非選擇題部分

　　注意事項(xiàng):

　　用黑色字跡的簽字筆或鋼筆將答案寫在答題紙上,不能答在試題卷上。

　　三、簡(jiǎn)答題:本大題共3小題，每小題5分，共15分。

　　26.簡(jiǎn)述以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)。

　　27.簡(jiǎn)述全面預(yù)算的作用。

　　28.簡(jiǎn)述影響股利政策的公司內(nèi)部因素。

　　四、計(jì)算題:本大題共6小題，任選其中的4小題解答，若解答超過(guò)4題，按前4題計(jì)分,每小題10分，共40分。

　　29.某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)置-一臺(tái)設(shè)備，有三種付款方案可供選擇。方案一:從第1年開始，每年年末支付5萬(wàn)元，連續(xù)支付5年:方案二:第1年年初支付10萬(wàn)元，1-5年每年年末支付3萬(wàn)元;方案三:從第5年開始，每年年末支付7.5萬(wàn)元，連續(xù)支付5年。假設(shè)年利率為10%。

　　圖片略

　　要求: (1) 計(jì)算方案一的付款現(xiàn)值:

　　(2)計(jì)算方案二的付款現(xiàn)值:

　　(3)計(jì)算方案三的付款現(xiàn)值:

　　(4)根據(jù)計(jì)算結(jié)果，判斷企業(yè)應(yīng)該選擇哪種付款方案。

　　(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)

　　30.某公司只生產(chǎn)-種產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡。該產(chǎn)品銷售單價(jià)為100元、單位變動(dòng)成本為60元、固定成本總額為400000元，2020 年預(yù)測(cè)的銷售量為40000件。公司財(cái)務(wù)部門正在進(jìn)行該產(chǎn)品的利潤(rùn)敏感性分析，測(cè)算影響利潤(rùn)各因素的臨界值。

　　要求:(1)計(jì)算2020年的預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn):

　　(2)計(jì)算單位變動(dòng)成本的盈虧臨界值(最大允許值):

　　(3)計(jì)算固定成本的盈虧臨界值(最大允許值);

　　(4)計(jì)算銷售單價(jià)的盈虧臨界值(最小允許值)。

　　(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)

　　31.某公司2019年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下表所示，本年實(shí)現(xiàn)銷售收入10000萬(wàn)元。假設(shè)公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)(固定資產(chǎn)除外)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，并保持不變。2020年銷售額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%，銷售凈利率為5%，股利支付率為60%。目前公司有剩余生產(chǎn)能力,增加產(chǎn)銷量無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資.

　　圖片略

　　要求: (1) 計(jì)算表中字母所代表的數(shù)據(jù):

　　(2)計(jì)算2020年公司預(yù)計(jì)增加的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)額:.

　　(3)計(jì)算2020年公司預(yù)計(jì)增加的經(jīng)營(yíng)負(fù)債額;

　　(4)計(jì)算2020年公司對(duì)外籌資額。

　　32.某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡。產(chǎn)品銷售單價(jià)為100元，單位變動(dòng)成本為60 元，年固定成本總額為200萬(wàn)元，年產(chǎn)銷量20萬(wàn)件。公司資本構(gòu)成:普通股股本.1000萬(wàn)元(1000萬(wàn)股);長(zhǎng)期債券600萬(wàn)元，年平均利率12%.所得稅稅率25%.

　　要求: (1) 計(jì)算每股收益: .

　　(2)計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù):

　　(3)計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)。.

　　(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)

　　33.某公司發(fā)行的股票，投資者要求的收益率為10%。

　　要求:計(jì)算回答以下互相獨(dú)立的三個(gè)問(wèn)題。

　　(1)如果該股票未來(lái)兩年的現(xiàn)金股利分別是2元和3元，兩年后股票的出售價(jià)格預(yù)計(jì)為30元，計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值;

　　(2)如果該股票現(xiàn)金股利一直保持每股2元不變，計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值:

　　(3)如果該股票當(dāng)前每股現(xiàn)金股利為2元，年股利增長(zhǎng)率為2%，計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值，若股票市價(jià)為每股28元，判斷投資者是否可以購(gòu)買該股票。

　　(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)

　　34.某公司有一投資項(xiàng)目， 初始投資額為30萬(wàn)元，建設(shè)期為零，項(xiàng)目壽命預(yù)計(jì)為4年,每年現(xiàn)金凈流量如下表所示。假設(shè)資本成本為10%。

　　圖片略

　　要求:(1)計(jì)算項(xiàng)目的投資回收期:

　　(2)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值;

　　(3) 根據(jù)凈現(xiàn)值判斷項(xiàng)目是否可行;

　　(4)如果項(xiàng)目需要墊支營(yíng)運(yùn)資金，判斷項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的變化。

　　(計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)

　　五、案例分析題:本題IS分。

　　35.案例材料:

　　2019年4月A公司公布了2018年年報(bào)，年報(bào)信息顯示: (1)公司具有較高的獲利能力，實(shí)現(xiàn)毛利率16%， 凈利潤(rùn)15億元; (2) 公司應(yīng)收賬款余額同比增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)從30天上升至70天，壞賬損失及收賬費(fèi)用增加; (3)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量同比減少了99%; (4)公司為維持投資和正常經(jīng)營(yíng)借入了大量債務(wù)，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率激增至90%。

　　管理層對(duì)此做出了解釋:目前公司現(xiàn)金充足， 高負(fù)債率只是短期問(wèn)題。一方面，公司已放慢發(fā)展速度，新項(xiàng)目投資將大幅度減少;另一方面，過(guò)去幾年,公司為使產(chǎn)品達(dá)到環(huán)保要求，在設(shè)備提升及改造方面投入了大量資金，以后環(huán)保支出也將逐步減少.

　　根據(jù)案例材料，回答下列問(wèn)題:

　　(1)分析指出A公司目前存在的主要財(cái)務(wù)問(wèn)題。(6分)

　　(2)管理層主要解釋了公司哪方面的財(cái)務(wù)問(wèn)題? (3 分)

　　(3)說(shuō)明A公司信用銷售帶來(lái)的主要問(wèn)題。(6 分)