非選擇題部分

　　注意事項：

　　用黑色字跡的簽字筆或鋼筆將答案寫在答題紙上，不能答在試題卷上。

　　三、名詞解釋題(本大題共5小題，每小題3分，共15分)

　　26.收益資本化。

　　答案：利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)發(fā)揮著非常重要的作用，它可以將任何有收益的事物通過收益與利率的對比倒算出該事物相當(dāng)于多大的資本金額，這便是收益的資本化。

　　收益資本化公式：P=r/C(本金P等于利率r除以收益C)

　　27.消費信用。

　　答案：消費信用是工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費者個人提供的、用于其消費支出的一種信用形式。賒銷、分期付款、消費信貸是消費信用的典型形式。

　　28.流動性陷阱。

　　答案：所謂流動性陷阱，是指這樣一種現(xiàn)象：當(dāng)一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就會產(chǎn)生利率上升從而債券價格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性變得無限大，即無論增加多少貨幣供給，都會被人們以貨幣形式儲存起來。

　　29.窗口指導(dǎo)。

　　答案：窗口指導(dǎo)是指中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價趨勢和金融市場的動向，規(guī)定商業(yè)銀行每季度貸款的增減額，并要求其執(zhí)行，如果商業(yè)銀行不按規(guī)定的增減額對產(chǎn)業(yè)部門貸款，中央銀行可削減向該銀行貸款的額度，甚至采取停止提供信用等制裁措施。雖然窗口指導(dǎo)沒有法律約束力，但是其作用有時候也很大。

　　30.區(qū)域貨幣一體化。

　　答案：歐元誕生，標(biāo)志著歐洲貨幣制度的正式建立，成為區(qū)域性貨幣一體化的成功范例。區(qū)域性貨幣一體化是指一定地域內(nèi)的國家和地區(qū)通過協(xié)調(diào)形成一個貨幣區(qū)，由聯(lián)合組建的一家主要銀行來發(fā)行和管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣。其理論依據(jù)是20世紀(jì)60年代經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾提出的“最適度貨幣區(qū)”理論。該理論認(rèn)為，在一些彼此間商品、勞動力、資本等生產(chǎn)要素可以自由流動、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和通貨膨脹水平比較接近的區(qū)域內(nèi)，各國放棄本國的貨幣，采取統(tǒng)一的區(qū)域貨幣，有利于安排匯率，以實現(xiàn)充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

　　四、計算題(本大題共2小題，每小題6分，共12分)

　　31.假設(shè)某投資者9個月后需要100萬元人民幣。該投資者預(yù)期未來人民幣將會升值。為了規(guī)避匯率風(fēng)險，該投資者以1000美元的價格買入一份金額為100萬元人民幣、9個月后到期的人民幣看漲期權(quán)，執(zhí)行匯率為1美元兌6.6元人民幣。問：

　　(1)如果該期權(quán)合約到期時，美元與人民幣的即期匯率變?yōu)?美元兌6.65元人民幣，請計算該投資者這筆期權(quán)合約交易的盈虧。(3分)

　　(2)如果該期權(quán)合約到期時，美元與人民幣的即期匯率變?yōu)?美元兌6.5元人民幣，請計算該投資者這筆期權(quán)合約交易的盈虧。(3分) (計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)

　　答案：(1)1000000÷6.65-1000000÷6.6=-1139.21美元

　　該投資者這筆期權(quán)合約交易損失1000期權(quán)費。

　　(2)1000000÷6. 5-1000000÷6.6=2331美元2331-1000=1331美元

　　該投資者這筆期權(quán)合約交易凈獲利1331美元

　　32.假設(shè)某一債券的面額為100元，10年償還期，年息7元，請計算：

　　(1)該債券的名義收益率。(2分)

　　(2)如果某日該債券的市場價格為95元，則該債券的現(xiàn)時收益率是多少?(2分)

　　(3)如果某投資者在該債券發(fā)行后一年時以105元的價格買入該債券，持有兩年后以98元的價格賣出，則該投資者的持有期收益率是多少?(2分)

　　答案：名義收益率==票面年利息÷票面金額×100% ==7÷100×100% ==7.00%

　　現(xiàn)時收益率=票面年利息÷當(dāng)期市場價格×100% ==7÷95×100% ==7.37%

　　持有期收益率=[(賣出價–買入價)÷持有年數(shù)+票面年利息]÷買入價格×100%

　　=[(98–105)÷2+7]÷105×100% =3.50% (計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)