第二章 財務管理基礎

　　[基本要求]

　　(一)掌握貨幣時間價值的計算

　　(二)掌握插值法

　　(三)掌握資本資產定價模型

　　(四)熟悉證券資產組合的風險與收益

　　(五)熟悉系統(tǒng)風險、非系統(tǒng)風險以及風險對策

　　(六)熟悉風險收益率的類型

　　(七)熟悉風險的衡量

　　(八)了解成本性態(tài)分析

　　[考試內容]

　　第一節(jié) 貨幣時間價值

　　一、貨幣時間價值的概念

　　貨幣時間價值，是指沒有風險和沒有通貨膨脹的情況下，貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。

　　在實務中，人們習慣使用相對數(shù)字表示貨幣的時間價值，即用增加的價值占投入貨幣的百分數(shù)來表示。用相對數(shù)表示的貨幣的時間價值也稱為純粹利率 (簡稱 “純利率”)。純利率是指在沒有通貨膨脹、無風險情況下資金市場的平均利率。沒有通貨膨脹時，短期國庫券的利率可以視為純利率。

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　　第二節(jié) 風險與收益

　　一、資產收益與收益率

　　(一)資產收益的含義與計算

　　資產收益，是指資產的價值在一定時期的增值。一般情況下，有兩種表述資產收益的方式。

　　第一種方式是以金額表示的，稱為資產的收益額，通常以資產價值在一定期限內的增值量來表示;第二種方式是以百分比表示的，稱為資產的收益率或報酬率，是資產增值量與期初資產價值 (價格)的比值。

　　(二)資產收益率的類型

　　1、實際收益率。

　　實際收益率表示已經實現(xiàn)或者確定可以實現(xiàn)的資產收益率。

　　2、預期收益率。

　　預期收益率，也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預測的某資產未來可能實現(xiàn)的收益率。

　　3、必要收益率。

　　必要收益率，也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率。必要收益率由兩部分構成：(1)無風險收益率;(2)風險收益率。

　　第三節(jié) 成本性態(tài)分析

　　成本性態(tài)，又稱成本習性，是指成本的變動與業(yè)務量之間的依存關系。按照成本性態(tài)，通�？梢园殉杀緟^(qū)分為固定成本、變動成本和混合成本三類。

　　一、固定成本

　　固定成本是指在特定的業(yè)務量范圍內不受業(yè)務量變動影響，一定期間的總額能保持相對穩(wěn)定的成本。固定成本按其支出額是否可以在一定期間內改變而分為約束性固定成本和酌量性固定成本。

　　二、變動成本

　　變動成本，是指在特定的業(yè)務量范圍內，其總額會隨業(yè)務量的變動而呈正比例變動的成本。變動成本可以區(qū)分為兩大類：技術性變動成本和酌量性變動成本。

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