2017年咨詢工程師《方法實(shí)務(wù)》高效練習(xí)題（7）

　　2017年咨詢工程師考試時(shí)間4月15、16日。為幫助考生有效備考2017年咨詢工程師《方法與實(shí)務(wù)》考試，通過試題提升自己，中華考試網(wǎng)編輯整理了2017年咨詢工程師考試《方法實(shí)務(wù)》習(xí)題精選，共三大題，供大家參考分享，�？荚図樌�。

　　試題一

　　某新建項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為550萬噸/年，總投資140000萬元。其中建設(shè)投資125000萬元，建設(shè)期利息5300萬元，流動(dòng)資金9700萬元。根據(jù)融資方案，資本金占項(xiàng)目總投資的比例為35%，由A、B兩個(gè)股東直接投資，其資金成本采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型進(jìn)行確定，其中社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率為3%，市場投資組合預(yù)期收益率為8%，項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)參照該行業(yè)上市公司的平均值取1;項(xiàng)目其余投資來自銀行長期貸款，貸款年利率為7%。所得稅稅率為25%。

　　項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份的營業(yè)總收人為t25000力元，營業(yè)稅金及附加1200萬元，固定成本42500萬元�？勺兂杀�21000萬元。(收入和成本均以不含增值稅價(jià)格表示)

　　在對項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析時(shí)，設(shè)定投資不變，預(yù)測產(chǎn)品售價(jià)和經(jīng)營成本發(fā)生變化的概率見表6-1。

　　表6.1可能事件及其對應(yīng)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

　　問題：

　　1、計(jì)算本項(xiàng)目融資方案的總體稅后資金成本。

　　2、計(jì)算本項(xiàng)目達(dá)到盈虧平衡時(shí)的生產(chǎn)能力利用率，并判斷項(xiàng)目對市場的適應(yīng)能力。

　　3、計(jì)算本項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零的概率，并判斷本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　4、說明當(dāng)項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，常用的風(fēng)險(xiǎn)對策有哪些。

　　答案：

　　1.資本金的成本Ks=社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率Rf+項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β(市場投資組合預(yù)期收益Rm-社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率Rt)

　　資本金的成本=3%+1×(8%-3%)=8%

　　總體稅后資金成本=8%×35%+7%×(1-25%)(1-35%)=6.2125%

　　2、BFP(生產(chǎn)能力利用率)=年總固定成本/(年銷售收入-年總可變成本-年銷售稅金與附加)

　　=42500/(125000-21000-1200)=41.34%

　　3、第一種算法：計(jì)算凈現(xiàn)值的組合概率，將凈現(xiàn)值從小到大順序排列，并計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值小于等于零的概率。

　　P[NPV<0]=0.35+(0.4-0.35)[864/(864+10344)]=0.354

　　或P[NPV<0]=0.4-(0.4-0.35)[10344/(864+10344)]=0.354

　　財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零的概率=1-0.354=64.6%

　　說明本項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)性能力較強(qiáng)。

　　第二種算法：計(jì)算凈現(xiàn)值的組合概率，將凈現(xiàn)值從大到小順序排列，并計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零的概率。

　　P[NPV>0]=0.65+(0.8-0.65)[10344/(864+10344)]=0.788

　　或P[NPV<0]=0.8-(08-0.65)[864/(864+10344)]=0.788

　　說明本項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)性能力較強(qiáng)。

　　4、當(dāng)項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，主要風(fēng)險(xiǎn)對策有風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。