第十章 財(cái)務(wù)分析與評價(jià)

　　[基本要求]

　　(一)掌握財(cái)務(wù)分析的因素分析法

　　(二)掌握基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

　　(三)掌握上市公司的財(cái)務(wù)分析

　　(四)掌握杜邦分析法

　　(五)熟悉綜合績效評價(jià)

　　(六)了解管理層討論與分析

　　(七)了解財(cái)務(wù)分析的作用和內(nèi)容

　　(八)了解財(cái)務(wù)分析的比較分析法和比率分析法

　　(九)了解財(cái)務(wù)分析的局限性及財(cái)務(wù)評價(jià)

　　(十)了解沃爾評分法

　　[考試內(nèi)容]

　　第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析與評價(jià)的主要內(nèi)容和方法

　　一、財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容

　　財(cái)務(wù)分析，是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等信息資料，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及未來發(fā)展趨勢的過程。

　　(一)財(cái)務(wù)分析的意義

　　1、可以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力;

　　2、可以評價(jià)和考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，揭示財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的問題;

　　3、可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑;

　　4、可以評價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢。

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　　第二節(jié) 基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

　　基本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容包括償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析和現(xiàn)金流量分析五個(gè)方面。

　　一、償債能力分析

　　對償債能力進(jìn)行分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策;有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策;有利于企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策;有利于正確評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

　　(一)短期償債能力分析

　　短期償債能力，衡量的是對流動(dòng)負(fù)債的清償能力。短期償債能力比率，也稱為變現(xiàn)能力比率或流動(dòng)性比率，主要考查的是流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的清償能力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有營運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。

　　第三節(jié) 上市公司財(cái)務(wù)分析

　　一、上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

　　(一)每股收益

　　每股收益是綜合反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，可以用來判斷和評價(jià)管理層的經(jīng)營業(yè)績。每股收益有基本每股收益和稀釋每股收益。

　　基本每股收益的計(jì)算公式為：

　　基本每股收益=歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

　　其中，發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)普通股股數(shù) ×已發(fā)行時(shí)間 ÷報(bào)告期時(shí)間-當(dāng)期回購普通股股數(shù) ×已回購時(shí)間 ÷報(bào)告期時(shí)間。

　　企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計(jì)算稀釋每股收益。稀釋性潛在普通股，指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股。潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。

　　第四節(jié) 財(cái)務(wù)評價(jià)與考核

　　一、企業(yè)綜合績效分析的方法

　　企業(yè)綜合績效分析的方法有很多，傳統(tǒng)方法主要有杜邦分析法和沃爾評分法等。

　　(一)杜邦分析法

　　杜邦分析法，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)

　　效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價(jià)的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為起點(diǎn)，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)盈利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響和作用關(guān)系。

　　(二)沃爾評分法

　　企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析的先驅(qū)者之一是亞歷山大·沃爾。他選擇七種財(cái)務(wù)比率，分別給定了其在總評價(jià)中所占的比重，總和為100分;然后，確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，求出總評分。

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