第二章 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

　　(一)掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

　　(二)掌握插值法

　　(三)掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　(四)熟悉證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

　　(五)熟悉系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)對策

　　(六)熟悉風(fēng)險(xiǎn)收益率的類型

　　(七)熟悉風(fēng)險(xiǎn)的衡量

　　(八)了解成本性態(tài)

　　第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值

　　貨幣時(shí)間價(jià)值，是指一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額，有終值和現(xiàn)值兩種二終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時(shí)點(diǎn)所對應(yīng)的金額，通常記作F。現(xiàn)值，是指未來某一時(shí)點(diǎn)上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應(yīng)的金額，通常記作P,財(cái)務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值。

　　一、復(fù)利的終值和現(xiàn)值

　　復(fù)利終值，指一定吸的貨幣，按復(fù)利計(jì)算的若干期后的本利總和。復(fù)利現(xiàn)值，是指未來某期的一定量的貨幣、按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在的價(jià)值。

　　二、年金終值和年金現(xiàn)值

　　年金，是指問隔期相等的系列等額收付款。年金包括普通年金(后付年金)、預(yù)付年金(后付年金)、遞延年金、永續(xù)年金等形式。

　　(一)年金終值

　　1.普通年金終值。

　　F= =A×(F/A，i，n)

　　式中， 稱為“年金終值系數(shù)”

　　2.預(yù)付年金終值。

　　F= ×(1+i)

　　= A×(F/A，i，n)×(1+i)

　　或者: F=A×[(F/A，i，n)-1]

　　3.遞延年金終值。

　　F=A×(F/A，i，n)

　　式中，n表示的是A的個(gè)數(shù)。

　　(二)年金現(xiàn)值

　　1.普通年金現(xiàn)值。

　　P=A× =A×(P/A，i，n)

　　式中， 稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)，記作(P/A，i，n)。

　　2預(yù)付年金現(xiàn)值。

　　P= A× ×(1+i)

　　=A×(P/A，i，n)×(1+i)

　　= A×[(P/A，i，n-1)+1]

　　3.遞延年金現(xiàn)值。

　　方法一: =A×(P/A,i，n)×(P/F，i，m)

　　式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)

　　方法二: P=A×[(P/A,i，m+n)-(P/A,i，m)]

　　方法三: P=A×(P/A,i，n)×(P/F,i，m+n)

　　4.永續(xù)年金的現(xiàn)值:P=A/i

　　(三)年償債基金的計(jì)算

　　年償債基金，是指為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的村坤準(zhǔn)備金。

　　A=F× 式中， 為“償債基金系數(shù)”，記作(A/F，i，n)。

　　(四)年資本回收額的計(jì)算

　　年資本回收額，是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額。

　　試中， 稱為“資本回收系數(shù)”，記作(A/P，i，n)

　　三、利率的計(jì)算

　　(一)插值法

　　復(fù)利計(jì)息方式下，已知現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)，則可以通過插值法計(jì)算對應(yīng)的利率。

　　I=i1+ ×(i2-i1)

　　式中，所求利率為i，i對應(yīng)的現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)為B，B1，B2:為現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)表中B相鄰的系數(shù)，i1，i2，為B1，B2對應(yīng)的利率。

　　(二)名義利率與實(shí)際利率

　　1.一年多次計(jì)息時(shí)的名義利率與實(shí)際利率。

　　名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下:

　　I=(1+r/m)m -1

　　式中，i為實(shí)際利率，r為名義利率。m為每年復(fù)利計(jì)息次數(shù)。

　　2.通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率。

　　名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下:

　　實(shí)際利率= -1