【單項選擇題】與發(fā)行債券籌資相比，發(fā)行普通股股票籌資的優(yōu)點是()。

A.可以降低資本成本

B.可以穩(wěn)定公司的控制權(quán)

C.可以形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

D.可以利用財務(wù)杠桿

『正確答案』C

『答案解析』一般而言，普通股籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資，所以選項A的表述不正確。發(fā)行普通股可能會導(dǎo)致公司控制權(quán)變更，所以選項B的表述不正確。普通股籌資不存在財務(wù)杠桿的利用，選項D的表述不正確。股權(quán)資本沒有固定的到期日，無需償還，是企業(yè)的永久性資本，除非企業(yè)清算時才有可能予以償還，所以有利于形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)，答案是選項C。

【多項選擇題】關(guān)于留存收益籌資的特點，下列表述正確的有()。

A.不發(fā)生籌資費用

B.沒有資本成本

C.籌資數(shù)額相對有限

D.不分散公司的控制權(quán)

『正確答案』ACD

『答案解析』利用留存收益的籌資特點：(1)不用發(fā)生籌資費用;(2)維持公司的控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。

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【單項選擇題】下列各項條款中，有利于保護可轉(zhuǎn)換債券持有者利益的是()。

A.無擔(dān)保條款

B.回售條款

C.贖回條款

D.強制性轉(zhuǎn)換條款

『正確答案』B

『答案解析』回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定�；厥蹢l款是債券持有人的權(quán)力，所以有利于保護債券持有人的利益。贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，贖回條款是債券發(fā)行者的權(quán)力，所以，有利于保護債券發(fā)行者利益。強制性轉(zhuǎn)換條款是指在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定。所以，有利于保護債券發(fā)行者利益。

【單項選擇題】下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的表述中，不正確的是()。

A.優(yōu)先股籌資有利于調(diào)整股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

B.優(yōu)先股籌資兼有債務(wù)籌資和股權(quán)籌資的某些性質(zhì)

C.優(yōu)先股籌資不利于保障普通股的控制權(quán)

D.優(yōu)先股籌資會給公司帶來一定的財務(wù)壓力

『正確答案』C

『答案解析』優(yōu)先股有利于保障普通股的收益和控制權(quán)，選項C的表述不正確。

【多項選擇題】一般而言，與發(fā)行普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的特點有()。

A.可以增加公司的財務(wù)杠桿效應(yīng)

B.可以降低公司的財務(wù)風(fēng)險

C.可以保障普通股股東的控制權(quán)

D.可以降低公司的資本成本

『正確答案』ACD

『答案解析』如果存在優(yōu)先股，計算財務(wù)杠桿系數(shù)時要考慮優(yōu)先股利，所以選項A正確;相對于普通股，優(yōu)先股利是固定支付的，所以增加了財務(wù)風(fēng)險，選項B不正確;優(yōu)先股東無表決權(quán)，所以保障了普通股股東的控制權(quán)，所以選項C正確;普通股的投資風(fēng)險比優(yōu)先股的大，所以普通股的資本成本高一些。所以選項D正確。

【單項選擇題】某公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的面值是100元，轉(zhuǎn)換價格是20元，目前該債券已到轉(zhuǎn)換期，股票市價為25元，則可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為()。

A.5

B.4

C.1.25

D.0.8

『正確答案』A

『答案解析』可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格=100/20=5。

【多項選擇題】下列各項中，屬于認股權(quán)證籌資特點的有()。

A.認股權(quán)證是一種融資促進工具

B.認股權(quán)證是一種高風(fēng)險融資工具

C.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)

D.有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制

『正確答案』ACD

『答案解析』認股權(quán)證的籌資特點有：認股權(quán)證是一種融資促進工具;有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu);有利于推進上市公司股權(quán)激勵機制。

【多項選擇題】與債務(wù)籌資相比，股權(quán)籌資的優(yōu)點有()。

A.股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

B.股權(quán)籌資構(gòu)成企業(yè)的信譽基礎(chǔ)

C.股權(quán)籌資的財務(wù)風(fēng)險比較小

D.股權(quán)籌資的資本成本比較低

『正確答案』ABC

『答案解析』股權(quán)籌資的優(yōu)點有：(1)股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。(2)股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽基礎(chǔ)。(3)股權(quán)籌資的財務(wù)風(fēng)險較小。所以選項ABC是答案。一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。這主要是由于投資者投資于股權(quán)特別是投資于股票的風(fēng)險較高，投資者或股東相應(yīng)要求得到較高的報酬率;從企業(yè)成本開支的角度來看，股利、紅利從稅后利潤中支付，而債務(wù)利息允許稅前扣除;此外，普通股的發(fā)行、上市等方面的費用也十分龐大。所以選項D不是答案。

【判斷題】因為公司債務(wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。()

『正確答案』×

『答案解析』由于債務(wù)利息可以抵稅，而股利不能抵稅，此外股票投資的風(fēng)險較大，收益具有不確定性，投資者要求的收益率較高，所以普通股資本成本大于債務(wù)資本成本。

【判斷題】可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來按一定的價格購買普通股股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。()

『正確答案』√

『答案解析』可轉(zhuǎn)換債券賦予了債券持有者未來的選擇權(quán)，在事先約定的期限內(nèi)，投資者可以選擇將債券轉(zhuǎn)換為普通股股票，也可以放棄轉(zhuǎn)換權(quán)利，持有至債券到期還本付息。由于可轉(zhuǎn)換債券持有人具有在未來按一定的價格購買股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上是一種未來的買入期權(quán)。

【判斷題】企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，可通過贖回條款來避免市場利率大幅下降后仍需支付較高利息的損失。()

『正確答案』√

『答案解析』設(shè)置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。同時也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失。所以本題的說法正確。