參考答案

　　一、單選題

　　1 、A 2、B 3、B 4、C 5、C 6、D 7、A 8、A

　　9、B 10、C 11、C 12、D 13、D 14、A 15、B

　　二、判斷題

　　1、√ 2、√ 3、× 4、√ 5、× 6、× 7、× 8、√

　　9、× 10、√ 11、× 12、× 13、√ 14、× 15、√

　　三、簡(jiǎn)答題

　　1、缺陷：(1) 忽視了利潤(rùn)的時(shí)間價(jià)值;

　　(2)沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素;

　　(3)沒有考慮企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金流量狀況;

　　(4)沒有考慮獲取的利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系;

　　(5)會(huì)造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)決策者的短期行為。

　　2、優(yōu)點(diǎn)： ①是永久性資本，不需歸還;

　�、诎l(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險(xiǎn)較小;

　�、墼鰪�(qiáng)公司的舉債籌資能力;

　�、芷胀ü苫I資容易吸收資金。

　　缺點(diǎn)： ①籌資成本高;

　　②稀釋公司的控制權(quán)。

　　四、計(jì)算題

　　1、方式一現(xiàn)值：80(1-10%)= 72(萬元)

　　方式二現(xiàn)值：20(P/A，10%，4)(1+10%)=20×3.17×1.1=69.74(萬元)

　　因方式二的購(gòu)置成本現(xiàn)值最小，所以應(yīng)采用分期付款方式購(gòu)入。

　　2、A方案：期望值 50%×0.3+20%×0.5-15%×0.2 = 22%

　　= 22.6%

　　B方案：期望值 40%×0.3+20%×0.5-0×0.2 = 22%

　　A方案的風(fēng)險(xiǎn)大于B風(fēng)險(xiǎn)

　　3、① DOL = (50-15)÷(50-15-20) = 2.33

　　②A: DFL = 15÷(15-30×10%)= 1.25

　　DCL = 2.33×1.25 = 2.913

　　B: DFL = 15÷(15-50×10%)= 1.5

　　DCL = 2.33×1.5 = 3.495

　�、� A: -10%×2.913 = -29.13%

　　B: -10%×3.495 = -34.95%

　　④ 只要說明理由即可.

　　4、目前政策：

　　邊際利潤(rùn) = 100000×(10-7)= 300000(元)

　　應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 = 1000000÷18×10% = 5556(元)

　　壞賬損失 = 1000000×1% = 10000(元)

　　信用成本 = 5556 + 10000 =15556(元)

　　新政策：

　　邊際利潤(rùn) = 120000×(10-7)=360000(元)

　　應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 = 1200000÷9×10% = 13333(元)

　　壞賬損失 = 1200000×2% = 24000(元)

　　信用成本 = 13333 +24000 = 37333(元)

　　邊際利潤(rùn)凈增加額

　　= (360000-300000)-(37333-15556)

　　= 38223(元)

　　應(yīng)采用新政策