方案的絕對(duì)效果分析;在此基礎(chǔ)上，進(jìn)行第二階段的相對(duì)效果分析。

　　絕對(duì)效果分析的目的是淘汰不符合入門標(biāo)準(zhǔn)的方案;

　　相對(duì)效果評(píng)價(jià)的目的是對(duì)符合入門標(biāo)準(zhǔn)的方案進(jìn)行優(yōu)劣排序和方案組合。

　　㈠建設(shè)方案間的關(guān)系類型

　　方案間的關(guān)系包括獨(dú)立型、互斥型、互補(bǔ)型、相關(guān)型、從屬型和混合型關(guān)系。

　　㈡建設(shè)方案比選方法的類型

　�、闭�體的和專項(xiàng)的方案比選(按范圍)

　�、捕ㄐ院投�量的方案比選(按模型工具)

　　二、建設(shè)方案的技術(shù)比選方法

　　⒈簡(jiǎn)單評(píng)分法(剔除不符合要求的方案)。

　�、布訖�(quán)評(píng)分法

　　三、建設(shè)方案的經(jīng)濟(jì)比選

　�、宸桨傅慕^對(duì)經(jīng)濟(jì)效果分析

　　【例】在投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中，屬于靜態(tài)比率性指標(biāo)的是()。

　　A.利息備付率和凈現(xiàn)值率

　　B.總投資利潤(rùn)率和凈年值率

　　C.內(nèi)部收益率和總投資利潤(rùn)率

　　D.投資收益率和償債備付率

　　【答案】D

　�、蓖顿Y收益率

　　投資收益率是指投資方案在達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常年份的年凈收益或年均凈收益與方案總投資的比率。

　　總投資收益率和資本金凈利潤(rùn)率兩項(xiàng)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模;特別適用于數(shù)據(jù)準(zhǔn)備不充分的決策早期的機(jī)會(huì)研究、項(xiàng)目建議書階段;但這兩項(xiàng)指標(biāo)都沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值，因此多用于初步比選分析或作為輔助指標(biāo)使用。

　　【例】采用投資收益率指標(biāo)評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的特點(diǎn)是()。

　　A.指標(biāo)計(jì)算較復(fù)雜

　　B.僅適用于投資規(guī)模大的復(fù)雜工程

　　C.不能全面考慮整個(gè)計(jì)算期的投資收益

　　D.沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值

　　【答案】D

　　⒉投資回收期(Pt)

　　投資回收期是反映投資方案實(shí)施后回收初始投資并獲取收益能力的重要指標(biāo)，根據(jù)是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值分為靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。實(shí)務(wù)中采用的是靜態(tài)投資回收期。

　　靜態(tài)投資回收期是指在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以方案的凈收益回收總投資(包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金)所需要的時(shí)間。

　　靜態(tài)投資回收期可以從項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，也可以從項(xiàng)目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予以注明。

　　評(píng)價(jià)準(zhǔn)則:若靜態(tài)投資回收期Pt≤基準(zhǔn)投資回收期Pc，可接受方案;若Pt>Pc，不可接受。

　　靜態(tài)投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算簡(jiǎn)便，該指標(biāo)在一定程度上反映了資本的周轉(zhuǎn)速度，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，盈利愈多，對(duì)于那些技術(shù)上更新迅速的項(xiàng)目，或資金相當(dāng)短缺的項(xiàng)目，或未來的情況很難預(yù)測(cè)而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)捻?xiàng)目，適宜采用投資回收期指標(biāo)進(jìn)行分析;但靜態(tài)投資回收期指標(biāo)只考慮投資回收前的經(jīng)濟(jì)效果，沒有全面考慮方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，且該指標(biāo)沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，因此只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，或與其他評(píng)價(jià)方法結(jié)合應(yīng)用。

　　【例】采用投資回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，其優(yōu)點(diǎn)是能夠()。

　　A.全面考慮整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量

　　B.可以獨(dú)立用于投資方案的選擇

　　C.一定程度上反映資本的周轉(zhuǎn)速度

　　D.準(zhǔn)確衡量整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果

　　【答案】C

　�、硟衄F(xiàn)值(NPV)

　　投資方案的凈現(xiàn)值是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率(或設(shè)定的折現(xiàn)率)iC，分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實(shí)施時(shí)(即方案計(jì)算期期初)的現(xiàn)值之和。

　　評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：當(dāng)NPV≥0時(shí)，方案可行;當(dāng)NPV

　　凈現(xiàn)值函數(shù)：凈現(xiàn)值可以看做是方案現(xiàn)金流量、方案計(jì)算期和折現(xiàn)率的函數(shù)。

　　凈現(xiàn)值指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，且全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況;經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的超額盈利水平，判斷直觀。但該指標(biāo)的計(jì)算必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，在項(xiàng)目決策過程中，由于環(huán)境因素變化和決策者及決策分析者的心理預(yù)期波動(dòng)，基準(zhǔn)收益率的確定是比較困難的。

　　實(shí)踐中，有時(shí)方案的收益難以定量化;還有，方案的費(fèi)用多少則是方案入選的決定性條件，各方案的收益是由項(xiàng)目統(tǒng)一限定的相同的收益，因此也就沒必要具體計(jì)算方案的收益。這兩種情況下可以采用的指標(biāo)是費(fèi)用現(xiàn)值PC指標(biāo)。

　　費(fèi)用現(xiàn)值 PC指標(biāo)的計(jì)算不考慮方案的收益，但需考慮方案的投資和經(jīng)營成本支出，還需考慮方案資產(chǎn)的余值回收。該指標(biāo)不能用于判定單一方案的合格與否，只能用于多個(gè)方案間的比選，評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是PC越小越好。

　　【例】采用凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的優(yōu)點(diǎn)是()

　　A.能夠全面反映項(xiàng)目單位投資的使用效果

　　B.能夠全面考慮項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況

　　C.能夠直接反映項(xiàng)目運(yùn)營期各年的經(jīng)營成果

　　D.能夠直接反映項(xiàng)目中的資本調(diào)整速度

　　【答案】B