【單選題】下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險的是()。

A.經(jīng)營杠桿分析法

B.公司價值分析法

C.安全邊際分析法

D.每股收益分析法

【答案】B

【解析】每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析，既沒有考慮市場反應(yīng)，也沒有考慮風(fēng)險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險的基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以選項(xiàng)B正確。

【單選題】下列投資活動中，屬于間接投資的是()。

A.購買生產(chǎn)設(shè)備

B.開辦新的子公司

C.購買存貨

D.購買其他公司的債券

【答案】D

【解析】間接投資，是將資金投放于股票、債券等資產(chǎn)上的企業(yè)投資。直接投資是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營能力的實(shí)體性資產(chǎn)。

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【多選題】按照企業(yè)投資的分類，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有()。

A.企業(yè)間兼并合并的投資

B.更新替換舊設(shè)備的投資

C.配套流動資金投資

D.開發(fā)新產(chǎn)品的投資

【答案】AD

【解析】發(fā)展性投資，是指對企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資。發(fā)展性投資也可以稱為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)間兼并合并的投資、轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開發(fā)新產(chǎn)品投資、大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資等。維持性投資一般包括更新替換舊設(shè)備的投資、配套流動資金投資等。

【判斷題】在固定資產(chǎn)投資決策中，當(dāng)稅法規(guī)定的凈殘值和預(yù)計凈殘值一致時，終結(jié)期回收現(xiàn)金流量的計算不應(yīng)考慮所得稅的影響。()

【答案】√

【解析】固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響=(賬面凈殘值-預(yù)計的凈殘值)×所得稅稅率，所以本題說法正確。

【判斷題】凈現(xiàn)值法不可直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。()

【答案】√

【解析】凈現(xiàn)值法不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。某項(xiàng)目盡管凈現(xiàn)值小，但其壽命期短;另一項(xiàng)目盡管凈現(xiàn)值大，但它是在較長的壽命期內(nèi)取得的。兩項(xiàng)目由于壽命期不同，因而凈現(xiàn)值是不可比的。要采用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的投資方案進(jìn)行決策，需要將各方案均轉(zhuǎn)化為相等壽命期再進(jìn)行比較。

【多選題】當(dāng)投資均發(fā)生在建設(shè)期，生產(chǎn)經(jīng)營期每年都有正的現(xiàn)金凈流量，采用回收期法進(jìn)行項(xiàng)目評價時，下列表述正確的有()。

A.通常靜態(tài)回收期會大于動態(tài)回收期

B.若動態(tài)回收期短于項(xiàng)目的壽命期，則凈現(xiàn)值大于0

C.若原始投資一次支出且每年凈現(xiàn)金流量相等，靜態(tài)回收期等于計算內(nèi)含收益率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)

D.回收期可以正確反映項(xiàng)目總回報

【答案】BC

【解析】靜態(tài)回收期不考慮時間價值，通常會小于動態(tài)回收期，選項(xiàng)A錯誤;動態(tài)回收期是未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間。動態(tài)回收期短于項(xiàng)目的壽命期，所以項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值大于項(xiàng)目原始投資額現(xiàn)值。凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，故凈現(xiàn)值>0，選項(xiàng)B正確;若原始投資一次支出且每年凈現(xiàn)金流量相等，靜態(tài)回收期=原始投資/每年等額的凈現(xiàn)金流量=計算內(nèi)含收益率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)，選項(xiàng)C正確;回收期法沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量，選項(xiàng)D錯誤。

【多選題】如果某投資項(xiàng)目壽命期為5年，在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金，隨后每年都有正的現(xiàn)金凈流量，在采用內(nèi)含收益率對該項(xiàng)目進(jìn)行財務(wù)可行性評價時，下列說法正確的有()。

A.如果內(nèi)含收益率大于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于0

B.如果內(nèi)含收益率大于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1

C.如果內(nèi)含收益率小于折現(xiàn)率，則年金凈流量小于0

D.如果內(nèi)含收益率等于折現(xiàn)率，則靜態(tài)回收期小于5

【答案】ABCD

【解析】內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含收益率大于項(xiàng)目折現(xiàn)率時，項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于0，現(xiàn)值指數(shù)>1，年金凈流量>0。內(nèi)含收益率等于項(xiàng)目折現(xiàn)率時，項(xiàng)目動態(tài)回收期等于項(xiàng)目壽命期5年,靜態(tài)回收期<動態(tài)回收期。

【多選題】下列投資決策方法中，最適用于項(xiàng)目壽命期不同的互斥投資方案決策的有()。

A.凈現(xiàn)值法

B.共同年限法

C.年金凈流量法

D.內(nèi)含報酬率法

【答案】BC

【解析】年金凈流量法和共同年限法可用于壽命期不同的互斥方案的決策。內(nèi)含報酬率法適合獨(dú)立投資項(xiàng)目的評優(yōu)，凈現(xiàn)值法適合對壽命期相同的互斥方案進(jìn)行決策。

【多選題】關(guān)于證券投資的風(fēng)險，下列說法正確的有()。

A.價格風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險

B.購買力風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險

C.違約風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險

D.破產(chǎn)風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險

【答案】ABD

【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險包括違約風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險、破產(chǎn)風(fēng)險;系統(tǒng)風(fēng)險包括價格風(fēng)險、再投資風(fēng)險、購買力風(fēng)險，價格風(fēng)險是指由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性;再投資風(fēng)險是由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性;購買力風(fēng)險是由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。違約風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險，選項(xiàng)C錯誤。

【單選題】某公司預(yù)期未來市場利率上升而將閑置資金全部用于短期證券投資，而到期時市場利率卻大幅度下降，這意味著公司的證券投資出現(xiàn)()。

A.再投資風(fēng)險

B.購買力風(fēng)險

C.匯率風(fēng)險

D.變現(xiàn)風(fēng)險

【答案】A

【解析】再投資風(fēng)險是由于市場利率下降所造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。

【多選題】市場利率和債券期限對債券價值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，正確的有()。

A.市場利率上升會導(dǎo)致債券價值下降

B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券

C.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小

D.期限越長，債券價值與債券面值的偏差越大

【答案】AC

【解析】長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券。所以選項(xiàng)B不正確。當(dāng)票面利率與市場利率不一致時，期限越長，債券價值與債券面值的偏差越大，但是當(dāng)票面利率等于市場利率時，期限長短不影響債券價值。

【判斷題】投資購買溢價發(fā)行的債券，其內(nèi)含收益率會低于票面利率。()

【答案】√

【解析】平價債券，內(nèi)含收益率=票面利率;溢價債券，內(nèi)含收益率<票面利率;折價債券，內(nèi)含收益率>票面利率。