第十章　　不確定性分析與風(fēng)險分析

第一節(jié)　　概述

　　一、不確定性與風(fēng)險的概念

　　⒈風(fēng)險

　　一般意義上的風(fēng)險是指某一事件發(fā)生的概率和其后果的組合�？赡苁怯泻Φ暮筒焕�的，也可能是有利的和可以利用的。

　　投資項目決策分析與評價中主要側(cè)重于分析、評價風(fēng)險帶來的不利影響。

　�、膊淮_定性

　　不確定性是與確定性相對的一個概念，不確定性是指事前不知道所有可能后果，或者知道后果但無法測定其發(fā)生的概率。

　�、巢淮_定性與風(fēng)險的區(qū)別

　　【例】項目經(jīng)濟評價往往需要對項目的風(fēng)險與不確定性進行分析。下列關(guān)于風(fēng)險與不確定性的說法，錯誤的是()。

　　A.風(fēng)險是可以量化的B.風(fēng)險是不可保險的

　　C.不確定性的發(fā)生概率未知D.不確定性可能影響更大

　　【答案】B

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　　二、風(fēng)險的性質(zhì)和分類

　�、憋L(fēng)險的性質(zhì)

　�、趴陀^性。

　　⑵可變性。

　　⑶階段性。投資決策階段的風(fēng)險主要包括政策風(fēng)險、融資風(fēng)險等，項目實施階段的主要風(fēng)險可能是工程風(fēng)險和建設(shè)風(fēng)險等，而在項目運營階段的主要風(fēng)險可能是市場風(fēng)險、管理風(fēng)險等。

　　⑷多樣性。不同的行業(yè)和不同的項目具有不同的風(fēng)險，如高新技術(shù)行業(yè)投資項目的主要風(fēng)險可能是技術(shù)風(fēng)險和市場風(fēng)險，而基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)投資項目的主要風(fēng)險可能是工程風(fēng)險和政策風(fēng)險。

　�、上鄬π浴�對于項目的不同的風(fēng)險管理主體可能會有不同的風(fēng)險，而且對于同一風(fēng)險因素，對不同主體的影響是不同的甚至是截然相反的;如工程風(fēng)險對業(yè)主而言可能產(chǎn)生不利后果，而對于保險公司而言，正是由于工程風(fēng)險的存在，才使得保險公司有了通過工程保險而獲利的機會。

　　【例】工程風(fēng)險對業(yè)主可能產(chǎn)生不利影響，卻給保險公司帶來獲利機會，這種現(xiàn)象體現(xiàn)了風(fēng)險的()。

　　A.客觀性

　　B.階段性

　　C.相對性

　　D.多樣性

　　【答案】C

　　【例】行業(yè)和項目都有其特殊性，不同的行業(yè)和不同的項目具有不同的風(fēng)險。這表明風(fēng)險具有()的特點。

　　A.客觀性

　　B.可變性

　　C.階段性

　　D.多樣性

　　【答案】D

　　⒉風(fēng)險的分類

　　【例】既可能帶來損失，也可能產(chǎn)生利益的風(fēng)險是()。

　　A.投機風(fēng)險

　　B.純風(fēng)險

　　C.自然風(fēng)險

　　D.人為風(fēng)險

　　【答案】A

　　三、不確定性分析與風(fēng)險分析的作用、區(qū)別和聯(lián)系

　　不確定性分析是對影響項目的不確定性因素進行分析，測算它們的增減變化對項目效益的影響，找出最主要的敏感因素及其臨界點的過程;

　　風(fēng)險分析則是識別風(fēng)險因素、估計風(fēng)險概率、評價風(fēng)險影響并制定風(fēng)險對策的過程。

　�、宀淮_定性分析與風(fēng)險分析的作用

　　在項目決策分析階段應(yīng)特別關(guān)注不確定性分析與風(fēng)險分析。

　　投資決策時充分考慮不確定性分析和風(fēng)險分析的結(jié)果，有助于在可行性研究的過程中，通過信息反饋，改進或優(yōu)化項目研究方案，直接起到降低項目風(fēng)險的作用，避免因在決策中忽視風(fēng)險的存在而蒙受損失。同時，充分利用風(fēng)險分析的成果，建立風(fēng)險管理系統(tǒng)，有助于為項目全過程風(fēng)險管理打下基礎(chǔ)，防范和規(guī)避項目實施和經(jīng)營中的風(fēng)險。

　　㈡不確定性分析與風(fēng)險分析的區(qū)別與聯(lián)系

　　相同點：兩者的目的是共同的，都是識別、分析、評價影響投資項目的主要因素，以防范不利影響，從而提高項目成功的可能性。

　　區(qū)別:分析內(nèi)容和方法的不同，不確定性分析是對投資項目受不確定因素的影響進行分析，并粗略地了解項目的抗風(fēng)險能力;而風(fēng)險分析則要對投資項目的風(fēng)險因素和風(fēng)險程度進行識別和判斷。兩者使用的方法有所不同。

　　聯(lián)系:由敏感性分析可以得知影響項目效益的敏感因素和敏感程度，但不知這種影響發(fā)生的可能性，如需得知可能性，就必須借助于概率分析。而敏感性分析所找出的敏感因素又可以作為概率分析風(fēng)險因素的確定依據(jù)。

　　【例】下列關(guān)于不確定性分析和風(fēng)險分析的表述，正確的有()。

　　A.通過風(fēng)險分析可以求得各風(fēng)險因素對投資項目影響發(fā)生的概率

　　B.不確定性分析可以分析出部分不確定因素影響發(fā)生的概率

　　C.通過敏感性分析可以知道影響項目效益的敏感因素及其敏感程度

　　D.敏感性分析找出的敏感因素可以作為概率分析風(fēng)險因素的確定依據(jù)

　　E.敏感性分析與風(fēng)險分析的區(qū)別在于兩者的分析內(nèi)容不同，但方法具有相同之處

　　【答案】ACD

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