自考《高級財(cái)務(wù)管理》專項(xiàng)試題及答案：案例分析題

　　案例分析題(第1小題13分，第2小題12分，第3小題15分)

　　1.A企業(yè)是一個(gè)著名的跨國公司，它在很多國家都有子公司，生產(chǎn)的產(chǎn)品多種多樣。其中一種產(chǎn)品正處于成長期，企業(yè)的銷售額直線上升，利潤回報(bào)也非常豐厚。當(dāng)前企業(yè)存在外部競爭對手，所生產(chǎn)的產(chǎn)品與本企業(yè)鹽分相似，產(chǎn)品的價(jià)格也與本企業(yè)接近。另一種產(chǎn)品處于衰退期，產(chǎn)品在市場上基本飽和，該產(chǎn)品的利潤由于外部競爭市場的存在變得越來越低。

　　要求：(1)請問企業(yè)產(chǎn)品處于不同的產(chǎn)品階段時(shí)轉(zhuǎn)移定價(jià)會(huì)有什么差別?

　　(2)如果你是跨國公司老總，面對這兩種產(chǎn)品應(yīng)怎樣制定轉(zhuǎn)移價(jià)格?

　　答：(1)由于產(chǎn)品生命周期不同階段所處的企業(yè)背景和市場狀況不同，因此設(shè)定轉(zhuǎn)移定價(jià)也有所不同：

　　在介紹期，產(chǎn)品是單一的存在形式，市場上沒有相同產(chǎn)品，也沒有替代品，很難找到市場的參考價(jià)格，因此定價(jià)主要是依據(jù)產(chǎn)品成本，例如依據(jù)買賣雙方是否能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移價(jià)格等于成本加上固定費(fèi)用或者是成本加上利潤分配。

　　在成長期，企業(yè)的銷售額直線上升，利潤增加，競爭對手也會(huì)威脅企業(yè)的市場地位，因此其他企業(yè)模仿并大量生產(chǎn)，這樣會(huì)威脅到企業(yè)利潤。當(dāng)相似產(chǎn)品在公開市場銷售時(shí)，可以找到市場參考價(jià)格或者是替代品的市場參考價(jià)格。

　　在成熟期，替代品或者相似產(chǎn)品層出不窮，企業(yè)已經(jīng)不能壟斷產(chǎn)品。而且由于生產(chǎn)高度競爭，銷售增長卻由于替代品而減少，因此定價(jià)也是參考市場價(jià)格。

　　在衰退期，產(chǎn)品飽和，銷售和利潤下降，很多企業(yè)退出市場。市場價(jià)格的參考作用并不明顯，產(chǎn)品的競爭性也越小，找不到市場參考價(jià)格，因此內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)依據(jù)協(xié)商價(jià)格比較適當(dāng)。

　　(2)作為公司老總，在產(chǎn)品的生產(chǎn)期可以參考替代品的價(jià)格定價(jià)，在衰退期時(shí)既可以使用相似品的價(jià)格定價(jià)也可以使用協(xié)商定價(jià)。

　　2.王某現(xiàn)在是中國有名的上市公司的總裁，該公司主營家用電器，每年出口到美國的冰箱占總產(chǎn)量的30%。因此，為了企業(yè)的發(fā)展需要，王某與董事會(huì)研究達(dá)成一致：到美國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。但是讓王某為難的是他不知道應(yīng)該設(shè)立什么類型的公司。

　　要求：請作為公司的顧問，幫助王某分析在美國設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)。

　　答：分公司與子公司的內(nèi)涵有所不同，可以通過分公司和子公司的區(qū)別來分析本企業(yè)所使用的分支機(jī)構(gòu)應(yīng)為哪種。

　　分公司與子公司的主要區(qū)別為：①法律地位不同;②創(chuàng)辦手續(xù)不同;③資本和償債責(zé)任不同;④利稅處理不同。

　　3.20世紀(jì)90年代以來，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、財(cái)務(wù)專家和企業(yè)管理專家認(rèn)為，在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)制度下利潤為正的企業(yè)并不一定真正創(chuàng)造價(jià)值，換句話說，利潤指標(biāo)并不能完全反映出資本經(jīng)營的效率和價(jià)值創(chuàng)造。

