三、計(jì)算分析題目

　　1.X股票目前的市價(jià)為每股20元，你賣空1 000股該股票。請問：

　　(1) 你的最大可能損失是多少?

　　(2) 如果你同時(shí)向經(jīng)紀(jì)人發(fā)出了停止損失買入委托，指定價(jià)格為22元，那么你的最大可能損失又是多少?

　　答:(1)從理論上說，可能的損失是無限的，損失的金額隨著X股票價(jià)格的上升而增加。

　　(2)當(dāng)股價(jià)上升超過22元時(shí)，停止損失買進(jìn)委托就會變成市價(jià)買進(jìn)委托，因此最大損失就是2 000元左右。

　　1. 下表是紐約證交所某專家的限價(jià)委托簿：

　　該股票最新的成交價(jià)為40美元。

　　(1) 如果此時(shí)有一市價(jià)委托，要求買入200股，請問按什么價(jià)格成交?

　　(2) 下一個市價(jià)買進(jìn)委托將按什么價(jià)格成交?

　　(3) 如果你是專家，你會增加或減少該股票的存貨?

　　答：(1)該委托將按最有利的限價(jià)賣出委托價(jià)格，即40.25美元成交。

　　(2)下一個市價(jià)買進(jìn)委托將按41.50美元成交。

　　(3)我將增加該股票的存貨。因?yàn)樵摴善痹?0美元以下有較多的買盤，意味著下跌風(fēng)險(xiǎn)較小。相反，賣壓較輕。

　　2. 假設(shè)A公司股票目前的市價(jià)為每股20元。你用15 000元自有資金加上從經(jīng)紀(jì)人借入的5000元保證金貸款買了1000股A股票。貸款年利率為6%。

　　(1) 如果A股票價(jià)格立即變?yōu)棰?2元，②20元，③18元，你在經(jīng)紀(jì)人賬戶上的凈值會變動多少百分比?

　　(2) 如果維持保證金比率為25%，A股票價(jià)格可以跌到多少你才會收到追繳保證金通知?

　　(3) 如果你在購買時(shí)只用了10 000元自有資金，那么第(2)題的答案會有何變化?

　　(4) 假設(shè)該公司未支付現(xiàn)金紅利。一年以后，若A股票價(jià)格變?yōu)椋孩?2元，②20元，③18元，你的投資收益率是多少?你的投資收益率與該股票股價(jià)變動的百分比有何關(guān)系?

　　答：3. 你原來在賬戶上的凈值為15 000元。

　　(1)若股價(jià)升到22元，則凈值增加2000元，上升了13.33%;

　　若股價(jià)維持在20元，則凈值不變;

　　若股價(jià)跌到18元，則凈值減少2000元，下降了13.33%。

　　(2)令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為X，則X滿足下式：

　　(1000X-5000)/1000X=25%

　　所以X=6.67元。

　　(3) 此時(shí)X要滿足下式：

　　(1000X-10000)/1000X=25%

　　所以X=13.33元。

　　(4)一年以后保證金貸款的本息和為5000×1.06=5300元。

　　若股價(jià)升到22元，則投資收益率為：

　　(1000×22-5300-15000)/15000=11.33%

　　若股價(jià)維持在20元，則投資收益率為：

　　(1000×20-5300-15000)/15000=-2%

　　若股價(jià)跌到18元，則投資收益率為：

　　(1000×18-5300-15000)/15000=-15.33%

　　投資收益率與股價(jià)變動的百分比的關(guān)系如下：

　　投資收益率=股價(jià)變動率×投資總額/投資者原有凈值

　　-利率×所借資金/投資者原有凈值

　　3. 假設(shè)B公司股票目前市價(jià)為每股20元，你在你的經(jīng)紀(jì)人保證金賬戶中存入15000元并賣空1000股該股票。你的保證金賬戶上的資金不生息。

　　(1) 如果該股票不付現(xiàn)金紅利，則當(dāng)一年后該股票價(jià)格變?yōu)?2元、20元和18元時(shí)，你的投資收益率是多少?

　　(2) 如果維持保證金比率為25%，當(dāng)該股票價(jià)格升到什么價(jià)位時(shí)你會收到追繳保證金通知?

　　(3) 若該公司在一年內(nèi)每股支付了0.5元現(xiàn)金紅利，(1)和(2)題的答案會有什么變化?

　　答：你原來在賬戶上的凈值為15 000元。

　　(1)若股價(jià)升到22元，則凈值減少2000元，投資收益率為-13.33%;

　　若股價(jià)維持在20元，則凈值不變，投資收益率為0;

　　若股價(jià)跌到18元，則凈值增加2000元，投資收益率為13.33%。

　　(2)令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為Y，則Y滿足下式：

　　(15000+20000-1000X)/1000X=25%

　　所以Y=28元。

　　(3)當(dāng)每股現(xiàn)金紅利為0.5元時(shí)，你要支付500元給股票的所有者。這樣第(1)題的收益率分別變?yōu)?16.67%、-3.33%和10.00%。

　　Y則要滿足下式：

　　(15000+20000-1000X-500)/1000X=25%

　　所以Y=27.60元。

　　4. 下表是2002年7月5日某時(shí)刻上海證券交易所廈門建發(fā)的委托情況：

　　(1) 此時(shí)你輸入一筆限價(jià)賣出委托，要求按13.18元的價(jià)格賣出1000股，請問能否成交，成交價(jià)多少?

　　(2) 此時(shí)你輸入一筆限價(jià)買進(jìn)委托，要求按13.24元買進(jìn)10000股，請問能成交多少股，成交價(jià)多少?未成交部分怎么辦?

　　答：1)可以成交，成交價(jià)為13.21元。

　　(2)能成交5800股，其中200股成交價(jià)為13.22元，3200股成交價(jià)為13.23元，2400股成交價(jià)格為13.24元。其余4200股未成交部分按13.24元的價(jià)格作為限價(jià)買進(jìn)委托排隊(duì)等待新的委托。

　　6.3月1日，你按每股16元的價(jià)格賣空1000股Z股票。4月1日，該公司支付每股1元的現(xiàn)金紅利。5月1日，你按每股12元的價(jià)格買回該股票平掉空倉。在兩次交易中，交易費(fèi)用都是每股0.3元。那么，你在平倉后賺了多少錢?

　　答：你賣空的凈所得為16×1000-0.3×1000=15700元，支付現(xiàn)金紅利1000元，買回股票花了12×1000+0.3×1000=12300元。所以你賺了15700-1000-12300=2400元。

　　8.你想要賣空1000股C股票。如果該股票最新的兩筆交易價(jià)格順序?yàn)?2.12元和12.15元，那么在下一筆交易中，你只能以什么價(jià)格賣空?

　　答：大于等于12.15元

　　9.投資者以10元一股的價(jià)格買入X公司股票，持有一年分得現(xiàn)金股利1元，X公司又以1：2的比例拆股，拆股決定公布后，X公司股票的市場價(jià)格上漲到12元，拆股后的市價(jià)為6元股。計(jì)算投資者股份變動后持有期收益率。

　　答：股份變動后持有期收益率=[{(6-5)+0.5}/5]×100%=30%