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自考《國際財(cái)務(wù)管理》章節(jié)試題：第5章
自考《國際財(cái)務(wù)管理》章節(jié)試題：第5章
第五章
【題5—1】某美國母公司在中國的子公司下一年預(yù)計(jì)能獲得稅后收益RMB3500萬，估計(jì)折舊費(fèi)為RMB500萬。預(yù)期匯率變化從年初的RMB8.00/$1，變化到年末的RMB7.75/$1。試分析匯率的變化對美國母公司的影響。
【題5-1】答案
(3500+500)÷￥7.75/$-(3500+500)÷8.00/$=-$16.129(萬元)
減少母公司以美元表示的營業(yè)凈現(xiàn)金流量$16.129萬元。
【題5—2】AHD公司是一家母公司設(shè)立在美國的制造性跨國公司，在中國設(shè)有一家百分之百控股的子公司CHD。產(chǎn)品有60%在中國銷售，40%出口歐美等國。中國子公司本土生產(chǎn)，雇傭本國勞動力，但由于技術(shù)原因，所有的原材料必須進(jìn)口。廠房及設(shè)備的年折舊費(fèi)用為RMB1 000 000，公司所得稅稅率為40%，另外，CHD公司尚有債務(wù)RMB8 000 000，年利率為8%。全部產(chǎn)品銷售收入以人民幣為計(jì)價(jià)單位。匯率沒有變動之前的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表分別如下表所示：
資產(chǎn)負(fù)債表
|
資 產(chǎn) |
負(fù)債及權(quán)益 | ||
|
現(xiàn)金 |
RMB 2 000 000 |
應(yīng)付賬款 |
RMB 3 000 000 |
|
應(yīng)收賬款 |
8 000 000 |
長期負(fù)債 |
8 000 000 |
|
存貨 |
3 000 000 |
股東權(quán)益 |
14 000 000 |
|
廠房及設(shè)備凈值 |
12 000 000 |
||
|
總計(jì) |
RMB25 000 000 |
總計(jì) |
SEK25 000 000 |
利潤表
|
項(xiàng)目 |
金額 |
|
國內(nèi)銷售收入（600 000@25） 出口銷售收入（400 000@25） 總收入 減：總營業(yè)成本 借款利息(8%) 其他付現(xiàn)費(fèi)用 折舊 稅前利潤 減：所得稅(40%) 稅后利潤 加：折舊 營業(yè)凈現(xiàn)金流量(RMB) 營業(yè)凈現(xiàn)金流量($)(RMB8.00／$1) |
RMB15 000 000 10 000 000 25 000 000 12 000 000 640 000 5 000 000 1 000 000 RMB 6 360 000 2 544 000 RMB 3 816 000 1 000 000 RMB 4 816 000 $ 602 000 |
假定有三種情況：
(1)只有匯率從RMB8.00/$1變化為RMB8.16/$1，其他所有因素都沒有變化;
(2)成本與售價(jià)隨RMB貶值而同比例變化，銷售數(shù)量保持不變;
(3)國內(nèi)售價(jià)上升2%，國外售價(jià)上升4%，并由此使國內(nèi)銷售量增加4%，國外銷售量增加4%。同時(shí)假定營業(yè)成本增加大約3%，而其他付現(xiàn)費(fèi)用增加2%。
要求：請分析匯率變動對該公司未來3年所產(chǎn)生的影響。(設(shè)公司采用的折現(xiàn)率為20%)
【題5—2】答案
(1)只有匯率從RMB8.00/$1變化為RMB8.16/$1，其他所有因素都沒有變化：
營業(yè)現(xiàn)金流量=4 816 000÷RMB8.16/$1=$590 196
-118039.22(元)
(2)成本與售價(jià)隨RMB貶值而同比例變化，銷售數(shù)量保持不變：
利潤表
|
項(xiàng)目 |
金額 |
|
國內(nèi)銷售收入（600 000@25.5） 出口銷售收入（400 000@25.5） 總收入 減：總營業(yè)成本 借款利息(8%) 其他付現(xiàn)費(fèi)用 折舊 稅前利潤 減：所得稅(40%) 稅后利潤 加：折舊 營業(yè)凈現(xiàn)金流量(RMB) 營業(yè)凈現(xiàn)金流量($)(RMB8.16／$1) |
RMB15 300 000 10 400 000 25 500 000 12 240 000 640 000 5 000 000 1 000 000 RMB 6 620 000 2 648 000 RMB 3 972 000 1 000 000 RMB 4 972 000 $ 609 314 |
現(xiàn)金流量表
|
