學(xué)習(xí)本章，要求理解企業(yè)對(duì)外投資的概念、分類、目的、原則和決策依據(jù)，掌握聯(lián)營(yíng)投資、兼并投資、境外投資等對(duì)外直接投資的類型、程序和財(cái)務(wù)處理，掌握債券投資、股票投資、共同投資基金投資、信托投資等對(duì)外證券投資（對(duì)外間接投資）的種類、證券價(jià)值確定、收益計(jì)算、決策要求。通過本章的學(xué)習(xí)，要能理解企業(yè)對(duì)外投資的重要意義和基本原則，掌握有關(guān)的計(jì)算方法和投資策略。

　　二、課程內(nèi)容

　　第一節(jié)　對(duì)外投資概述

　�。ㄒ唬�對(duì)外投資的概念和種類

　　企業(yè)對(duì)外投資是指企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)方式或者以購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券方式向境內(nèi)外的其他單位投放資金，以期在未來獲得收益的經(jīng)濟(jì)行為。對(duì)外投資是相對(duì)于對(duì)內(nèi)投資而言的，企業(yè)對(duì)外投資收益是企業(yè)總收益的組成部分。

　　1.對(duì)外投資按形成的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、企業(yè)擁有的權(quán)益不同分類。

　　2.對(duì)外投資按投資方式分類。

　　3.對(duì)外投資按投資收回期限長(zhǎng)短分類。

　　（二）對(duì)外投資的目的

　　對(duì)外投資的目的：

　　1.擴(kuò)張性投資。

　　2.戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和孵化器。

　　3.資金凋劑的需要。

　　4.滿足特定用途需要。

　　對(duì)外投資的目的，在很大程度上決定著各種投資方式的具體選擇。

　�。ㄈ�）對(duì)外投資應(yīng)當(dāng)考慮的因素

　　主要是：對(duì)外投資的盈刺和增值水平；對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)外投資的成本；籌資能力；對(duì)外投資的流動(dòng)性；管理和經(jīng)營(yíng)控制能力；對(duì)外投資的環(huán)境。

　　第二節(jié)　對(duì)外間接投資

　�。ㄒ唬┳C券投資

　　1.債券投資。

　�。�1）債券投資的概念和特點(diǎn)。

　　債券投資是企業(yè)通過購(gòu)入債券成為有關(guān)方面的債權(quán)入，并獲取債券利息收入的投資行為。有：政府債券；金融債券；企業(yè)債券。

　　債券投資的特點(diǎn)主要是：都有到期目；主體身份不同；收益是事前預(yù)定的。

　�。�2）債券投資決策：是否進(jìn)行債券投資的決策；債券投資對(duì)象的決策；債券投資結(jié)構(gòu)的決策。

　　（3）債券投資收益計(jì)算。

　　票面收益率，最終實(shí)際收益率，持有期間收益率，到期收益率。

　　2.股票投資。

　�。�1）股票投資的概念及特點(diǎn)。

　　股票投資是企業(yè)通過認(rèn)購(gòu)股票成為股份有限公司的股東，并獲取股利收入和價(jià)差收益的投資行為。

　　股票授資的特點(diǎn)主要是：收益高；風(fēng)險(xiǎn)大；流動(dòng)性目前較弱。

　�。�2）股票投資決策：是否進(jìn)行股票投資的決策；股票投資對(duì)象的決策；股票投資時(shí)機(jī)的決策；股票投資結(jié)構(gòu)的決策。

　　長(zhǎng)期持有、股利每年不變的股票；長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票；短期持有、未來準(zhǔn)備出售的股票。

　�。�3）股票投資收益的計(jì)算

　　股利收益。每股收益；凈資產(chǎn)收益率；每股股利。

　　價(jià)差收益。按企業(yè)凈資產(chǎn)計(jì)算，按股票市價(jià)計(jì)算。

　　3.基金投資及信托投資

　　（1）基金投資

　　基金投資是企業(yè)向基金管理機(jī)構(gòu)投入資金并取得基金證券，并按基金證券份額分得基金管理機(jī)構(gòu)對(duì)外投資所取得的收益的一種投資行為，有債權(quán)型基金和股權(quán)型基金。

　　投資基金的種類包括：公司型基金；契約型基金；信托受益型基金；單個(gè)項(xiàng)目型基金。

　　基金投資的特點(diǎn)主要是：投資起點(diǎn)小，投資機(jī)會(huì)多；投資者管理費(fèi)用少；基金種類多，可選擇性大；流動(dòng)性強(qiáng)。

　　基金投資的決策主要是：認(rèn)真研究共同投資基金說明書；了解基金運(yùn)作人員的水平；權(quán)衡投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益。

　�。�2）信托投資。

　　信托投資是依照一定目的將企業(yè)資產(chǎn)委托他入代為管理和經(jīng)營(yíng)的信用行為。財(cái)務(wù)管理中的信托投資屬金融信托，它不同于商業(yè)信托。

　　信托投資包括：委托代理投資；信托存款投資；委托貸款投資。

　�。ǘ�）金融衍生工具投資

　　1.金融衍生工具的含義，種類與功能。

　　2.金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)特征。

　　第三節(jié)　對(duì)外直接投資——并購(gòu)?fù)顿Y

　�。ㄒ唬┎①�(gòu)?fù)顿Y概述

　　1.并購(gòu)?fù)顿Y的概念。

　　并購(gòu)?fù)顿Y是指以某個(gè)企業(yè)為主體，通過有償方式購(gòu)買其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)而進(jìn)行的吸收式合并的投資方式。

　　2.并購(gòu)?fù)顿Y的目的。

　　3.并購(gòu)?fù)顿Y的類型。

　　按兼并雙方產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系分類。按兼并的實(shí)現(xiàn)方式分類。

　�。ǘ�）并購(gòu)?fù)顿Y的價(jià)值評(píng)估

　　包括：被并購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的評(píng)估作價(jià)；界定產(chǎn)權(quán)歸屬；確定產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的歸屬；明確兼并后企業(yè)的財(cái)政稅收關(guān)系。

　　（三）并購(gòu)?fù)顿Y的支付方式

　　1.現(xiàn)金收購(gòu)。

　　2.換股。

　　3.金融機(jī)構(gòu)信貸。

　　4.賣方融資。

　　5.杠桿收購(gòu)

　　三、考核知識(shí)點(diǎn)

　�。ㄒ唬�對(duì)外投資的概念和種類

　　（二）對(duì)外投資的目的

　�。ㄈ�）對(duì)外投資應(yīng)當(dāng)考慮的因素

　　（四）對(duì)外間接投資

　�。ㄎ澹�對(duì)外直接投資

　　四、考核要求

　�。ㄒ唬�對(duì)外投資的概念和種類

　　1.識(shí)記：（1）對(duì)外投資的概念；（2）債權(quán)投資和股權(quán)投資；（3）實(shí)物投資和證券投資；（4）短期投資和長(zhǎng)期投資。

　　2.領(lǐng)會(huì)：（1）戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和孵化器；（2）經(jīng)營(yíng)性資金調(diào)度；（3）擴(kuò)張性投資；（4）滿足特定用途需要。

　�。ǘ�）對(duì)外投資的目的

　　1.識(shí)記。對(duì)外投資的目的有哪些

　　2.領(lǐng)會(huì)：根據(jù)投資目的如何選擇投資方式。