　　以美國安然公司為例。這家公司曾經(jīng)是美國最大的能源公司，但在2001年12月突然申請破產(chǎn)保護(hù)。安然公司在財(cái)務(wù)丑聞暴露之前，連續(xù)幾年對社會(huì)和股東披露的凈利潤、每股盈利指標(biāo)都是不錯(cuò)的。1998年安然公司的凈利潤為7億多美元，每股盈利為1.1美元;

　　1999年凈利潤為9億美元，每股盈利近1.4美元;2000年凈利潤近10億美元，每股盈利為1.2億美元。該公司在2000年年報(bào)中對股東聲稱：“安然在2000年業(yè)績非常好。公司的凈利潤在2000年創(chuàng)歷史紀(jì)錄，每股盈利也保持較高水平，并且盈利有望繼續(xù)提高�！�

　　但用經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的分析方法來評價(jià)安然公司的業(yè)績時(shí)，我們卻得到一個(gè)截然相反的結(jié)論：1998年至2000年，該公司的EVA均為負(fù)值，且逐年增大。1998年EVA為負(fù)2億美元，1999年為負(fù)3億多美元，2000年為負(fù)6億多美元。

　　要求：(1)根據(jù)安然公司年凈收益和EVA的比較，我們可以得出什么結(jié)論?

　　(2)根據(jù)本案例，分析凈利潤等傳統(tǒng)會(huì)計(jì)評價(jià)指標(biāo)的局限性體現(xiàn)在哪里?

　　(3)結(jié)合本案例，說明EVA屬于哪種業(yè)績評價(jià)模式?EVA指標(biāo)與凈利潤相比有何優(yōu)點(diǎn)?

　　要點(diǎn)：(1)通過對安然公司凈利潤和EVA的比較，結(jié)合安然公司破產(chǎn)的事實(shí)，可以看出安然公司從1998年以來就不再是股東財(cái)富的創(chuàng)造者，相反成為了股東財(cái)富的毀滅者。

　　(2)具體體現(xiàn)在：①會(huì)計(jì)收益的計(jì)算未考慮所有資本的成本，僅僅解釋了債務(wù)資本的成本，然而卻忽略了對權(quán)益資本成本的補(bǔ)償;②由于會(huì)計(jì)方法的可選擇性以及財(cái)務(wù)報(bào)表的編制具有相當(dāng)?shù)膹椥�，使得�?huì)計(jì)收益存在某種程度的失真，往往不能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績;③會(huì)計(jì)收益是一種“短視指標(biāo)”，片面強(qiáng)調(diào)利潤容易造成企業(yè)管理者為追求短期效益而犧牲企業(yè)長期利益的短期行為。 (3)EVA是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)模式的典型代表。EVA指標(biāo)考慮了企業(yè)投入的所有資本的成本，從股東角度重新定義了企業(yè)的利潤。并且在利用會(huì)計(jì)信息盡量進(jìn)行調(diào)整以消除會(huì)計(jì)失真，因此能夠更加真實(shí)地反映一個(gè)企業(yè)的業(yè)績。更為重要的是，EVA指標(biāo)的設(shè)計(jì)著眼于企業(yè)的長期發(fā)展，而不是像凈利潤一樣僅僅是一種短期指標(biāo)，因此應(yīng)用該指標(biāo)能夠鼓勵(lì)經(jīng)營者進(jìn)行能給企業(yè)帶來長遠(yuǎn)利益的投資決策。此外，應(yīng)用EVA能夠建立有效的激勵(lì)報(bào)酬系統(tǒng)，這種系統(tǒng)通過將管理者的報(bào)酬與從增加股東財(cái)富的角度衡量企業(yè)業(yè)績的EVA指標(biāo)相掛鉤，正確引導(dǎo)管理者的努力方向，促使管理者充分關(guān)注企業(yè)的資本增值和長期經(jīng)濟(jì)效益。