二、償債能力分析(08-10/12/13年)

　　(一)計(jì)算指標(biāo)

　　1.利息備付率：從付息資金來源的充裕性角度反映支付債務(wù)利息的能力。

　　式中：應(yīng)付利息額是指計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。

　　應(yīng)在償還期內(nèi)分年計(jì)算，也可補(bǔ)充計(jì)算年平均利息備付率。

　　表示利息支付的保證倍率，至少應(yīng)大于1，一般不宜低于2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定;利息備付率高，說明利息支付的保證度大，償債風(fēng)險(xiǎn)小;低于1，表示沒有足夠的資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。

　　2.償債備付率：從償債資金來源的充裕性角度反映償付債務(wù)本息的能力。

　　注：如果運(yùn)營期間支出了維持運(yùn)營的投資費(fèi)用，應(yīng)從分子中扣減。

　　償債備付率應(yīng)分年計(jì)算

　　表示償付債務(wù)本息的保證倍率。至少應(yīng)大于1，一般不宜低于1.3，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定;數(shù)值低，說明償付債務(wù)本息的資金不充足，償債風(fēng)險(xiǎn)大;當(dāng)小于1時(shí)，表示可用于計(jì)算還本付息的資金不足以償付當(dāng)年債務(wù)。

　　3.資產(chǎn)負(fù)債率

　　按年末數(shù)據(jù)計(jì)算，在長(zhǎng)期債務(wù)還清后的年份可不再計(jì)算

　　【2012年】某項(xiàng)目建設(shè)期利息500萬元，投產(chǎn)第2年利潤(rùn)總額及應(yīng)納稅所得額均為1100萬元，折舊700萬元，攤銷100萬元，所得稅稅率25%，當(dāng)年應(yīng)還本金800萬元，應(yīng)付長(zhǎng)期借款利息330萬元，應(yīng)付流動(dòng)資金利息60萬元，當(dāng)年支出維持運(yùn)營投資300萬元，則該年項(xiàng)目?jī)攤鶄涓堵蕿?　)。

　　A.1.44　　B.1.69

　　C.1.78　　D.2.26

　　【答案】A

　　【解析】息稅折舊攤銷前利潤(rùn)-所得稅=利潤(rùn)總額+利息+折舊+攤銷-所得稅

　　=稅后利潤(rùn)+利息+折舊+攤銷=1100+390+700+100-1100×0.25=2015萬元

　　還要扣除維持運(yùn)營投資300萬元

　　應(yīng)還本付息額=還本金額+利息支出=800+390=1190萬元

　　償債備付率=(2015-300)/1190=1.44

　　參見教材P338。

　　(二)改、擴(kuò)建項(xiàng)目?jī)攤�能力分析的特點(diǎn)

　　當(dāng)項(xiàng)目范圍與企業(yè)范圍一致時(shí)，可直接進(jìn)行借款償還計(jì)算;當(dāng)項(xiàng)目范圍與企業(yè)不一致時(shí)，償債能力分析就有可能出現(xiàn)項(xiàng)目和企業(yè)兩個(gè)層次。

　　1.項(xiàng)目層次的借款償還能力

　　首先編制有項(xiàng)目時(shí)的借款還本付息計(jì)劃表，計(jì)算利息備付率和償債備付率。

　　當(dāng)項(xiàng)目范圍內(nèi)存在原有借款時(shí)，應(yīng)納入計(jì)算。

　　可以表示項(xiàng)目用自身的各項(xiàng)收益償付債務(wù)的能力，顯示項(xiàng)目對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況的影響。

　　要與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的考察相結(jié)合，才能滿足銀行信貸決策的要求。

　　2.企業(yè)層次的借款償還能力

　　在考察現(xiàn)有企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的同時(shí)還要了解企業(yè)各筆借款的綜合償債能力，分析企業(yè)整體償債能力。

　　3.考察企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)

　　(1)資產(chǎn)負(fù)債率：企業(yè)某個(gè)時(shí)點(diǎn)負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為：

　　資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)×100%

　　是評(píng)價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo);適度的資產(chǎn)負(fù)債率表明風(fēng)險(xiǎn)較小，經(jīng)營穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的融資能力。過高表示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大，過低表明對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。

　　行業(yè)間資產(chǎn)負(fù)債率差異較大。

　　(2)流動(dòng)比率：即某個(gè)時(shí)點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率，其計(jì)算公式為：

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

　　衡量企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的大小，判斷企業(yè)短期債務(wù)到期前，可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力越高，說明償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是2.0。

　　行業(yè)間流動(dòng)比率會(huì)有很大差異，行業(yè)生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，流動(dòng)比率就應(yīng)相應(yīng)提高;反之，就可以相對(duì)降低。

　　(3)速動(dòng)比率：即某個(gè)時(shí)點(diǎn)的速動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率，其計(jì)算公式為：

　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

　　速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨

　　也是衡量資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)，更為準(zhǔn)確地反映償還流動(dòng)負(fù)債的能力。

　　國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為1.0，行業(yè)間有較大差異。

　　【2013年】關(guān)于財(cái)務(wù)分析中資產(chǎn)負(fù)債表及資產(chǎn)負(fù)債率的說法，正確的有(　)。

　　A.資產(chǎn)負(fù)債率越低越好

　　B.長(zhǎng)期債務(wù)還清后可不再計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率

　　C.資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)各年年末財(cái)務(wù)狀況

　　D.資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與負(fù)債兩方面的自然平衡

　　E.資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)按“有項(xiàng)目”范圍編制，按増量數(shù)據(jù)編制無意義

　　【答案】BCE