年度 |
項(xiàng)目 |
人民幣 |
美元 |
|
1 |
營運(yùn)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量￥4 972 000 |
|
|
|
減：額外的投資（￥125 000＋60 000） |
4 787 000 |
586 642 | |
|
2 |
營運(yùn)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 |
4 972 000 |
609 314 |
|
3 |
營運(yùn)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 |
4 972 000 |
609 314 |
|
3w |
額外的投資回收 |
185 000 |
22 672 |
|
|
合計(jì) |
14,940,000 |
1 827 942 |
(3)國內(nèi)售價(jià)上升2%，國外售價(jià)上升4%，并由此使國內(nèi)銷售量增加4%，國外銷售量增加4%。同時(shí)假定營業(yè)成本增加大約3%，而其他付現(xiàn)費(fèi)用增加2%。
利潤表
|
項(xiàng)目 |
金額 |
|
國內(nèi)銷售收入（624 000 @25.5） 出口銷售收入（416 000 @26） 總收入 減：總營業(yè)成本 借款利息(8%) 其他付現(xiàn)費(fèi)用 折舊 稅前利潤 減：所得稅(40%) 稅后利潤 加：折舊 營業(yè)凈現(xiàn)金流量(RMB) 營業(yè)凈現(xiàn)金流量($)(RMB8.16／$1) |
RMB15 912 000 10 816 000 26 728 000 12 360 000 640 000 5 100 000 1 000 000 RMB 7 628 000 3 651 200 RMB 4 576 800 1 000 000 RMB 5 576 800 $ 560 882 |
現(xiàn)金流量表
|
年度 |
項(xiàng)目 |
人民幣 |
美元 |
|
1 |
營運(yùn)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量￥5 576 800 |
|
|
|
減：額外的投資（￥432 000＋90 000） |
5 054 800 |
619 461 | |
|
2 |
營運(yùn)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 |
5 576 800 |
683 431 |
|
3 |
營運(yùn)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 |
5 576 800 |
683 431 |
|
3w |
額外的投資回收 |
522 000 |
63 971 |
|
|
合計(jì) |
16 730 400 |
2 050 294 |
AHD公司未來三年經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測表 單位：元(美元)
|
|
年 |
未貶值 |
不變 |
銷量不變，成本售價(jià)按比例變動 |
售價(jià)、成本、費(fèi)用變動 |
|
最初3年預(yù)期現(xiàn)金流量 |
1 |
602000 |
590196 |
586642 |
619461 |
|
2 |
602000 |
590196 |
609314 |
683431 | |
|
3 |
602000 |
590196 |
609314 |
683431 | |
|
3(W.C) |
|
|
22672 |
63971 | |
|
貶值與未貶值比較：其預(yù)期現(xiàn)金流量增加或減少 |
1 |
|
-11,804 |
-15,358 |
17,461 |
|
2 |
|
-11,804 |
7,314 |
81,431 | |
|
3 |
|
-11,804 |
7,314 |
81,431 | |
|
3(W.C) |
|
|
22,672 |
63,971 | |
|
預(yù)期現(xiàn)金流量變動的現(xiàn)值(按20％的報(bào)酬率計(jì)算) |
1 |
0.833 |
-9,833 |
-12,793 |
14,545 |
|
2 |
0.694 |
-8,192 |
5,076 |
56,513 | |
|
3 |
0.579 |
-6,835 |
4,235 |
47,149 | |
|
3(W.C) |
0.579 |
13,127 |
37,039 | ||
|
增加的現(xiàn)值 |
|
|
-24,859 |
9,645 |
155,246 |
責(zé)編：zhangjing0102